盛文兵黄金外汇培训：盈亏比的“陷阱”（中）--盈亏比
盈亏比的“陷阱”（中）--熊出没
接着上篇的话题：一个站在人生十字路口正面临困难选择的原始人。
前文计算过：“看成熊的情况下真的是熊”的概率是13%。
但是，我们只计算了概率，忽略了一个很重要的点：
赔率，也就是盈亏比。
被黑熊吃掉是极端例子，当下的社会环境很难发生，我们假设被黑熊咬伤，死里逃生，回到部落，请神医医治，费用100篮子野果。
到这里，我们再算一下：
①“看成黑熊的情况下真的是熊”的概率是13%，
②“看成黑熊的情况下不是熊”的概率是87%。
也许你在看第一篇文章的时候就有这样的疑问，大概率不是黑熊，为什么要跑呢？
我们用前面的概率加上赔率，来算一下：
选择大概率，不跑：
①是黑熊，损失100篮野果，
②不是黑熊，得到1篮野果，
计算如下：
13%×（-100）＋87%×1=-12.13
如果选择不跑，是高概率，低赔率。
那么故事中的原始人，选择了逃跑，放弃了1篮野果，没错吧？
所以，只要你不在一颗容易被风刮到的死树下睡觉，你就不容易被它砸中。这是基于经验的概率统计结果。
故事中“原始人”的慌乱，也许是一种有效的风险防控手段和自我保护机制，以避免不可能承受的风险发生。
俗话说：不听老人言，狗熊在眼前。
讲述了“熊出没”的故事，里面期望值的算法，属于小学水平的数学难度，但是在很多高人那里，可能会犯糊涂。
重要的不在这里，随着人类科技的进步，让我们相信自己可以征服未知的力量，不管是自然界还是金融领域。
但是，未来是很难预测的。
还有，即便你在概率上预测“正确”如果忽略了盈亏比，特别是低估了黑天鹅带来的危害，即使有大神级预测，你也赚不到钱。
所以：不用做预测大师，只要改变赔付关系即可。
为什么呢？
因为，在肥尾分布下，我们很难进行“正确量级的预测”
《尾肥分布的统计效应》里面的总结方法：
金融领域风险管理的本质在于改变赔付关系，而不在于追求正确的预测，因此只要在赔付关系上有利于自身，哪怕降低预测精度也无妨。
正如电影《大空头》（没看过的推荐看一下）里，上演的也是这样的一个故事：怎么用小概率赚大钱？
可是看过电影的小伙伴总觉得，《大空头》里面赚到钱的，依靠的是大神级预测次贷危机的发生。
真的是这样吗？
可以想象到的是，成功预测美国次贷危机除了电影里的几批幸运儿，还会有很多人，比如，当时有些人可能一直看空美国股市，或者房地产，那为什么偏偏是这几批幸运儿呢？
因为幸运女神吗？
当然，不排除有运气成分。
更重要的是，当时出现的很好的盈亏比，这才是关键！
哪怕“大空头”们的预测错上几十年，根据他们投入资金的赔率，他们都是不亏的。
可是，很多人更愿意相信他们是神级预测。
就连当事人自己都相信，比如，在2008年美国金融危机大赚的保尔森，在之后的美国股市大涨中，亏得稀里哗啦。
一旦你依赖预测时间的精准，那就更麻烦了。
因为预测一件事情可能会发生，比预测一件事情什么时候发生，要靠谱一点。
比如：大多数卖空的投资家，会计算金融危机爆发的时间，环球资本的马克则不一样。
马克就是在2020年3月份赚了几十倍的大佬。
怎么做的呢？
①不管局势好坏，他始终不吝以连续小亏为代价保持充足的看跌期权。
②一旦市场失控，这些期权立马就会比成本价涨上几千倍。
不要依赖于时间的精准性，但享受时间的长期性所带来的概率，这才是做时间的朋友。
预测的正确率经常不靠谱，而确定的盈亏比，特别是有优势的赔率，会使较小概率的预测随着时间的累计叠加成大概率的优势。
赔率令时间成为朋友，反之则是敌人。
特别是：
预测正确率的提高如果对应赔付的大幅恶化，这样的准确并没有意义。
于是，就有了写此文的初衷：
同样是犯错，把黑熊误认为是石块远远比把石块误认为狗熊糟糕的多。
文章到这里，有一个很有意思的地方。
有没有发现，熊出没的故事，出现了三个概率数的两次反转。
①原始人识别是石块还是黑熊的正确率，是60%
所以，原始人看到黑影的第一反应：
熊来了，跑！
②森林里黑熊和像熊的石块之间的比例，是黑熊的概率为1/11，
这是概率数值上第一次反转，
原始人认为是黑熊但实际上真的是黑熊的概率，前面算过，只有13%,从大概率事件变成了小概率事件。
吓我一跳，90%的概率不是狗熊，跑啥？
③引入期望值，盈亏比也就是赔率之后，被狗熊咬和无伤回到家之间的赔付比是100：1。
这造成了第二次反转。
明明是小概率事件，但是一旦发生，损失极大，所以我们要重视小概率事件，忽略心理上的“大概率优势”。
原始人虽然不懂得复杂的概率学，但是小命重要，被咬伤了划不来，跑！
第一次反转，是因的因。
第二次反转，是果的果。
跷跷板式的游戏，是不是很有意思？
多次反转，因果交织，在现实中也经常出现。
比如：2020年的新冠病毒带来的灾难，又该如何预测呢？
因为疫情，股市崩盘。
因为经济不行，国家实行刺激方案。
因为市场上钱多了，资金流入龙头股，不管价格有多高......
疫情等因素所引起的市场多次反转型波动，很多基金的收益成了负值。
对此亏损，文艺复兴基金的西蒙斯给出了这样的解释。
造成公司亏损是因为在3月份的暴跌中对冲不足，然后在四五六月的反弹中过度对冲所导致。发生这种情况是因为模型对最初的问题进行了过度补偿。
依靠历史数据得出来模型，当碰到极端行情，市场反转之后还有反转，模型被来回拉锯，而且总是拉过头。
很多时候，我们不得不预测，比如故事中的原始人必须要预测是不是黑熊。
但是我们要知道，我们的预测是有局限性的，并想出对应的办法。
专家预测出了过去5次经济衰退中的9次。
然而，我们还是相信预测，相信专家。
看看股票专家们的生意就知道了。
股票专家的价值所在，就是让算命先生看起来还不错。
时间也许愿意做你的朋友，但讨厌被你看穿。