金九银十在即 小麦市场能否高走？
8月下旬以来，受面粉市场阶段需求增加的支撑，制粉加工企业开工率回升，为刺激到货厂家小幅提价补库，主产区新小麦收购价格稳中略呈偏强态势。国际市场，全球小麦供应充裕，美国小麦产量高于预期，CBOT小麦小麦期价承压下滑。
中华粮网数据中心监测显示，截止目前，国内普通小麦市场平均交易价格2281元/吨，周比上涨1元/吨。
常规上看，国内小麦市场素有“金九银十”的通俗说法，市场价格也多会在此段时间出现阶段性走高。受制粉企业需求增加及托市收购持续的支撑，短期内小麦价格有望维持阶段回暖，但上涨幅度有限。由于后期影响市场不确定因素仍然较多，再加之麦价的箱体空间预期几乎透明，各经营主体且不可有过高的期望值。
01
粉企阶段补库增加，普麦价格稳中有涨
据市场反映，进入8月份以来，得益于托市收购持续及市场需求渐趋回暖的双层支撑，主产区新小麦收购价格整体温和稳定，局部出现稳中小幅上涨态势。
8月底，河南周口国标一等普通小麦收购价为2260元/吨，河北邯郸为2320元/吨，安徽宿州为2260元/吨，周环比均上涨10元/吨。河北衡水为2330元/吨，石家庄为2330元/吨，山东德州为2310元/吨，河南郑州为2280元/吨，周环比保持稳定。
近期小麦价格稳中有涨，原因一方面是主产区托市收购持续进行，市场底部支撑稳固；另一方面，市场迎来面粉备货旺季，制粉企业整体开机率提升，库存消耗速度加快，阶段补库对新季小麦的需求增加。
不过据了解，近来由于小麦价格温和上涨，再加之部分贸易商已经开始为秋收做准备，以便腾出仓容资金收购秋粮，小麦出货量较前期增加。由于小麦市场供给维持充裕，面粉厂家追涨情绪已经不高，市场波动范围也较前期缩窄。
02
优麦购销不温不火，价格继续维持稳定
相对于普通小麦价格的稳中上行，近来主产区优质小麦价格维持稳定。8月底，山东菏泽“济南17”优质小麦收购价为2390元/吨，潍坊为2370元/吨；河南郑州“郑麦366”优质小麦收购价2360元/吨，新乡为2350元/吨；河北石家庄“藁优2018”优质小麦收购价2410元/吨，衡水为2390元/吨；周环比保持稳定。
据市场反映，今年新小麦上市以来优质小麦价格相对于普麦运行偏弱，普优小麦差价明显低于正常水平。监测显示，8月29日，华北地区优质小麦平均价格为2397元/吨，比去年同期的2707元/吨下降310元/吨；优普小麦价差为114元/吨，比去年同期的229元/吨下降115元/吨。
据市场人士分析，由于今年优质小麦产量增幅较大，市场供给充足，再加之普通小麦品质大幅提升，市场结构性矛盾大大缓和，优质小麦市场承受压力较往年同期偏重。
03
市场购销高峰已过，新麦收购进度放缓
截至8月20日，主产区小麦累计收购5897.4万吨，同比增加1712.3万吨。其中：江苏收购1173.9万吨，同比增加188万吨；安徽收购912.3万吨，同比增加444.4万吨；河南收购1650.9万吨，同比增加764.5万吨；山东收购843.3万吨，同比增加138.4万吨；湖北收购140.3万吨，同比增加7.2万吨；河北收购553万吨，同比增加186.1万吨。
从主产区小麦阶段性收购进度来看，近来主产区5日小麦新增收购量已开始逐步放缓。初步统计显示， 6月10日至6月底，主产区小麦5日小麦新增收购量在478.8—574万吨，7月份5日新增收购量在348—444.3万吨，8月1日至20日5日新增收购量已减少至208.6—268万吨。
