估值大爆炸—2018年便利店究竟值多少钱？
2017年10月29日，一则公告终于落实了中国便利店行业2017年最重要的一则消息：北京老牌便利店卖了！300家店，8400万美金，5.6亿。一时间行业内外人士奔走相告。大家如此关注的原因，并不完全是因为好邻居便利店本身。而是因为2017年号称在风口上的便利店行业一直到年底才有了第一笔有明确价格披露的完整收购交易。二是关注便利店究竟值多少钱？是卖贵了还是卖便宜了。
简单来复盘下这个交易：
先看通告：
解读：
卖家：摩根史丹利，花名大摩。好邻居是在2012年，原控股方中国金融投资管理有限公司将好邻居72%股份作价1亿元出售给了摩根士丹利。
大摩花了1亿，持有5年出售，反手净赚了4.6亿人民币。看起来很不错，如果抛开这五年的投入的话。
再来看看彼时2012年的好邻居便利：
根据财报显示，今年上半年中金投的企业营收中，便利连锁店业务的营业额为1.4亿港元，相比去年同期1.19亿港元的收入增加了18%，但便利连锁店业务在企业总营业额的占比从85.7%下降至49.2%。而企业的约为183家的门店数比起前几年并没有大幅度的改变。
如果以上数据真实可信，那么2012年的好邻居便利店的上半年营收为1.152亿人民币（根据12年高位汇率）平均单店日销为3497元。这183家门店中90%为直营。
所以此时好邻居183家店的估值为1.38亿，平均单店估值为75.9万。
北京最具历史的老牌连锁便利店：
好邻居作为北京老牌便利连锁店，2000年成立，当时的中金投还是叫港佳控股，1997年开始在北京布局连锁便利店。历经20年发展。2015年O2O时代开始大量的尝试与各大电商平台合作并自建微信商城。从门店规模数量上，2012年在全国连锁便利排名35位，门店数约183家。
2016年排名33，门店数280家。而就在这年，2012年成立的北京全时便利此时已经以290家门店数超过了好邻居，成为的北京市最大的连锁便利品牌。（以上数据来自CCFA中国连锁协会与联商网发布的相关数据）
再来看看接盘侠：在新合资公司China CVS的股权分配中，鲜生活持股50%，绿城持股35%，阿里旗下生鲜公司易果持股15%。
鲜生活：鲜生活2014年成立，定位于精品跨境购平台，创始人肖欣，2016年披露千万美金A轮融资，该融资由贝塔斯曼和鼎晖领投。2015与好邻居尝试合作，在店内放置产品图片引流下单，保税仓发货，从顺丰嘿店和便利店的交易场景来看，这个模式价值有限。鲜生活旗下社区便利品牌“鲜驿站”跟绿城服务、易果生鲜也都有过合作。做高端住宅物业的绿城服务不久前刚与易果生鲜达成战略合作，宣布双方将在社区新零售领域展开深度合作。
鲜驿站作为社区便利店根据媒体报道2017年已经有30家，而大众点评入驻了40家，其中16家开通了外卖，美团外卖北京地区显示有24个入住店。以社区店为主，除了快消品还有水果生鲜和生肉，24小时营业。
接收好邻居后，肖欣对媒体表示好邻居品牌为核心打造便利店界的盒马，加大水果生鲜SKU品类占比。并与绿城合作在杭州发力开店。当然，以好邻居现有便利店的点位和运营状况上来看，全面升级上水果生鲜是非常冒险的举动，相信会是一部分门店进行实验转型升级，近期媒体发布的消息来看，首批社区实验店生鲜和线上的订单走势不错，实验还在继续。
一个连锁便利店的估值：
来看看最后交易的门店估值，刨除品牌价值、团队价值、系统研发等无形资产，在一线城市布局200家以上的老牌连锁便利店。门店规模全国排名34左右。
从最终的公告价格看，那么好邻居平均单店估值约为：220万——186万。较之5年前的75万单店估值价格提高了将近三倍。
所以，整个行业将这笔交易视为了一个风向标，以后的连锁便利店交易估值，有了一个对标的参考。至于大家关心的卖多了还是少了，其实仅仅是各位的一个参考了。因为从趋势上看，2018年更加的疯狂时代已经来了：AT两极的零售整合时代已经到来！所有人都意料到了，但其趋势和速度却远远超出了大家预想
连锁超市、大卖场、社区生鲜连锁、家电连锁、服装连锁、家居连锁卖场、开始了超级战队的投资/并购式组建。首当其冲的是百货，商超和大卖场，头部企业迅速被站队瓜分。
再来来看看连锁便利店方面，大势之下，在好邻居的并购利好消息出现后，老牌的区域性连锁便利店一时间洛阳纸贵，收购要约不断。曾经就职上海可的便利店的盒马创始人候毅先生也发文称“现在是便利店出售的好机会”。而从2017年到18年初，便利店最火爆的投资与并购市场是西部大区，一跃成为了兵家必争之力。
西部大区便利店整合遍地开花：
红旗连锁：2018年1月26日永辉超市持有公司2.86亿股，占总股本的21%，为公司第二大股东。至此，这家老牌的国内A股上市的地方性连锁便利店，花落T系，成为了永辉西南战备大本营，在供应链，物流，生鲜等多方面开始的深入的合作。
