小麦还在持续回落！！

进入3月中旬以来，受市场供给充足需求不旺的影响，主产区小麦价格整体走向趋弱，市场重心下移明显。由于麸皮价格出现“断崖式”下跌，加工利润受到挤压，制粉企业相继上调了面粉出厂价格。

据了解，本轮面粉价格的上调多为不得已而为之，实际效果并不理想。由于小麦价格易跌难涨，麸皮价格已跌至低点，再加之面粉本身季节性消费走向趋弱，预计此轮面粉涨价或会告一段落，再涨“底气”已经不足。

供给充足需求低迷，小麦价格持续走弱

进入3月份以来，由于国家政策性小麦维持高位投放，各级储备粮轮换出库积极性提高，小麦市场供给压力偏大。再加之下游麸皮价格持续下跌，制粉企业运营艰难，导致一些厂家不断下压小麦收购价格。

目前，山东济南普通小麦收购价为2460元/吨，德州为2420元/吨；河南郑州为2450元/吨，江苏徐州为2460元/吨，周环比回落20—30元/吨。河北石家庄普通小麦收购价为2460元/吨，衡水为2440元/吨；河南新乡为2470元/吨，安徽宿州为2430元/吨，周环比持平。

相对于普通小麦价格的普遍回落，主产区优质小麦价格基本维持稳定。当前山东菏泽“济南17”优质小麦收购价格为2660元/吨，潍坊为2640元/吨；河北石家庄“藁优2018”优质小麦收购价格为2710元/吨，衡水为2710元/吨；河南郑州“郑麦366”优质小麦收购价格为2620元/吨，新乡为2680元/吨；周比稳定。

市场认为，由于普通小麦市场供给充足而需求不旺，加之国家政策性小麦销售底价仍有下调的预期，市场看空氛围浓重，预计后是普通小麦价格仍有进一步下跌的空间。而优质小麦则由于产需依然存在缺口，且市场刚性需求较强，后市价格仍有望保持稳定。

面粉价格稳中有涨，麸皮价格出现反弹

进入3月份以来，由于麸皮价格持续大幅下跌，加工利润受到挤压，为缓和压力制粉企业陆续调整面粉出厂价格。

3月20日，河南郑州特一粉出厂价为3120元/吨，山东济南为3120元/吨，江苏徐州为32,20元/吨，周环比上涨20—40元/吨。河北石家庄特一粉出厂价为3160元/吨，安徽宿州为3150元/吨，周环比持平。

据了解，此轮企业小幅上调面粉出厂价格多为硬性调整，不得已而为之。由于节后面粉市场需求进入平淡期，涨价后下游经销商认可度不高，议价能力较强，采购意愿不大，导致制粉厂家实际走货并不理想。

另外，受产能过剩的制约，国内制粉企业市场竞争激烈，“麦强面弱”现象较为突出。据统计，截至3月中旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价的价差为820—825元/吨，相比之下上年同期为935—940元/吨，面麦均价价差同比缩窄110—120元/吨。就近日的市场来看，此轮面粉价格的上涨已基本靠一段落，刚性需求下的市场仍将会以稳为主，尤其在小麦价格持续回落的情况下，面粉价格的再涨困难增加。

由于制粉企业加工利润受到挤压，企业开机率下滑，麸皮整体供给量下降，再加之麸皮价格已基本降至低点，近日局部麸皮价格出现反弹。3月20日，河北石家庄麸皮出厂价为1040 元/吨，山东济南为 1120 元/吨，周环比上涨20—60元/吨。河南郑州麸皮出厂价为 1100 元/吨，江苏徐州为 1120 元/吨，安徽宿州为1150元/吨，周环比持平。

市场认为，春节过后华北地区麸皮价格已累计下跌了200—300元/吨，目前价格已基本跌至低点。由于面粉企业加工率润下降，大部分企业主动下调开机率，麸皮供给量的下降将会对市场形成支撑。不过，由于面粉企业反映80%以上的麸皮用于猪料生产，麸皮价格反弹幅度将受到限制。预计3月下旬，华北地区麸皮价格将会在1100—1200元/吨的范围内波动。

粉企采购依然谨慎，拍卖成交谷底徘徊

3月20日，国家举行最低收购价小麦拍卖，投放量为300.15万吨，实际成交量为5.26万吨，略低于上期的5.41万吨，也低于去年同期的10.28万吨。

分省来看：江苏成交1.7458万吨，安徽成交1.9914万吨，河南成交1.4187万吨，河北成交0.1045万吨，山东、湖北全部流拍。从年份来看，2014年小麦成交1.0582万吨，2015年小麦成交1.5377万吨，2016年小麦成交1.8602万吨，2017年小麦成交0.8043万吨。

初步统计，2019年以来国家临储小麦累计投放3296.92万吨，实际成交79.01万吨，平均成交率2.37%，小麦“去库存”进程较往年同期明显偏慢。

临储小麦拍卖成交持续低迷，主要的原因是小麦市场供给充足而需求不旺。同时，由于市场小麦价格持续下跌，尤其当前轮换小麦价格已显著低于临储小麦价格，导致临储小麦拍卖粮到厂成本已无优势，抑制企业到竞拍市场去买粮。

2018年上半年连续两次下调政策性小麦销售底价，阶段性去库存明显。笔者认为，出于“去库存”以及“降成本”的考虑，增强政策性小麦调节的灵活性，国家小麦拍卖底价继续适时作出相应的调整仍有必要。近日有市场传言，国家临储小麦销售底价下调的政策迟迟未出，主要的是为了保证各级轮换粮的顺利销售，目前两会已经结束，销售底价或将在4月份进行调整。