投资者在做投资分析的过程中，所要用到的最重要的资料是公司财务报表。

尽管公司会对财务报表做各种调整，甚至出现造假的情况，但财报数据是市场中受监管最为严格的一份数据，也是我们认识一家公司的最佳数据资料。

在我们做财务分析的过程中，如营收增长率、利润增长率、净资产收益率、资产负债率等指标会被经常性的使用，但也有一些重要的财务指标常常会被大家忽略。

今天老道要给大家分享的财务指标是资产周转率，该指标是衡量企业资产管理效率的重要财务指标，在财务分析指标体系中具有重要地位。

资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。

一般情况下，数值越高表明企业总资产周转速度越快。销售能力就越强，资产利用效率就越高。

通过该指标的对比分析，能反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业和同类企业在资产利用上的差距。

有助于我们选出资产利用效率高的投资标的，也可以帮助我们踢出资产利用效率低于最低要求的公司，确保账户中的公司均能高效利用资产创造价值。

资产周转率一般公式为：

资产周转率 =营业收入 /平均总资产值

资产周转率可以分为总资产周转率，分类资产周转率（流动资产周转率和固定资产周转率）和单项资产周转率（应收账款周转率和存货周转率等）三类。

三类资产周转率分别衡量公司三个层面的资产运用效率，不同类型公司应该有不同的侧重点。

在分析总资产周转率时也有一些值得注意的点。

1、如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高。

2、如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，这可能是企业对外投资金额较大，摊低了总资产周转率。

我们来看一家长牛公司，公司近5年股价涨幅超过10倍，是什么因素支撑了公司股价的大幅上涨呢？

点开【估值宝】宝中的资产周转率数据，我们可以清晰地看到公司周转率从2015年的0.2次提升到2020年的0.8次，公司资产运营效率在短短5年间大幅提升300%。

来源：估值宝

资产运营效率的提升往往可以带动公司营收、净利的提升，公司从2016年起营收利润均保持高速增长，其中近4年净利润最低增幅超过50%。

来源：估值宝

影响公司短期股价走势的因素有很多，这里不再赘述，但决定公司长期股价走势的因素有且只有一个，这就是公司业绩的表现。

通过对公司资产周转率的分析，我们发现公司的资产周转率长期保持了大幅加快的态势，从而驱动了公司业绩的高速增长，最终创造出一家超级牛股。

我们再来看某行业的两家龙头公司，A公司是龙一，B公司是龙二，除资产周转率外，其余指标均不相上下，龙一在很多方面甚至要优于龙二。

资产周转率方面，龙二长期保持在1.4次左右，龙一长期处于0.9次左右，尽管龙一这些年的该项指标有所上升，但与龙二比仍有差距。

来源：估值宝

这个差距在公司估值层面被大幅放大，市场给予龙二的TTMPE估值达到67.96倍，给予龙一的TTMPE估值仅16.08倍，二者差距达到4.23倍之大。

股价表现方面，龙二近期股价表现也明显强于龙一，仅半年时间龙二股价跑赢龙一近50pct。

两家公司估值和股价表现的差别可能也反映了其他方面的问题，但两家公司资产运营效率上的差别是投资者不得不重点关注的信号。

进一步分析两家公司资产周转率的差别，我们可以发现龙一更加重视线下业务，龙二主要业务在线上，发展线上业务对资产的需求更低，这或许就是造就龙二高资产运营效率的核心原因。

随着时间的推移，高资产周转率公司龙二的优势还有望进一步扩大，如果龙一不作出有效应对措施，行业的双寡头竞争格局或许也会变为一超多强格局。

资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务指标，资产管理效率的高低对公司股价短期表现影响不大，但对公司长期价值影响巨大。

因为大多数投资者更加注重股价的短期表现，所以在做财务分析时往往重视营收、净利润、净资产收益率等短期指标，而忽视该长期指标。

为了让我们在长期或短期投资中都能选中趋势更好的标的，老道建议各位老铁在未来的投资者分析中，要更加重视对资产运营效率的分析。

有一个财务指标，做投资的不要忽略！