UCloud上市续命：利润暴跌84%、成本居高不下，结构化调整迫在眉睫
日前，上交所科创板上市委召开第27次审议会议，优刻得科技股份有限公司（简称UCloud）获得首发通过，预计将在几个月内正式登陆科创板。
招股书显示，UCloud拟投入募集资金47.48亿元，用于网络环境下应用数据安全流动平台、多媒体云平台、内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心、新一代人工智能服务平台等项目。
作为国内云计算领域的独角兽，UCloud冲刺科创板一直很受关注。UCloud选择的科创板上市标准为《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十四条第二条上市标准，即“预计是指不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元”。但招股书披露，UCloud存在上市当年利润下降50%以上，乃至上市当年即亏损的风险。
主要财务指标如下：
据招股书披露，2016年度、2017年、2018年和2019年1-6月，UCloud分别实现净利润-21,086.20万元、5,927.99万元、7,714.80万元和778.44万元。2019年上半年，UCloud营业收入同比增速较2016-2018年度有所放缓。并且，2018年下半年加大资源投入以及主要产品价格下降，导致2019年上半年毛利率较2018年下降9.44个百分点，2019年上半年净利润同比2018年上半年大幅度下降84.31%。
根据 IDC 报告，UCloud在中国公有云IaaS 市场的份额由2018 年上半年的4.8%下降至2018 年全年的3.4%，位列阿里云、腾讯云、天翼云、AWS、金山云之后，排名第六。来自市场的竞争压力大幅挤压UCloud的市占率，导致核心业务被迫降价，核心客户增速放缓，造成高居不下的成本劣势。即便是UCloud成功登陆科创板，未来前行的道路也仍旧是“蜀道难”。
新客户增量未能扛起业绩指标，
运营成本高居不下
基础云服务进入下半场，基础云服务赛道内的新老玩家纷纷加码，或从上下游赛道转型为云服务厂商，或不断调高业务目标采取激进式打法，争夺互联网红利。但招股书显示，UCloud新增客户成交额仅占少数，未能扛起业绩指标。
新客户开拓或将受阻
据招股书，UCloud自成立以来，为上万家企业级客户在全球的业务提供云服务支持。核心客户集中在互联网领域，下游细分市场客户包括移动互联、互动娱乐、企业服务等互联网企业。
前五大客户分别为：
目前，互联网红利趋于饱和，加上游戏行业受制于版号的不确定性及行业监管的趋严，迫使UCloud在其他行业寻求增量。增量市场倾向于传统产业，对于UCloud而言，与互联网客户相比，传统产业客户在服务模式、销售思路上均与前期服务互联网客户体现出较大差异。2019年1-6月，新增客户占比仅为5.8%，UCloud或将遭遇客户开拓受阻。
运营成本居高不下
作为云计算领域独角兽，UCloud并没有享受规模经济性企业应该具有的成本优势。根据其CBA战略，在基础云服务的基础上，一旦加大对大数据和人工智能业务的成本投入，将在一定程度上拉高成本比例，对当前未来营收造成冲击。
2016-2018年，UCloud营业收入分别为5.16亿、8.4亿和11.87亿元。业务发展带来的主要设备、资源采购等费用逐年上升，分别为4.34亿、6.42亿和10.92亿。
对于云计算厂商来说，大数据与人工智能的技术壁垒较高且更新较快，资金和人力需求高，现阶段的设备、带宽、人员薪酬等都是巨大开支。并且，UCloud的固定资产中有诸多在建项目，这些在建项目不能在现阶段为公司带来收益，这也是它资金周转率较巨头企业偏低的一个重要原因。
截至2019年6月30日，UCloud研发人员共计539人，占公司员工总数的比例达到51.53%；固定资产及在建工程的账面价值88,334.49万元，占公司总资产的41.42%。 UCloud在招股书中提示，新增折旧金额较大，对未来的利润水平将产生不利影响。
