中式面点龙头-巴比食品（605338)投资价值分析
公司简介:
巴比食品（605338)的主营业务是专业从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售。
公司的主要产品可以分为面点系列产品、馅料系列产品以及外部采购系列产品，具体包括包子、馒头、粗粮点心、馅料以及粥品饮品等，共计近百余种产品，公司曾获“农业产业化国家重点龙头企业”，“全国主食加工工业示范企业”。
概念亮点:
要点一:中式面点速冻食品的研发、生产与销售 发行人自成立以来,专业从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售,致力于“工业化生产,全冷链配送,直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式,是一家“连锁门店销售为主,团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业。
要点二:品牌优势 经过多年的发展,“巴比”品牌在全国许多区域的消费者心目中得到了高度认可。公司及公司产品获得的主要荣誉有“农业产业化国家重点龙头企业”、“全国主食加工业示范企业”等。
要点三:产品开发的优势-公司自设立以来,公司产品从最初仅有的几个品种,到现在拥有近百种产品,始终坚持追求产品创新,每年更新推出几十余种特色产品,为消费者提供价廉物美、安全放心、品种丰富的面点食品。
要点四:信息管理优势 -公司拥有订货APP系统、SAP系统、智能分拣系统、生产可视化监控系统、OA系统等较为完善的信息化管理系统,并通过相应的数据库和接口相连,形成了一个相互支持、全面、高效的管理系统。
要点五:直营网络建设项目 本项目计划3年内在北京、上海、广东、江苏、浙江等地区的重点城市开设182家直营店铺,增强公司在华北、华东、华南等地区的营销网络辐射作用,进一步提升公司产品的市场占有率和品牌知名度及影响力。
主营构成分析：
公司食品类业务的收入占比为89.9%；包装物及辅料业务的收入占比为6.6%；加盟店管理业务的收入占比为3.5%。
财务数据分析：
成长能力：2018年-2020年主营业务收入分别是8.67亿元、10.64亿元、9.75亿元。
对应的净利润分别是1.13亿元、1.55亿元、1.75亿元。
三年营业收入的年复合增长率为6.1%。
盈利能力：2021年二季度的核心利润率是13.7%；2020年二季度的核心利润率是15.2%。
核心利润率分别是什么？ 核心利润率=主营业务利润率 - 期间费用率。
如果说主营业务利润率反映产品的盈利能力，期间费用率反映的是企业的管理能力。
那么，核心利润率则反映了企业经营资产的综合盈利能力和竞争力，是衡量企业经营成果的一个关键指标。
巴比食品的核心利润率在2021年二季度比去年同期相比，稍微减少了-1.4%。
营运能力：营业周期通常被用来衡量企业的营运能力。
营业周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数
从计算公式可以看出，营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。
通俗地说，存货周转天数用来衡量公司是否货如轮转；应收账款周转天数用来衡量是否财源滚滚。
营业周期时间越短，公司的资金周转越快，则营运能力则越强。
公司2021年二季度的营业周期为35天，上年同期为72天，周转速度提高了51.4%。
其中存货周转天数为19天，去年同期为51天，周转速度快了62.7%，说明产品更畅销了。
其中应收账款周转天数为16天，去年同期为21天，周转速度快了23.8%，说明应收款的变现能力更强了。
偿债能力：：2021年二季度的资产负债率是19.7%，2020年二季度是19.7%；两者相比，负债比率减少了6.7%。
目前，企业的速动比率为4.37。也就是说一元钱的流动负债，公司有4.37元速动资产来保障。表明企业的偿债能力够强，财务够稳健。
净资产收益：2018年-2020年的净资产收益率分别是24.4%，21.6%，10.7%，平均年净资产收益率是18.9%。
也就是说股东投资公司100元，公司为股东创造年收益为18.9元。
最后，我们来看看国内机构对巴比食品做出的业绩预测。
截至2021-10-04，6个月以内共有 21 家机构对巴比食品的2021年度业绩作出预测；
预测2021年每股收益 1.28 元，较去年同比增长 47.13%， 预测2021年净利润 3.18 亿元，较去年同比增长 81.19%。
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