查理芒格：格雷厄姆算不上投资大家
投资的看法从来都是多样化的，芒格和巴菲特胜在把公司研究的非常透彻，能够把握公司在未来相当长一段时间内的竞争优势，他们的投资方式更像是经营企业，所以持股比例非常集中；格雷厄姆跟施洛斯偏向于数据量化分析来选择安全性高的公司，这种投资方式更像是投资理财，保持了适度的分散化，至于从投资结果来说则难定论优劣了。
巴菲特如何影响他
沃伦鼓动我离开法律业务，投身于投资事业时，这就是他影响我一个标志性事件。虽然，那时，我已经考虑是否转变为全职投资者。沃伦告诉我，我绝对更加适合做（全职）投资。我自己也可能会完成从律师行业到投资行业的转型，但是，必须承认，这是一个艰难的决定，特别是你努力多年才建立起一个了不起的事业（在1965年决定和巴菲特一起运营作为其左膀右臂来运营伯克希尔，芒格运营一个合伙律师事务所），然后，你有意去毁掉它。
如果没有沃伦的影响，走出这一步，会困难很多。
这是一个阴差阳错的结果（大笑），事实证明，对我俩以及其他伯克希尔股东来说，这是一个了不起的结果。
至于本杰明格雷厄姆，沃伦所尊敬的价值投资的导师。
我并不喜欢格雷厄姆和他的观念，尽管沃伦喜欢这么做。我们要了解，对于沃伦来说，格雷厄姆在他【巴菲特】很年轻的时候就发掘了他，并让沃伦为他工作。格雷厄姆的一些观念，几乎改变了沃伦的一生，在其崇拜的大师身上，早年的沃伦花费了大把的时光。他那些在大衰退和大萧条下如何给公司估值的理念把沃伦给固化了，这几乎毁掉了沃伦。所以，沃伦总是担心股票市场的走向。而这给他的余生留下了数学恐惧症，而他这种形式风格让他保持在自己的”港湾“里。
我（芒格先生）认为本杰明格雷厄姆的投资能力不如沃伦，甚至不如我。通过购买便宜或烟蒂的公司的做法，这是一种圈套，是一种妄想症，而且这么做，永远不会赚到伯克希尔现在赚到的钱。十亿美刀乃至几亿美刀的规模，你都不能用这种方法。但是，本杰明是一个一流的作家，优秀的老师，也是一个大智慧的人。在他那个年代，他可能是其中之一乃至唯一一个投资于公司业务（那个时代热衷投机炒作）的知识分子。
（附上原英文：I don’t love Ben Graham and his ideas the way Warren does. You have to understand, to Warren — who discovered him at such a young age and then went to work for him — Ben Graham’s insights changed his whole life, and he spent much of his early years worshiping the master at close range. But I have to say, Ben Graham had a lot to learn as an investor. His ideas of how to value companies were all shaped by how the Great Crash and the Depression almost destroyed him, and he was always a little afraid of what the market can do. It left him with an aftermath of fear for the rest of his life, and all his methods were designed to keep that at bay.
I think Ben Graham wasn’t nearly as good an investor as Warren Buffett is or even as good as I am. Buying those cheap, cigar-butt stocks [companies with limited potential growth selling at a fraction of what they would be worth in a takeover or liquidation] was a snare and a delusion, and it would never work with the kinds of sums of money we have. You can’t do it with billions of dollars or even many millions of dollars. But he was a very good writer and a very good teacher and a brilliant man, one of the only intellectuals – probably the only intellectual — in the investing business at the time.）
芒格认同格雷厄姆最基本的教诲，这些教诲自始至终都是芒格和巴菲特成功模式的一部分，他说：“对私人股东和股票投资人而言，依据内在价值而非价格因素来买卖股票的价值投资基本概念，永不过时。”然而，芒格并不像巴菲特那样对格雷厄姆有特别的情感与崇敬，格雷厄姆有些观点根本无法打动他，芒格表示：“我认为其中很多想法简直是疯狂，忽略了相关事实，特别是他有一些盲点，对于有些实际上值得以溢价买进的企业的评价过低。”
尽管芒格对格雷厄姆提出的“雪茄烟蒂”式的便宜股票不感兴趣，但他并不是过于保守，他从不愿付出更多的金钱来买进一项资产，他说：“我从未想过要以高于内在价值的价格买进股票，除非是像巴菲特那种人所掌管的股票。只有很少人值得付出更多的金钱以取得长期优势，投资游戏永远涉及质量与价格的权衡，诀窍在于从你付出的代价中获得更好的质量，就这么简单。”
巴菲特：“如同格雷厄姆教导我挑选廉价股，芒格不断告诫我不要只买进便宜货，这是他对我最大的影响，让我摆脱了格雷厄姆观点的局限，这就是芒格思想的力量，他拓展了我的视野。”巴菲特表示，自己许多见解是慢慢向芒格的观点靠拢。“我在进化，我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类。”巴菲特对此简单补充道：“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有。”
随着两人的相互了解和大量合作，芒格逐步接替日渐衰老的格雷厄姆，成为巴菲特的知己兼顾问。《财富》杂志的编辑兼作家卡罗·路易斯解释说，巴菲特仍然非常尊崇格雷厄姆的理念，与此同时，芒格帮助他开拓投资思维，使他又向前迈进了一大步：“芒格遇见巴菲特时，对优劣企业的差异，已有很强的见地，他曾任国际收割者经销商的董事，了解要改善一家本质平庸的企业非常困难，他住在洛杉矶，并注意到《洛杉矶时报》的事业非常兴旺，在他的观念中并没有便宜货的信条，因此在过去几年来，他与巴菲特的谈话中，总是向巴菲特灌输有关绩优企业的好处。原为伯克希尔子公司之一，后来并人母公司的蓝筹印花于1972年以账面价值的三倍买下喜诗糖果，投资绩优企业的时代由此开始。”