中国香港中文大学黄凯教授在其著作《云计算系统与人工智能应用》中指出，云服务商使用的定价模式包括许多因素，例如服务量、应用环境的工作负载、系统设置的大小和速度、用户和供应商之间的SLA、消费者的满意度、QoS保证、低质量服务的惩罚、租赁成本、能源消耗成本以及服务供应商的市场份额。为了使利润最大化，服务商应考虑服务费用和业务成本，特别是如何根据应用的性能和多服务器系统的配置来确定成本和定价。
产业互联网布局举步维艰，
数据中心基建亟待落地
产业互联网的发展，推动IT基础资源交付形式逐渐向产业链后端延伸，不断创新与简化，增加产业扩容。同样，产业互联网的部署过程及其复杂，跨行业难度较大，UCloud寄希望于产业链的各环节进行合作，就需要通过加快培育技术生态、连接云服务AI等新兴科技的落地、完善出海业务等举措寻求业务增长空间等，寻找业务的突破点与弯道超车的机会。
据36氪报道，为布局产业互联网，UCloud在资本层面引入多位战略投资者。2018年6月，UCloud宣布获得中国移动投资公司E轮融资。在合作宣布汇总，中移动表示将为UCloud提供基础设施、政企客户等资源。
2019年5月28日，UCloud在北京召开的用户大会上正式宣布入局产业互联网，并针对智慧城市、智能互联汽车、智慧媒体、新零售、智慧教育、智慧金融、智能制造七个行业推出解决方案。
UCloud创始人季昕华表示，中国GDP里70%-80%都在产业互联网，他去过很多工厂，现在还在用Excel靠人工来记，所以能看到产业互联网有很多机会。
招股书披露，UCloud本次拟投入募集资金约为47.48亿元，大部分预期将投入网络安全建设、大数据及人工智能技术研发等产业互联网项目。其中，预投资多媒体云平台项目10.4亿元、网络环境下应用数据安全流通平台项目2.2亿元、新一代人工智能服务云平台项目8.8亿元、内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目26亿元。
内蒙古云科一众集团董事长景伟表示，内蒙古正在成为大数据产业发展的新锐力量。此外，内蒙古自治区大数据发展管理局2018年工作总结中也提到，“加快数据中心建设，推动中国电信、华为二期、阿里巴巴、亚洲数据湾、UCloud（优刻得）、亿利科技等数据中心建设，积极探索数据中心产业发展新模式。”
面对上述提及的各项问题，从本质上讲，自主进行结构化调整是UCloud管理层必将面对的。
选择差异化战略，就意味着UCloud在一定程度上放弃了短期利益，选择了对未来的追加投入。这就需要UCloud管理层客观量化其核心竞争力，优化自身结构，或从小处着手，招募传统产业背景的售前和销售人员，提升传统客户的订单数量。
除了数据中心的建设，企业混合云、私有云的生态系统建设或将成为UCloud未来在业务结构、客户结构方面可着手的部分。在用户端，消费者需要一个灵活的平台，在云管理级，云管理者通过IaaS平台提供虚拟化资源。
未来，越来越多的公司将会使用云资源，行业也期待一个更为灵活和开放的体系架构，使得组织能够构建更为高效的云服务体系。
云计算行业未来可期
近日，国务院发展研究中心发布了《中国云计算产业发展白皮书》。国务院发展研究中心国际技术经济研究所副所长曲双石在解读《白皮书》时表示，“对于数字经济而言，云计算不仅仅是实现IT资源池化、提升性能、降低成本和简化管理的工具，更重要的是为产业数字化转型提供丰富的服务”。
安永咨询此前针对数据分析和技术的一份专项报告中，问询了全球25个国家中收入超过5亿美元的大型机构的首席财务官或财务总监。结果显示，有35%新兴市场受访者认为，他们的首要任务是应对云计算、数据分析、机器人流程自动化和人工智能等带来的科技变革。作为增加投资的一部分，超过35%的中国受访者预计将优先投资大数据、云计算。
那么，云计算行业未来还有哪些发展机会？