全球不确定性增加 金市狂欢须警惕风险
投机力量利用“不确定性”制造短期市场频繁往复和巨幅回撤。全球风险提升，人民币贬值压力增大，央行打击汇市空头，导致国内金价滞涨和异动风险。
上周五（北京时间，下同），英国民众最终以51.9%的投票支持率选择退出欧盟。全民公投结果具有极高的法律效力，虽然英国国内已传出二次公投的呼声，但目前看英国应会逐步启动脱欧流程，成为首个退出欧盟的成员国。这将引发全球风险升温，毋庸置疑将刺激金价短期上涨。
然而，收益和风险从来都是并存的，考虑到欧盟在当今全球政治、经济舞台上的地位，英国脱欧令近十几年最具影响力的政体分裂，对当今全球经济的影响并无前例参考。因此，脱欧为市场带来的最大变数，实则为不确定性，在总体乐观的前提下，这里简单谈谈几点须要注意的价格风险。
首先一点是，投机力量利用“不确定性”制造短期市场频繁往复和巨幅回撤。
上周五市场巨震，为投机者创造了难得的历史机会，换个角度看，这种巨震中也活跃着狂热投机者的身影。
一是价格巨幅回撤风险，理性回顾上周五走势可以看出，虽然英镑对美元暴跌11%刷新30年新低，但其后反弹一度超过500点，如若进场点位不好，也可能面临巨额损失；现货金价格最高上涨100美元，但至晚盘一度跌去50美元，日内回撤达到50%，价格风险极高。二是市场巨额成交流动性溢出导致的短期市场价格频繁往复风险。以国内金融属性较强的黄金递延品种为例，上周五当日成交近29万手，成交额近800亿，双双以天量创出上市新高，成交量几乎为前高的两倍。
如此巨量成交的背后，必然是投机力量的频繁开平导致的。回顾当日多个品种的分时图可见，日内波动剧烈，往复无常，市场获利了结的力度十分强劲，这些都增加了市场价格风险。
其次一点是，全球风险提升，人民币贬值压力增大，央行打击汇市空头，导致国内金价滞涨和异动风险。
由于影响巨大，早在英国脱欧公投前，各国央行都已经做出了应急准备和流动性承诺与救助。
早前我国央行曾专门发表声明称：将继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，维护金融稳定，进一步完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，进一步加强与有关央行、货币当局以及主要国际金融组织的政策沟通和协调，这实际上正是维稳承诺。
“新汇改”后，尽管人民币不再紧盯美元，但当下受英国脱欧影响，美元强势，欧元等大多数篮子货币齐贬，很容易令市场形成人民币贬值预期，并且贬值幅度较大。
按市场分析来看，如果以未来英镑和欧元齐跌20%的情景来估计，其余变量不变，按照成份指数计算，美元指数应上涨12.4%以上至106，若人民币贬值压力全部由中间价承担，中间价须贬值至6.8左右，这种相对明确的大幅贬值预期肯定是央行不想看到的。央行极有可能和人民币空头再次玩起“捉迷藏”的游戏。
尽管预期下已形成美元升值及一篮子货币贬值的单向趋势，但并不意味着人民币汇率走向也是“单向”的，出于打击预期角度考虑，央行很可能再度出手不规律的打击人民币空头炒家，增加人民币对美元汇率的双向波动，最终实现人民币汇率与美元逐渐脱钩、弹性增加。
因为如果按上述分析看，人民币极易形成既定的贬值“目标位”和“时间表”，“墙倒众人推”而导致汇率不稳定，因此央行有必要延续此前频繁但“不规律”的打击人民币空头，总体贬值但双向波动加剧，将催生国内金市价格风险。