农夫山泉钟睒睒的疫苗传奇：旗下HPV疫苗国产化进程领先同行两年
据IPO早知道消息，本周三，万泰生物挂牌A股主板上市。截至昨日收盘，市值达到60亿元。
万泰生物是国内创新免疫诊断产品和创新疫苗研发的领先企业。公司在国内率先研制出多种艾滋病毒诊断试剂，引领国产艾滋病毒诊断试剂整体质量达到国际领先水平。同时，公司研发出了第一个获批上市的2价国产宫颈癌疫苗，让中国成为第三个具备宫颈癌疫苗自主供应能力的国家。
说起万泰，首先不得不提万泰的实控人钟睒睒。
作为极早进入医药保健行业的实业家，钟睒睒在业内持续耕耘近30年，创办了农夫山泉、养生堂等知名企业，后者系万泰生物最大股东。
此次上市，万泰公司募资3.81亿，对应发行价市盈率22.98倍，发行后养生堂及其实控人钟睒睒将持有公司75%股份。
酶联免疫试剂领域龙头，主流产品市占率超30%，新冠病毒抗体检测试剂盒技术领先。
万泰是酶联免疫试剂领域龙头企业，主流产品市占率超过30%，稳居行业第一。
其中酶免血源筛查试剂产品已覆盖国内95%的血站，连续十余年血站市场占有率排名第一，是国内最大的酶免血源筛查试剂供应商。其他酶联免疫试剂如艾滋、丙肝、戊肝、结核产品等在国产品牌市占率中亦连续多年位居第一。酶联免疫产品销售毛利率较高，达83.11%。
公司在近两年风头正劲的光化学发光诊断试剂业务领域也有所布局，2019年营收占比达19.84%，目前国内进口化学发光试剂市占率超过80%，未来国产试剂进口替代提速将进一步打开产品市场。
此外，公司研发的新型冠状病毒(2019-nCoV)抗体检测试剂盒(磁微粒化学发光法)已获国家药品监督管理局应急审批通过，为目前已审批通过的2个新冠病毒抗体检测试剂(磁微粒化学发光法)之一。新型冠状病毒总抗体检测试剂的特异性达到100%，总抗体灵敏度高达94.8%以上。1名检验人员8小时即可完成1600份样本的检测，且检测过程可实现全封闭化自动检测，有效减少操作过程中的感染风险和人为影响，可在大型三级医院检验中心投入使用。
国内HPV疫苗龙头，全世界首创戊肝疫苗
公司布局疫苗产业超过15年，目前已有2只产品获准上市，分别为重组戊型肝炎疫苗和二价宫颈癌疫苗。
首款疫苗产品为“益可宁Hecolin”重组戊型肝炎疫苗，这是世界第一支戊型肝炎疫苗。而公司研发的二价HPV疫苗“馨可宁Cecolin”已于2019年12月30日获准上市，是国内第一个上市的HPV疫苗，预计领先国内同行2年左右。
宫颈癌与HPV感染高度关联。世卫组织关于HPV疫苗立场文件中指出，致癌性高危HPV感染是几乎所有宫颈癌病例的基础病因。HPV疫苗作为一级预防。2014年12月，世卫组织推出《综合控制宫颈癌：一项基本实践指南》，该指南确认了妇女一生中可采取宫颈癌控制和预防行动的主要机会和年龄，其中为9-13岁女童接种人乳头瘤病毒疫苗，以便在她们开始性行为之前为其免疫。
HPV有100多种亚型，全球范围内约70%的宫颈癌是由HPV-16和HPV-18这两型毒株引起的，31、33、45、52与58等其他高危亚型可导致另外20%左右的宫颈癌。宫颈癌是迄今为止与HPV有关的最为常见的疾病，几乎所有宫颈癌病例都是由HPV感染导致。而6、11低危亚型则主要与肛门癌与生殖器疣相关。因此，二价疫苗已经能在很大程上预防宫颈癌。
除馨可宁疫苗外，全世界总共有三种HPV疫苗获批上市，分别是GSK的二价苗Cervarix、默沙东的四价苗Gardasil、默沙东的九价苗Gardasil9，均已在国内获批上市。
其覆盖HPV病毒亚型的范围有所不同。二价、四价对HPV宫颈癌预防有效率为70%左右，九价则提升至90%。万泰生物与厦门大学联合研制的二价人乳头瘤病毒疫苗于2019年底获批，成为首支获批的国产宫颈癌疫苗，正式开启国产HPV疫苗时代，在疫苗的安全性和预防效果指标上，国产疫苗的效果均与进口疫苗相当，定价则为329元一支，优势明显。
根据美国CDC统计，2017年全美13-17岁的女孩HPV疫苗平均接种率为63%，同年全美男性的HPV疫苗接种率为10.7%，女性则超过30%。从国际市场来看，HPV疫苗已经是全球第二大销量的疫苗产品。
国内市场存在同样的增长潜力。根据天风证券的测算，若以10%疫苗渗透率并以当前中标价测算（馨可宁价以320元/剂计，四价价格以800元/剂计，九价以1300元/剂计），整个存量市场规模超过300亿元；若渗透率9-26岁渗透率假设为20%，27-45岁为10%，则空间最高或达1216.44亿元，市场潜力巨大。
除了二价HPV疫苗，万泰还有九价宫颈癌疫苗以及与GSK联手合作开发的新一代宫颈癌疫苗（GSK看上万泰现在拥有的大肠杆菌表达平台在产能和成本方面巨大优势）、冻干水痘减毒活疫苗等产品处于研发或临床试验阶段。公司募投项目投产后预计将实现疫苗年产能300万支，预计公司未来几年疫苗销售收入将有大幅增长。
显而易见，近年的A股投资者对疫苗和免疫检测这两个医疗细分领域可以用狂热来形容，而拥有第一个国产HPV疫苗光环的万泰生物有较大机会获得资本市场的青睐。