“网约车第一股”Lyft亏损逾9亿美元，但对投资者来说不是事？

美国第二大网约车软件公司来福车（Lyft）在当时时间3月1日向美国证券交易委员会提交了IPO招股书，抢在了最大竞争对手优步（Uber）之前。来福车也将因此成为第一家在美上市的共享乘车软件公司。

招股书显示，来福车预计最早将于纳斯达克上市，股票代码为“LYFT”，目标是筹集1亿美元资金（可能会在之后更新的招股书中修改）。此前，英为财情曾报道，知情人士称其估值在200至250亿美元。

财务状况

作为“网约车第一股”，来福车的IPO无疑备受关注。这份招股书透露了怎样的信息？

根据招股书，来福车的主要收入来源是从司机处收取服务费和佣金，此外还通过出租自行车和踏板车、向机构提供共享乘车市场准入途径来获取收入。来福车称，截至2018年12月，其在美国网约车市场的份额为39%。

来福车在2016、2017年2018年的净收入分别为3.43亿美元、11亿美元及22亿美元，虽然在去年收入增长了一倍，但较前一年的增长2.2倍仍然出现了增速下滑的情况。值得注意的是，来福车在计算收入时扣除了支付给司机的款项。

截至2018年，来福车共拥有3070万名乘客和190万名司机，其订单额从2017年的46亿美元增长76%至去年的81亿美元。也就是说，来福车的净收入相当于该订单额的27%左右。以一笔24美元的乘车费用为例，其中包括4美元的小费和3美元的机场费用，那么订单额将是17美元，而来福车获得的净收入可能在4至5美元左右。

而随着收入的增长，来福车的亏损也在膨胀。其在2018年产生的净亏损为9.11亿美元，较2017年及2016年的6.87美元、6.83美元出现了逾30%的扩大。目前，还没有网络车公司能打破亏损的模式。优步在去年亏损18亿美元，国内的滴滴出行也被指一年亏100亿元人民币。

为了争夺市场份额，来福车也不得不加大营销支出。去年，该公司的销售和营销成本达到8.04亿美元，较2017年同比增长41.8%。以近几周为例，截至3月中旬，乘客使用来福车软件打车10次，便可享受50%的打折，虽然单笔订单最高折扣限制在了6美元。

这种持续亏损的情况没有明确的时间终点。来福车在潜在的风险因素中指出，其支出可能会增加，并且可能无法在未来实现或维持盈利能力。

估值

和优步相比，来福车的估值规模要小得多。去年9月，高盛和摩根士丹利建议上调优步估值至1200亿美元，这是来福车的5倍。不过，优步与来福车在业务上的最大不同点是未来是否会进一步拓展领域。

招股书显示，来福车没有拓展业务多样化的计划，称将继续专注于促进运输业的革命，引领创新市场。来福车指出，美国人在汽车上的支出要多于食物。而另一方面，优步则承诺要涉足食品及货物运送、滑板车、电动自行车甚至飞行汽车等领域。

根据彭博汇编的数据，基于周五披露的收入情况和高达250亿美元的市值，来福车的估值倍数可能比Snap (NYSE:SNAP)、Facebook (NASDAQ:FB)和推特 (NYSE:TWTR)等科技巨头还要高。虽然来福车尚未盈利，但这对于投资者来可能不是一个障碍。

研究公司Renaissance Capital的首席IPO策略师Matthew Kennedy表示，投资者最感兴趣的是来福车抢夺优步市场份额的能力。

德勤会计师事务所首席执行官指出Barrett Daniels称，“收入的增长就是IPO的一切。虽然人们经常会谈论亏损，但它真的无关紧要。”

本文为“英为财情Investing”原创内容

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