210109潍柴动力
2020年度潍柴动力非公开发行股票募集资金，总额预计不超过130亿。并且，本次发行前后，公司的控股股东均为潍柴集团，实际控制人均为山东重工。本次发行不会导致公司控制权发生变化。我们查看了从2011年开始的潍柴动力的年报，在这9年当中潍柴动力没有通过配股、增发、可转换公司债券等《上市公司证券发行管理办法》规定的证券品种募集资金。所以，其汇认为潍柴动力这次直接通过股票市场募集资金是企业发展正常的需要。
这次通过三个方面来分享我们为什么看好潍柴动力这次募集130亿元发展产业。如下：
1、技术储备多年；
2、短期可产生收益；
3、最大的不确定。
一、技术储备多年
潍柴动力计划投资的四个项目分别是：燃料电池产业链建设项目、全系列国六及以上排放标准H平台道路用高端发动机项目、大缸径高端发动机项目和全系列液压动力总成和大型CVT动力总成产业化项目。这四个项目潍柴动力在多年以前就已经开始技术储备，接下来我们分别来说说。
一、燃料电池产业链建设项目
1、潍柴动力从2016年成为苏州弗尔赛能源科技股份有限公司的第二大股东开始涉足氢能燃料电池、分布式能源及产品终端云管理增值服务三大领域。
2、2017年11月21日，潍柴动力与德国博世在德国斯图加特签署全面战略合作框架协议，意在燃料电池商用车的核心技术取得突破，并实现产业化。其中包括：建立国际一流的燃料电池汽车技术创新链和产业链，共同合作开发生产氢燃料电池及相关部件。
3、2018 年 11 月认购巴拉德动力系统有限公司19.9%的股权，成为第一大股东。巴拉德是全球领先的氢燃料电池解决方案提供商。
4、2018年增持英国锡里斯的持股比例到20%，锡里斯是全球领先的固态氧化物燃料电池（SOFC）供应商。
5、2019年，战略重组德国ARADEX公司，掌控了电机控制器核心技术，成功构筑起“电池+电机+电控”为一体的新能源动力系统集成优势。
6、2020年，潍柴动力已经投入了150辆氢燃料电池公交车。并且，已顺利通过高低温、可靠性和耐久性验证，最大续航里程600公里，寿命超过2万小时
我们可以看到潍柴动力已经在5年前就开始涉足燃料电池行业。并且，经过这5年已经完成了新能源动力系统的技术储备。所以，其汇认为这项投入是合理的。燃料电池产业链总投资37亿，募集资金投入20亿。
二、全系列国六及以上排放标准H平台道路用高端发动机项目
1、2016年4月27日，潍柴动力H平台首款产品WP9H及WP10H高端发动机发布。自从发布以来销售火爆，并且2017年就销售破万台。
2、2018年成为行业内最早完成全系列 2L-13L 国六发动机开发和认证工作的企业。并满足小批量投放条件。
3、2020年潍柴动力入选“全球灯塔工厂”。
通过上面的介绍可以知道潍柴动力已经具备对应的生产和技术能力。所以，其汇认为这项投入是合情合理的。全系列国六及以上排放标准H平台道路用高端发动机项目总投资67.26亿，募集资金投入40亿。
三、大缸径高端发动机项目
1、2009 年收购法国博杜安后，掌握了大缸径发动机的产品研发，用 10 年时间完成全系列大缸径高速发动机的开发工作，并在中国投资建成了万台大缸径高速发动机高端智能制造基地，同时开始建设海外工厂，打造“引进吸收国产化-再输出”模式。目前，潍柴动力已经做好了参与全球竞争的准备。
2、2017年潍柴动力就在年报中提到“大缸径高速发动机试验室建设项目”需要资金1.5亿，2018年“大缸径高速发动机试验室建设项目”资金需求4.76亿。
3、2020年潍柴动力已完成全系列大缸径高速发动机的开发工作。
潍柴动力在大缸径发动机领域已经布局超过十年，其汇相信它已经做好了准备。所以，其汇认为这项投资是合理的。大缸径高端发动机项目总投资42.41亿，募集资金投入30亿。
四、全系列液压动力总成和大型CVT动力总成产业化项目
