美国人也开始恐慌性抢购！这对零售股来说是好是坏？ / 开普饭

上周末，因为美国疫情升级，西海岸的华盛顿州宣布进入紧急状态，美国民众开始疯狂囤货。也因为这个原因，本周一美股零售股享受了一场“狂欢盛宴”，以龙头股沃尔玛、开市客、塔吉特、美国达乐公司的涨幅最为明显。

来源：英为财情Investing.com

但问题在于，对于零售商而言，需求和客流的短期急升，能否抵消供应链中断风险的消极影响？

疫情对零售商短期利好、长期利空？

“忙，非常忙！”开市客首席财务官Richard Galanti直言。

根据外媒的报道，全美多地都出现了抢购洗手液、清洁湿巾、卫生纸等个人护理产品和冷冻食品、意大利面、罐头食品等的情况。美国贸易集团食品市场协会（Food Marketing Institute）也承认，确实存在恐慌性购买的现象，零售商正“试图尽快跟上需求”。

恐慌性购买带来的直接影响是，今年年初零售商的收入应该受到提振。尼尔森的数据显示，在截至2月22日的四周中，美国洗手液的销售额增长了73%，温度计增长了47%，医用口罩增长了319%。

即使是像开市客这样的仓储式超市，也出现了多种产品缺货的情况，这在以往是非常罕见的。Cowen分析师Oliver Chen在一份报告中指出，随着消费者抢购食品和其他必需品，预计客流量的加速和客单价的增长将明显提升销售。

但另一方面，需求的骤然上升也给零售商的供应链带来了挑战。而且，与通常是区域性事件的自然灾害不同，疫情引起的恐慌性购买已经在全美“蔓延”开来。《华盛顿邮报》援引供应链专家称，长期来看，最近的供应短缺只是未来数月相关供应短缺的开始。

除此之外，眼下需求的激增也是预支了未来的需求，在抢购潮过后，预计客流不可避免地出现回落。

这意味着，疫情对零售商的影响短期利好，但长期可能利空。经济学家也称现在判断影响仍然为时过早。

不过，预计部分零售商将比其他同行更有能力应对供应链的风险。

富国银行分析师本周一在一份研究报告中称，虽然没有哪家公司能够幸免于库存风险，但像沃尔玛、塔吉特、家得宝 (NYSE:HD)这样的大型连锁零售商拥有更高的优势。

塔吉特(NYSE:TGT)周二公布财报时表示，迄今为止，疫情的冲击仍然很小，“未对业务或前景产生重大影响。”对于2020财年，塔吉特预计每股收益在6.70美元至7.00美元之间，而分析师预期为6.88美元；预计全年可比同店销售将以低个位数百分比增长。塔吉特表示已将疫情的潜在影响纳入到财测当中。

塔吉特表示，已在上个月成立了一个团队，每日召开一次会议，以监督产品订单，了解中国的生产状况、工人的返岗率等其他因素。

另一折扣零售商巨头开市客(NASDAQ:COST)将于周四盘后公布财报。财报公布之前，开市客继续获得华尔街的看好。奥本海默分析师指出，预期开市客能够从这轮需求激增中获得实质性的收益，他们的观察以及与商店员工、管理层的对话表现，上周开市客的流量出现强劲增长。

开市客CFO表示，上周的销售量将会包括在周四同时公布的2月销售数据中。

而且，奥本海默认为，虽然恐慌性购买只是短暂的提振，但开市客在应对消费需求方面做得不错，即便是需求量特别高的瓶装水和卫生纸等产品类别，该零售商也能做到及时补充货架。

瑞银也认同开市客的管理能力。该银行分析师Michael Lasser最新的研究报告显示，无论需求激增持续多长时间，开市客在销售爆发期间的管理能力都将好于大多数零售商。预计开市客2月份在美国的同店销售将增长9%，1月份这个指标增长了6.9%。

此外，像塔吉特、开市客这样拥有较稳定财报、对疫情曝险较低的高质量股票，在市场下跌时预计拥有较强的抵御能力，在市场反弹时也是很好的押注对象。