投资的基本逻辑 投资一定要投龙头企业：要么投现在的龙头企业，要么投未来的龙头企业。显然，投未来的龙头...

投资一定要投龙头企业：要么投现在的龙头企业，要么投未来的龙头企业。显然，投未来的龙头企业收益最高。

不投龙头企业也可以，那基本上就是投机性质，捞一把就走。这种投资方式风险极高，很容易看走眼。

投资现在的龙头企业显然没有“科技含量”，因为，现在的龙头企业几乎人人知道，比如白酒的茅台，保险的平安，调味品的海天味业等等。如果不在意投资收益最大化，那么，投资龙头企业也是不错的投资方式。许多人连投资龙头企业都不知道，可见世上不懂常识的人多的是。

中国的市场经济发展了二十多年，未出现龙头企业的行业越来越少，所以，好的投资机会越来越少。牛奶行业已经出现了伊利股份这样巨无霸龙头企业，现在投资牛奶企业就不是最佳机会了，二十多年前，牛奶行业刚刚起步是投资的最佳机会。

医药零售行业，休闲食品行业，熟食零售行业现在还没有出现绝对的巨无霸龙头企业。这些行业处于发展阶段，并且没有绝对的龙头企业，所以，这个行业的企业目前过得都比较舒服。

例如，医药零售行业的大参林，益丰药房，一心堂和老百姓都过得比较舒服。谁是最终的龙头企业？十有八九是大参林，不管从生意模式还是净资产收益率这些指标衡量，大参林都是一枝独秀。

熟食零售行业的绝味食品，煌上煌和周黑鸭都过得比较舒服。谁会是中国最大的熟食店连锁企业？十有八九是绝味食品，它创造了这个行业新的生意模式。

休闲食品行业的洽洽食品，盐津铺子，三只松鼠，良品铺子，达利园都过得比较舒服。谁会是中国最大的休闲食品企业？十有八九是良品铺子，它的生意模式与众不同。

在行业起步阶段投资，即未出现龙头企业的时候投资，最后长期持有龙头企业。所以，人的一生投资三四个企业就足够了。买卖操作越少，投资犯错的概率越少。

哪家企业最终会发展成为行业龙头企业？两个衡量指标：一个是生意模式，一个是净资产收益率，必须是扣非后的净资产收益率。