1、从2012年开始整合林德液压，到现在已经有9年了。
2、2018年，重型变速箱推进新一代的液力自动变速器、并联缓速器，以及适用于高端工程机械的 CVT 产品的研究，全年取得了 146 项发明专利与实用新型专利。
3、2019年，液压传动变速箱 CVT 的成功开发，填补了中国 CVT 技术短板，掌控农业装备动力总成关键核心技术，实现中国制造 CVT 动力总成零的突破。
4、2019年，挖掘机液压系统全面推向市场，打破了跨国公司对挖掘机液压技术的垄断，实现了高端液压元件国产化。配套林德液压系统的山推全液压推土机全面进军除中国以外的亚洲市场、欧洲市场，并突破性地落户美国市场。林德液压中国潍坊工厂正式投产，具备了生产世界上最先进液压件的能力，这也是潍柴携手林德“再造一个潍柴动力”战略的重要支撑。
综上所述，潍柴动力在液压动力总成和CVT动力总成方面也早早做好了准备。所以，其汇认为这项投资合情合理。全系列液压动力总成和大型CVT动力总成产业化项目总投资31.34亿，募集资金投入30亿。
总结：潍柴动力募集资金投入的行业都是自己的技术已经成熟，并且都是已经可以量产，大部分项目都在市场上取得了成功。所以，其汇认为潍柴动力这次募集资金扩大生产是非常必要和合理的。
二、短期可产生收益
通过上面的介绍我们可以了解到目前为止，全系列国六及以上排放标准H平台道路用高端发动机项目、大缸径高端发动机项目和全系列液压动力总成和大型CVT动力总成产业化项目已经为潍柴动力贡献利润了。我们来看看这次公告中对这三个项目的描述。
高端液压动力总成和大型 CVT 动力总成：本次募集资金将投资 30 亿元用于高标准建设 10 万台套液压动力总成和 1 万台套大型农业装备 CVT 动力总成，可实现年产 50 万件泵/马达、10 万套多路阀、1 万套 CVT 动力总成的生产能力，推动公司非道 路动力总成业务全面发力。
全系列 H 平台高端道路用发动机：募集资金投资 40 亿元用于建设全系列 国六及以上排放标准的数字化、智能化及模块化的 H 平台高端发动机生产基地， 同时对现有生产线进行柔性化、智能化改造，全面满足国六、国七排放标准发动 机的制造要求，有力助推 50%以上热效率发动机大规模商业化，实现由“制造”向“智造”的跨越。
大缸径高端高速发动机：募集资金将投资 30 亿元用于生产制造 600-10000kw（缸径 150 毫米以上）大缸径高端发动机，同 时开发大缸径天然气发动机，主要满足 5G 大型数据中心备用电源、远洋捕捞、 公务用艇及内河航运等领域的动力需求，全面推动公司发动机产品结构性调整。
潍柴动力对这三个项目投入的募集资金为100亿，占总募集资金的77%。而且，这三个项目都已经通过的市场验证，目前都是可以盈利的。所以，其汇以为这些项目的投入能比较快的给公司带来现金流。
三、最大的不确定
其汇认为这一次最大的风险是燃料电池行业，本次会投入募集资金20亿元。潍柴动力目前的情况是在潍坊投入了150辆氢燃料公交车，并且已顺利通过高低温、可靠性和耐久性验证，最大续航里程600公里，寿命超过2万小时。这也符合国家2030 年“碳达峰”和 2060 年“碳中和”目标。
2020年11月9日，科技部官网公布对十三届全国人大三次会议第6592号建议的答复。针对这份《关于加快推动燃料电池商用车发展的建议》，答复文件明确，科技部将结合国家中长期科技发展规划研究和“十四五”国家重点研发计划重点专项凝练等工作，继续加强氢能与燃料电池技术攻关，加快关键核心技术取得实质性突破，提升燃料电池技术成熟度，为燃料电池商用车技术进步和产业发展提供强有力技术支撑。——《科技日报》
总结：现在全国都在推广电动车，燃料电池车的前景也不好说。2017到2019年，全国氢燃料汽车的销量为1272辆、1527辆和2737辆。其汇以为这个市场想要获利可能要很长的时间。