投资后的变化与升级：最新孵化的2家生鲜社区便利店已经开业，开启的大店升级转型的序幕。
此时的红旗连锁，在成都门店超过1600家，在四川省9个地市连锁门店数超过2713家，而且大部分为直营门店，2017年上半年盈利近亿元，当之无愧的西南便利店深耕之王。
WOWO连锁：成都市近300家连锁便利店，主打24小时营业的直营连锁便利店。2017年与百世集团深度合作，借助百世高速发展的配送和供应链平台从单一城市模式开始向全国化发展。百世店加作为2017年快消品B2B市场上快速发展的一支力量，没有和零售通、新通路、掌合天下、惠民网、新高桥、一号生活、雅堂小超、豫便利一样选择自建连锁品牌，而是选择了与本土优势品牌深度合作，不失为一个快速获取时间成本和资源优势的方案。
GOGO连锁：成都市有13家店面，全部是日销过万的优质点位，对标日系重装店。2018年，全时便利宣布并购完成，成为了全时集团全国化扩张中首家并购案例。
成都的市场竞争非常充分，社区店，24小时店，生鲜店都有各自的龙头，三大日系品牌更是早早的都已经进入布局，成都成为了即上海后，连锁便利店竞争最为激烈的城市。
every day每一天连锁：作为西部重镇的古都西安，2017年底，以加盟模式为主的本土龙头每一天连锁便利店门店数突破了700家，签约门店数达到了1000家。2018年3月媒体曝光每一天已经引入战略VC，融资2亿，估值10亿。已经全面开展了B2B2C的新一代生态连锁便利模式。
可以说，每一天作为国内最为典型的传统连锁加盟便利店，正在进行的是引入资本加快发展与升级的代表范例。
直营店+加盟店+翻牌供货店，从连锁店演进出区域B2B供应链平台，并以新零售的姿态在资本的支持下实现从供应链到批发业务到门店连锁体系以及围绕门店的无人零售终端的全渠道线下触点，在此基础上嫁接2C流量而打造出完整产品落地渠道场景。这一概念已经是当前很多国内区域连锁的共识，谁是第一个完成闭环形成样板，大家拭目以待。
Today 今天连锁：同样是蒙牛出身的创业者，作为中国最早被知名VC投资的本土连锁品牌，历经重重波折，终于在2017年底拿到了B轮融资，有报道称本轮估值10亿，融资2亿。此时的today全国门店数300家，武汉超过250家，全部为加盟店。这家不走寻常路的便利店品牌营销大师，又会为便利店业态注入哪些新鲜元素值得关注。
Today是最早拿到VC红杉投资的，在之后很久，都没有风险投资再跟便利店，一直到2017年，终于在新一轮消费升级的大潮下，风——吹了过来。
有家便利：TODAY的五位高管离职后加盟的江西有家便利，据悉已获得母公司新力地产4.8亿元意向投资。地产商基于自有商业发展连锁便利的模式也浮出水面，保利，绿地接连出手，更多的地产商正在围绕这个逻辑积极运作布局，大消费升级成为了最热的话题。
核心城市深耕，占据大量优质点位，单城市布局超过300家，有能力影响辐射周边地市。估值超过10亿元。这就是2018年资本市场给予的承认！
而表面上的数据背后，则是品牌价值，团队结构，供应链能力，产品能力，运营人效，点位坪效等等一系列的专业评估。
机遇与挑战，连锁便利店不是不赚钱，而是很难赚快钱，特别依赖规模化。
即使拥有了资本的加持，连锁便利店行业无法回避的共同的生存发展难题：
一、成本不断提高。
1，房租成本高，优质点位少，两个品牌竞争就足以炒高一个城市的商品房房租价格。
2，人员成本提升，随着老龄化和少子化与城市化，一线员工成本上涨并难以招聘。
二、 盈利能力受限。
1，传统快消品供应链模式尽显疲态。
2，拓展餐食与生鲜品类难度大，风险高。
三、品牌养成周期慢，异地扩张成本高。
1，资本回报率低，周期长。
2，地方性品牌全国化扩张成本高。
3，专业管理人才需求大，竞争激烈，一线员工流失率高。
四、经营区域化，创新缺乏可复制性。
1，小业态既要严格标准化又要满足千店千面的不同需求，同时面对各级城市市场环境细分。
2，尽管创新试错周期短，但可复制性依然困难。
当一个慢热的传统零售行业，面对资本的加持和风口的热度，如何充分利用这个趋势又能不因为步子迈的太大而扯着蛋。这是2018年，所有已经在从事和正打算进入这个行业的创业者都需要积极思考的问题。
我在成都春糖，论坛期间欢迎面基交流！
2018年，在中国经济形势L形发展结构形式下，便利连锁如何发展？趋势和突破口在哪里？
1，资本和技术双轮驱动，品牌进一步整合成为必然。
2，连锁便利从一二线城市快速向三四线城市扩展。
3，餐食与生鲜品类成为便利店品类结构调整突破口，垂直业态更加细分。
如何整合供应链资源破局而生！春糖见！