一张图看懂国内粘胶短纤上市公司产能及业绩弹性

粘胶短纤景气有望回升。在国内需求旺盛和出口增长的推动下，粘胶短纤自2016年市场价格和价差不断扩大，粘胶短纤市场价格由2016年初13000元/吨左右上涨至2017年3月初高点17400元/吨，随后价格出现季节性回落，随着旺季来临，粘胶短纤价格将迎来新一轮上涨。目前行业开工率超过90%，行业库存降至低位。2016年国内粘胶短纤产能377万吨，产量341万吨，同比增长11%，行业开工率高，库存较低，表观消费量320-330万吨过去几年表观消费增速超过10%。

根据百川资讯的数据，2017年1-5月粘胶短纤产量153.5万吨，同比增长10.4%。2017-2018年新增产能较少，仅有江西赛得利（13万吨，2017年）和三友化工（20万吨，2018年），且粘胶是重污染行业，中东部地区部分产能面临环保压力较大，行业供需偏紧，预计行业将保持高景气度，我们看好业绩弹性较大的南京化纤和三友化工。