谭浩俊：为什么不让港中旅收购国旅集团

据国资委网站消息，经报国务院批准，中国国旅集团有限公司整体并入中国港中旅集团公司，成为其全资子公司。中国国旅集团有限公司不再作为国资委监管企业。这也意味着，又有两家央企进行了战略重组，央企改革的步伐也在进一步加快。

值得注意的是，从国资委发布的消息来看，此次国旅和港中旅的重组，是将国旅集团整体并入港中旅集团，而不是港中旅集团整体收购国旅集团，那么，从重组方式来看，应该是一次行政行为，而非市场行为。

从目前国旅和港中旅的资产管理关系来看，国资委确实有权将国旅集团的资产无偿划拨缎带港中旅，从而完成双方的重组。因为，国资委是两家央企的出资人，且都是国有资产。但是，站在市场的角度分析，这样的行为，又似乎不太合理。至少，很难体现市场化原则，很难体现两家企业的意志。

我们说，国企也是市场主体，无论是对外投资还是合作，抑或资产重组，也都应当按照市场化原则进行，按市场化规则办事，并利用市场手段进行合作与并购，尽可能地通过行政手段进行拉郎配。因为，通过行政手段进行的重组，纵然效率很高，也会引起这样或那样的反响，甚至会引发不该引发的矛盾和问题。

而从国旅集团和港中旅集团的重组来看，按照两家企业的性质，完全可以通过市场并购的方式，由港中旅集团对国旅集团实施整体收购，其收购收入则可以上交国资委作为资产出让收入。再不行，则可以通过由港中旅增发股票的方式，对国旅集团进行收购，而不需要以整体并入的方式，让这样一项完全可以体现市场化的重组案例，变成行政化的拉郎配。

值得注意的是，日前，有关中广核集团收购法国电力公司股权的事宜，因为欧盟执委会的介入，陷入困局。原因就在于，欧盟执委会提出，中国央企与国资委之间不是独立的资产关系，而只是国资委下属的一个分公司。因此，应当将同类企业作为一个整体考量。于是，就会达到必须经欧盟执委会审查是否存在垄断才能完成收购。自然，对央企走出去产生了极大的影响，也对央企在海外进行资产并购等增加了难度。

反过来，从此次国资委对国旅集团和港中旅集团重组的操作方式来看，也难免会给包括欧盟执委在内的相关国家、机构等以借口。因为，如果是具有独立法人资格的资产，政府就不应该通过无偿划拨方式整体并入，而应当走市场程序，以市场并购的方式进行。

也正因为如此，央企在改革过程中，如何避免走行政划拨、行政拉郎配的方式，即便是两家央企之间，也严格按照市场化要求，进行股权收购、股权置换、股权交易等方式，那么，相关国家就很难找到借口。对中国企业走出去，也会有更加积极的作用。

现在，国旅集团和港中旅集团的重组方案已经确定，整体并入的方式也不能再改变了。在以后的改革重组中，能否尽可能地减少这样的拉郎配式重组，更多地引入市场化元素，是一个值得思考的问题。在市场经济体制下，尤其是十八届三中全会决定已经出台的情况下，能够用市场化手段完成的重组，还是要尽可能地通过市场化手段，而不要用行政手段。行政手段用得越多，越说明国企的市场主体地位不确定，政府与企业的关系没理顺。那么，市场的公平环境就难以营造，国企的竞争优势就难以体现。

国企改革的步伐要加快，就必须按照市场化办事，把更多的决定权交给市场，而不是政府全抓在手中。抓多了，国企就真的很难真正走向市场了。国企的优势很多，没有市场化，这些优势就全部没有价值。