一年内需要挪资金偿还的外债大概250亿，苏宁手里还有多少钱？

作者：老牛抬头

算一算苏宁手里有多少钱

先说明一点，一家成熟的公司，不一定是手里的钱越多越好，而是要权衡现金流和企业成长之间的关系。钱太少了，抗风险能力会下降；钱太多了，过多的闲置资金会造成浪费，发挥不出最大作用。

苏宁易购手里到底有多少钱，能不能覆盖一年内需要偿还的债务？想必大家都很关心，今天我就给大家粗算一下，以下财务数据都来自苏宁易购的2020年半年报。

首先是可自由使用的现金和交易性金融资产（可在资本市场迅速变现）。

（1）现金方面，苏宁易购的账面现金约为365亿元，其中60亿元是银票保证金（不可自由使用），109亿元是短期借款质押物（不可自由使用，但可与债务中的该部分短期借款互相抵消），除此之外仍有190亿的可自由支配货币资金。

（2）交易性金融资产方面，还是根据苏宁2020年的半年报，其手上有约120亿的交易性金融资产，包括70亿的理财产品，26亿的华泰证券股票，以及23亿的其他金融资产。

总结一下，刨除所有因为质押等原因无法自由使用的现金和类现金资产，苏宁目前手头有约310亿元的可支配现金（包括可快速变现的金融资产）。

然后我们再来看看苏宁易购在一年内需要偿还的债务情况。

（1）短期借款方面，苏宁目前有305亿的短期借款，其中110亿的借款有相应的存款质押物（可简单理解为，借款和存款互相抵扣），这样算来实际有195亿的需现金偿还的短期借款。

（2）长期借款方面，大概有103亿，其中有36亿在一年内到期。值得注意的是，长期借款中在大部分是有相应的质押/抵押物的，包括联通股票、华泰证券股票等，这些债务都是有资产作为偿债基础。

（3）剩下的就是公司债了。根据2020年半年报，苏宁发行了100亿的公司债，其中有45亿已经于近期兑付或即将被回购，这样就还剩55亿的公司债。

总结一下，苏宁在一年内需使用可支配资金来偿还的外债，大概只有250亿元。

于是，我们可以得出结论，苏宁易购的公司账面上可自由支配的现金、理财产品以及随时可变现的二级市场流通股票价值合计310亿元，而一年内到期的债务只有约250亿元。即使不考虑短期借款的续借，苏宁手头的资金已足以覆盖近期需要偿还的债务了 。

我们看到，苏宁的债务中，100亿的公司债常被做空势力拿来大做文章。但再怎么危言耸听，在真金白银面前都很苍白。苏宁先是将近15亿的公司债按本付息赎回，又公布30亿的债券回购计划，于是乎，100亿的公司债已解决了大半，如前文所述，目前仅剩了55亿元。

可即便这样还是有苏宁黑说苏宁没钱，为什么不把债券全部购回？

这种脑回路实在令人匪夷所思。真全部收回，苏宁不是做不到，可要真都赎回，那当年苏宁当年又何苦发债呢？但凡了解一点上市公司运作的都知道，大部分公司都会有正常负债，这是企业增加资产利用率，加速发展再正常不过的行为，而苏宁易购的负债率其实并不高。

除了静态的现金和债务比例，我们还应该用动态的视角来看待企业的现金流情况。苏宁易购干的是零售，商品的销售随时都会为公司带来资金的进账。我们根据财报简单计算了一下，在2020年，苏宁每天就有接近10亿的经营性现金流入，如此规模的现金流水就是公司保持流动性稳健的坚实基础。

此外，前段时间，苏宁成立子公司云网万店，A轮融了60亿，有些人说苏宁因为没钱了要融资还债，纯属瞎掰！60亿融资的主体是苏宁的子公司云网万店，不是苏宁易购。云网万店的钱拿来给苏宁易购还债，问问深创投答应吗？苏宁有必要这么做吗？

总而言之，苏宁的那点债务，在苏宁的体量面前，根本不值一提，苏宁手中现金十分充裕，且资金转圜余地太多，大家不用瞎操心了。