浅谈日本的商社
某种意义上说，日本的商社很像一个个实体产业和金融的结合体。在商社这个母体的基础上，衍生出一家家实力强大的制造业公司。再通过制造业利润反哺的金融，做大旗下的金融公司。
日本有五大商社分别为伊藤忠、丸红、三菱商事，三井物产和住友商事。
商社是干啥的
商社是日本特有的业态，起源可以追溯到江户时代的纺织品批发商。
这和日本工业化早期，是通过出口纺织品和生丝赚取外汇完成原始积累。
之后再通过这些原始积累，完成工业化早期投资的关系很大。
其实这个路径，和我们国家当初刚刚融入世界贸易时候，是非常类似的。
那时候我们也是先大量出口纺织品，拿着纺织品赚到的外汇，进口各种先进技术和设备。后面逐步自主消化以后，实现产业升级的。
说起来好像每个国家刚刚开始工业化的时候，路径都差不多，基本都是从纺织品出口开始的。
英国是这样，美国是这样，日本也是这样，就连我们刚改革开放也是这样。
从江户到明治时代，这些日本贸易公司做的事情就是不断积累资本，投资工业。
它们拿着出口纺织品赚来的外汇，从欧洲列强进口技术和物资，自主消化以后搞产业升级。
有了出口纺织品攒下的基础，再加上日本从英格兰央行借了高利贷投资海军。
后面甲午海战从隔壁大清朝那边抢了个大的，让日本跑步进入工业化，成为后发的资本主义国家。
在这个过程中，商社先是通过贸易积累资金获得原始积累。
之后在明治时代殖产兴业的政策推动下，开始建立和扶植自己的制造业公司。
从丰田汽车的发家史，就可以看出商社对日本制造业的影响力有多大。
丰田起家的时候是一家纺织机械公司，随后五大商社之一的三井物产，把丰田这些人带到美国，并且在底特律汽车城参观学习。
三井物产不断推动丰田公司向汽车业转变，还输送了不少高级人才进入整个丰田体系，最终使之成为世界第一的汽车公司。
虽然三井物产这种公司并不直接拥有生产设备，也不直接从事制造业。但是作为母体，三井体系培养出一大堆五百强企业。
丰田、东芝、索尼、三井住友银行、商船三井、三井造船、石川岛播磨重工这些知名企业，都是在三井物产基础上衍生出来的。
可以说现在我们耳熟能详的大多数日本大型制造企业，都和几大商社有着千丝万缕的联系。
有意思的是，在十多年前很多企业热衷于进入世界五百强企业的时候，三井物产却在想方设法退出这个榜单。
1993年，三井物产曾经排名世界500强第一。之后十年的排名，也没出过世界五百强前10。
2003年以后，三井物产拆分了能源和矿产等重要部门，降低了自己的曝光和关注度。
这个操作也使得三井物产在世界五百强的排名迅速下降，从而把自己真正的实力隐藏起来。
现在和五大商社捆绑的，是三菱，三井，住友，丸红和伊藤忠五大财团。
这些日本财团，其实也是以商社为母体发展起来的。从某种意义上说，日本的商社很像一个个实体产业和金融的结合体。
在商社这个母体的基础上，衍生出一家家实力强大的制造业公司。再通过制造业利润反哺的金融，做大旗下的金融公司。
之后再从金融公司获取廉价资本，继续加速扩张，变身成为商社财团综合体。
商社在财团的企业结构里，通常处于承上启下的核心位置。
拿三菱财团来说，下游关联的企业有400多家，这四百多家企业的金字塔顶端就是所谓的“御三家”。
御三家负责融资的是三菱UFJ银行，负责制造的是三菱重工。负责贸易和投资的，是处于承上启下位置的三菱商社。
这些财团和商社的综合体，控制了日本99%的大型生产企业和贸易公司，掌握着日本经济命脉。
02
商社更像资源公司
对日本这种弹丸小国来说，资源全靠进口。
想要保持经济的持续增长，首先要确保国内资源和粮食的供应稳定，这也符合几大商社的利益。
因为如果资源和粮食出了问题，老百姓连日子都过不下去。到时候别说发展经济了，怕是连国内稳定都会成问题。
所以日本五大商社最重要的职能之一，就是保障国家和企业的原料供应稳定。
虽然五大商社各种生意都做，各家擅长的领域也不太一样。但主要业务还是集中在能源、大宗商品、农产品，以及制造业所需的各种原材料上。
我们知道日本资源匮乏，粮食六成以上需要进口，但是粮食安全依然是有保证的。
因为绝大多数进口来源，都是商社在海外投资和购买的土地。
比如三菱商社一家就通过投资拥有了巴西市场上50%的大豆，来源可以说非常稳定。
能源就更不用说了，几大商社都把触角延伸到海外的各类上游的资源类企业。
三菱商事在马来西亚拥有的油气公司股份，保证了三菱每年能获得2300万吨液化气。
三井、丸红和伊藤忠商事三家公司在卡塔尔天然气公司拥有的股份，保证了它们每年能得到1600万吨的天然气供应。
三菱和三井还在澳大利亚和阿曼投资了天然气，保证了它们每年可以从澳洲获得1200万吨液化气，从阿曼获得1400万吨液化气。
墨西哥湾的30矿区，伊藤忠拥有49%的股份，这保证了它每天能得到1.6万桶石油。
三井商社在力拓，必和必拓，淡水河谷各大巨头都有不少的股份，保证了日本铁矿石的供应。
住友商社旗下的住友金属，是日本最大的非铁金属厂商。它在非洲和东南亚有着大量的矿山投资，是公认的铜矿之王。
其实如果你仔细观察住友商事的整个业务结构，你会发现它的业务八成都集中在各种周期类行业。
前六大业务板块除去数字媒体，剩下五个板块都是典型的周期和资源领域的生意。
比如第一大板块是金属产品，第二大板块是运输和工程机械，第三大板块基础设施建设，第五大板块房地产相关，第六大板块原材料和能源化工。
大家平时说的什么大宗商品、原材料、房地产以及各种海运物流这种周期性行业，基本全部包含在里面。
这样的业务范围使得这类商社股票从某种意义上说，很像我们最近经常提到的周期资源股。