猪肉上市公司财报浅析!

今日再写一篇关于猪肉上市公司的文章。

一、各大养猪上市公司出现财务危机的概率

      从三季报预减看,各大养猪上市公司确实可能出现财务危机,毕竟三季度亏损额度特别大。按照这个概率分析,资金量扛过一个季度没问题,二个季度有概率,三个极度有难度。

     我们以两家上市公司财报作为典型案例进行分析,看看猪价暴跌对上市公司影响有多大。

   请看这家上市公司财报,去年一季度货币资金38亿元,二季度60亿元、三季度73亿元、四季度130亿元(可能有融资),今年一季度骤减到96.96亿元亿元,二季度货币资金略减到89.9亿元。

从经营性现金净额看,一季度减少36.5778亿元,二季度再度减少1个多亿。一季度猪肉价格是高位,经营性现金减少,说明公司还在大规模的扩张。

    按照公司三季报预减公告看:

 三季度亏损55.2—65.2亿元,其中存货跌价准备12.2亿元(见公告原文),即经营性亏损大致43—53亿元。如果经营性亏损的大致等同于货币减低额度,那么公司现金净额将从二季度的89.9亿元,降低到40亿元左右,按照这个情况分析,四季度猪肉价格还很低的话,猪肉企业能顶住两个季度,第三个季度就会迎来经营性现金的巨大压力。

二、养猪企业还有一个大的困难:利息开支巨大

     康得新、乐视网爆雷都是能提前一年到两年以上时间能够知道的,因为其财务费用连年飙升,借款太多,借不到新债还旧债才倒闭。请看上图,养猪企业从2019年开始,都大规模借债。3.765亿借债利息到8.426亿利息,只用一年时间。今年上半年利息支出5.865亿元,全年11.7亿元。借款利息不详,按7%估计大致借款170亿元。

    利息支出是每期必还,如果现金如此快速流失,其它现金流出可以拖,比如饲料款缓给、厂房建设费缓给、工资缓缓,但是利息费每期必还。借款本金到期可以延续,但是利息一分不能少。

    正是因为利息支出无法作假帐,所以财务费用(主要是利息支出)上就能提前一两年看到乐视网和康得新藏有巨雷。

    各大猪肉企业2019年都进行大规模扩张,财务成本剧增。如果猪价依然很低,再有两到三个季度就能耗光养猪企业的现金,第四个季度就一定度日如年了

三、这次猪肉上市公司能不能过关真的很难说

      上市公司、大型小型养殖场去化率都较大,但是这是一场看谁去猪量大活下来的竞赛。

      无法知道这场竞赛谁能胜出,猪肉价格到底如何演绎,但是养猪户确实处在去产能的初期。猪肉价格暴跌一个极度,企业就如此艰难,如果维持三个季度的低价,冬天就会极其寒冷。

      三季报出台就能看的更清楚,年报出台将更加清楚,明年一季报出台,到底那些公司会问题就基本知道了。

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