想买入短融ETF，礼拜几最划算？

小编发现，选择海富通中证短融ETF（511360）作为股票账户闲置资金管理工具的，往往都是纵横股海，善于精打细算的股民。

毕竟，短融ETF交易机制灵活，标的指数历史表现又稳定优于货币基金平均水平，这两条优势还是很吸引人的！

听说，有些投资者想要再“精打细算”一点，把握短融ETF比较好的买点。

因此，上期带来测评的鲁老师，又应邀推出一篇大作《短融ETF之日历效应篇》——以数据说话，解决“周几买入短融ETF最划算”的难题！

鲁老师：

短融ETF目前采用的是全现金申赎模式，且基金管理人不收取申购赎回费，因此一二级套利非常方便，二级交易价格相对基金净值的偏离度有限。（注释：短融ETF的二级交易代码是511360，申赎代码是511361，最小申赎单位为2000张，即20万元面值）

比如，T日我们二级买入短融ETF并于当日进行赎回，最终在T+2日我们将获得T日日终基金净值等价的现金（此处未考虑或有的申赎代理券商收取的佣金）而不是一篮子债券，因此短融ETF的一二级套利非常便利，一旦交易价格大幅低于基金净值，就有“聪明”的投资者买入短融ETF再进行赎回赚取差价。

在上述参与一二级套利的投资者的推动下，短融ETF的二级交易价格难以大幅偏离基金净值，一般会围绕基金净值，在当日市场供需和债市走势的影响下进行小幅波动。交易价格的偏离分为升水和贴水，其中升水表示当日交易价格大于前一交易日基金净值，贴水表示当日交易价格 小于 前一交易日基金净值。

在短融ETF交易价格升贴水有限的前提下，我们有机会通过交易赚取短融ETF日历效应的钱。考虑到短融ETF成立时间较短，因此我们选择采用其跟踪的基准指数——中证短融指数（h11014.CSI）的数据来直观地感受上述的日历效应。2015.01.01-2020.12.04期间，在剔除节假日干扰的基础上，我们可采集到1403个有效数据，如下表所示。我们可以发现，在周末额外两天的利息加持下，指数在周一的日平均涨幅达到0.03%，约为其他交易日的3倍。

交易当天，短融ETF披露的最新基金净值是属于前一交易日日终的，因此二级交易价格只能参考前一交易日日终的基金净值。在排除节假日的前提下，假设某一周周一和周二的升贴水分别为a和b，即贴水时a和b<0，升水时a和b>0，那么若我们在周一以（前一周周五的基金净值+a）买入，随后在周二以（周一的基金净值+b）卖出，即占用1天的资金能赚取周一基金净值的增长以及升贴水的变化（b-a）。参照基准指数在周一的平均涨幅明显高于其他交易日，周度来看，周一可能是短融ETF相对较好的买点。

当然啦，毕竟短融ETF是以市值计价的，且其二级交易价格存在一定波动，所以我们在参与短融ETF波段交易的时候，要注意债市的走势、以及该基金升贴水的变化。

风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。中证短融指数由中证指数公司编制和计算，其所有权归属中证指数公司。中证公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。