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下表是2016年的一个统计数据，统计出了2016年之前十年的ROE数据超过15%的上市公司。其实你看下表的公司，会发现一个惊人的现象：从2016年到如今，上证指数没涨多少，但是下表中很多公司却走出了一些大行情，其中包括朋友们熟悉的茅台、海康、恒瑞等。为什么这个ROE指标这么有用？为什么用ROE指标容易选出长牛股？巴菲特花了十几年时间才真正发现，衡量一家上市公司的价值，还得看ROE指标。巴菲特的原话是：如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。净资产收益率，即ROE（Return on Equity），是企业净利润与股东权益资产的比值。用巴菲特举的例子：假设我们在繁华的闹市区开一间小小的咖啡馆，初始的装修、咖啡机、桌椅，以及用于支付租金和咖啡师工资的流动资金合计投入50万元，一年后扣除所有的咖啡豆、人员、场地成本后，赚了10万元，我们可以计算，ROE净资产收益率是20%，净利润10万元除以股东投入的50万元，就是这个数据20%。ROE的具体意思是说，企业仅用相对较少的净资产就创造了很高的净利润，至少报表上看起来是如此。用巴菲特的观点来形容，就是经营赚钱了，这家公司才能一直扩大再生产，才能一直持续下去。巴菲特通常考察一家公司的投资价值，会看一下这家公司是不是连续几年都能保持ROE数值位于20%以上。曾经对这个选股方法方面，巴菲特也有十几年的迷茫期。他当时在本杰明·格雷厄姆的“烟蒂”哲学和菲利普·费雪以及查理·芒格的投资方法之间摇摆不定。直到1979年，在致股东的信中，巴菲特明确的谈到：“我们判断一家企业经营好坏的主要依据，取决于公司的净资产收益率。”不过对这个ROE指标进行再研究的过程中，人们发现，能够实现ROE数值多年维持在20%以上的公司并不多，这样的公司往往具备一些特质、具备一些别人无法复制的优势！大家都知道，从2008年到2019年，这十多年里，上证指数没怎么涨，甚至还跌了接近一半。但是上表统计得出结果：十年后，上证指数还在3000多点，然而连续十年ROE指标大于10%的所有上市公司在这十多年里，平均涨幅翻倍！事实上，老高再做了个统计，2020年全球金融市场震荡，但是A股里ROE大于15%的38只股票里，有34只股票上涨，只有4只下跌。非常明显，从长期走势来看，这个ROE指标用来选股的胜算是非常高的！事实上，上表中红色圆圈标识的下跌的4只股票，在年中也出现过一度上涨，只不过在2020年底回落了。用ROE指标来选股也有一些讲究，例如要考察下这个ROE指标的持续性，还要考察下上市公司的实际经营情况。但是总体来说，以ROE为基础来构建选股模型，是很多机构都在做的事情，这也导致了很多机构对这些ROE持续大于15%的公司保持了高度关注，也出现了抱团重仓现象。