尽管当前小麦收购量已经大大超出去年同期水平，但阶段性收购进程已较前期逐步放缓，尤其托市收购新增数量已相对有限。有关统计数据显示，截至8月25日，河南全省最低价小麦收购量786万吨，较之前一周增加了26万吨左右。截至8月29日，安徽全省最低价小麦收购量480万吨，较上周仅增加4万吨左右。
经过夏收以来长时间的收购，目前南方麦区小麦流通量较前期减少，收购高峰已过，个别地区基本进入尾声。北方麦区收购虽然仍在持续，但随着小麦价格的不断回升，部分地区小麦价格已持平或略高于政策价格，预计后期小麦收购进度仍将会继续放缓。
04
面粉走货数量增加，价格上涨相对困难
随着天气的转凉、学校开学，再加上中秋、十一双节临近，面粉市场需求阶段性好转。不过诸多厂家也反映，近来面粉虽较之前增加，但走货仍多维持老用户，迫于市场竞争的压力大部分厂家面粉出厂价格变化并不大。
8月底，江苏徐州特一粉出厂价3100元/吨，河北石家庄为2980元/吨，山东济南为3030元/吨，河南郑州为3060元/吨，周环比均持平。
在麸皮价格经历了持续下跌之后，近来市场销售进度有所加快，部分价格出现止跌反弹。不过由于面粉企业开机率提升，非洲猪瘟疫情持续发酵仍制约价格反弹幅度。
8月底，河北石家庄麸皮出厂价1080元/吨，山东济南1120元/吨，周环比上涨20—60元/吨。河南郑州麸皮出厂价1120元/吨，江苏徐州1130元/吨，安徽宿州1200元/吨，周环比保持稳定。
监测显示，8月底，华北面粉企业整体开机率55%，周环比回升1个百分点。其中中小型企业开工率25—60%，大型企业开工率在75%以上。由于近期麸皮价格有所回升，面粉企业加工利润略有好转。华北黄淮制粉企业理论加工利润148元/吨，周环比增加6元/吨。其中河北石家庄制粉企业理论加工利润81.4元/吨，山东济南为166.3元/吨，河南郑州为197.2元/吨。
05
麦价箱体空间透明，阶段预期不宜高估
2019年夏粮小麦收购已进行了近三个月时间，但就近来情况看，市场供应依旧源源不断，而价格也没有出现往年同期稳健走高的态势。
市场权威人士指出，后期小麦价格有望稳中回暖，但空间有限。小麦市场既有坚实的底部支撑，即托市价格的支撑，也有拍卖底价及成交价加各种费用构成的顶部的压制，上有顶、下有底的市场的箱体空间较为透明。
以一等普通小麦为例，目前河北、山东部分地区高点收购价格在1.16—1.18元/斤，而一等陈麦拍卖底价为1.185元/斤。加上1.5分/斤的出库费、 1-2分钱的运输费用，陈麦到厂成本约在1.21—1.22元/斤，这个差价基本上就是今后小麦波动的预期范围。
值得提出的是，这一理论推断是在政策性小麦拍卖底价维持不变的情况下进行的。由于前期国家对2013年进口小麦销售底价进行了大幅下调，近来市场普遍预计后期储备时间长的临储小麦仍有可能降价销售。如果处于“去库存”的需要，后市政策性小麦拍卖底价继续出现下调，无疑会抑制后期小麦价格上涨幅度。
另外，有市场人士认为，根据今年的小麦产量，只有托市收购数量达到2500万吨，甚至3000万吨以上，才可能对小麦市场粮源流通及价格起到撬动作用。由于集中收购时间已经不多，收购也在逐步放缓，再加之部分地区仓容所限，初步估计能达到这个数量难度较大。
与此同时，随着近来小麦价格的不断回暖，河北、山东部分地区面粉企业小麦收购价格已经略高于最低收购价，托市收购有可能提前停止。如果政策性收购量较少，后期市场余粮数量较多，市场在相当时间内将以消耗流通粮源为主，年底普通小麦价格可能仍会低于拍卖粮到厂成本。理论上的预估是一回事，而愿望能否成为现实则又是另一回事。