2021年10月大宗商品系列报告玉米行业发展分析短报告

2021年10月

大宗商品系列报告

DUANBAOGAO

玉米行业发展分析短报告

目前主产区新季玉米收割进程逐步推进，截至10月13日，全国秋粮收获进度为60.2%，其中东北主产区收获52.9%，目前的收获进度高于历史同期水平。随着新季玉米逐渐上量，价格或随着上量情况出现波动，不过短期内玉米价格大幅上涨的可能性不大。

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1.玉米产量同比增加达成共识

2020年玉米价格一路高歌，导致2021年玉米种植积极性明显提高，2021年预计玉米种植面积将增加1000万亩。另外，今年天气情况较好，整体玉米生长状况良好，尤其是东北玉米，产量和品质都有明显的增加和改善。

2.秋收季遭遇降雨，收获进程未受影响

国庆节以来，全国玉米产区多多少少遭遇降雨影响，连续的降雨对秋粮收获造成非常不利的影响，但是今年秋收进程未受到影响，目前全国收获进程为60.2%，东北地区收获进程为52.9%，因为各地方通过奖补政策助力农民抢种抢收。

3.小麦替代优势减弱

去年玉米价格涨势猛烈，而替代品小麦具有很好的性价比，但目前小麦的替代优势减弱甚至消失，贸易商惜售心理有所松动，或冲击整个农产品市场。

4.2021年生猪产业遭遇滑铁卢

玉米是生猪饲料的重要组成部分。年初时生猪产业在高盈利率的影响下，生猪养殖户补栏积极性大增，但随着春节消费旺季过去，以及疫情的影响，国内生猪市场供需失衡，生猪价格及仔猪、猪肉价格均一路下跌，市场恐慌情绪主导，生猪饲料需求预期减少。

玉米行业发展分析

1.价格现状

即将进入11月份，新季玉米价格走势受到更多的关注。随着玉米开始上量，终端消费依旧偏弱，在加上上年余粮较多，玉米价格自今年年初至今跌势不变，锦州港港口平舱价目前为2550左右，较年初高点2970左右跌14%。

数据来源：前瞻网

2.供需（产业链）关系分析

1) 新季玉米产量预期增加

2020年玉米价格上涨，以及国家出台相关政策扶持农业，农民种植积极性提高，预计新季玉米播种面积较去年增加1000多千公顷，产量上，今年天气情况较好，单产好于去年，但9月份以来遭遇强降雨对产量略有影响，预计新季玉米产量将比去年增加1029万吨。

2) 中储粮放储，谷物市场供应量持续增加

目前中储粮共投放进口玉米331万吨，成交77万吨，饲料稻谷定向拍卖累计成交量1524万吨，传闻小麦也将在近期重启，谷物市场供应量将持续增加。

3)新季玉米初上市，贸易商采购谨慎

新季玉米上量增加，限电限产的影响逐渐显现，烘干塔开工积极性不高，贸易商建库谨慎，以随收随走为主，加工企业建库需求有限，厂门收购量增加，但收购价格稳中有降。目前市场仍以消化陈粮为主，新粮需求低迷。

4)生猪饲料需求反应滞后，需求减少正当时

从全年生猪产业的价格走势来看，生猪价格从2月份开始一路下跌。4月份开始，仔猪的价格也开始高位回落，预示着生猪市场的规模扩张按下了暂停键。

饲料产量的调整相对的滞后，大约在7月份开始下滑，生猪产业处于低迷期，预计饲料的需求会持续减少。

另外，10月份以来，生猪消费进入传统的消费旺季，生猪及猪肉价格跌势放缓，最近一周，生猪价格甚至翻红。生猪价格回暖带动生猪出栏量增加，短期内会加剧饲料需求的下滑。

5) 小麦价格超过玉米，替代效应或减弱

从小麦和玉米替代关系来看，小麦对玉米的替代能力更强。今年年初在玉米价格接近3000时，小麦价格还只有不到2500，其性价比得到了市场的认可，同时了抱住了玉米的大腿，不过当前玉米价格回落至2600以下，小麦均价却在2650左右，其替代价值不复存在，预计小麦贸易商很有可能开始抛售，冲击整个农产品市场，玉米小麦或将迎来双降。

3.政策分析

1)中央储备收储3万吨猪肉

为更好发挥政府猪肉储备调节作用，稳定市场预期，维护猪肉市场平稳运行，10月10日商务部会同国家发展改革委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉，并布局存储在12个省份。本次收储是本年度第四批中央储备猪肉收储，累计计划收储量8.3万吨。本次猪肉收储的持续周期及收储力度提振了市场情绪。

2) 出台了生猪产能调控方案

近日农业农村部还出台了生猪产能调控方案，提出了生产端逆周期精准政策调控措施，以加强对生猪产能调控的政策性指导。

在收储和产能调控"托市"下，叠加秋冬季和双节猪肉消费旺季因素的影响下，后市猪价继续回暖的可能性较大，但是能否带动行业复苏仍有待确认。

4.特殊行情分析

限电风波波及玉米，东北地区烘干塔已经接到通知不会启动，一些加工企业以及粮库同样会受到限电的影响，新玉米开始逐步上市，但限电限产引发了市场担忧，市场收购心态变得谨慎，加工企业同样谨慎，对新玉米采取随采随用的方式。购销两不旺的情况下玉米价格将难以走出一波大的行情。