【脱水研报】多家机构突然开始覆盖这只AI龙头，切入新赛道 业绩迎放量拐点
多家机构突然开始覆盖这只AI龙头，切入新赛道业绩迎放量拐点，多款产品在多个亚马逊站点爆卖；苹果12最重要的材料革新居然是它，或是未来2-3代手机盖板零部件的标配，A股龙头独供70%份额——1028脱水研报
摘要：
1、汉王科技：切入的新赛道数字绘画业务2019年起，不断贡献业绩增量。2020年前三季度净
利润7023.2万，同比增长155.04%。公司海外电商渠道取得了积极效果，多款绘画屏产品被多
个亚马逊站点评为同类目产品的*Bestseller'。目前全球绘画屏的渗透率在20%左右， 渗透率有望进一步提升。公司与全球龙头Wacom是唯二拥有无线无源电磁触控技术的公司。
2、超瓷晶面板：券商分析指出四款iPhone 12手机均搭载了超瓷晶面板， 意味着苹果决意大
面积推开这一材料的市场应用，并且很大概率上将此视为未来2-3代手机盖板零部件的标配，
盖板制程核心供应商是A股的蓝思科技(这次交付比例超过70%)，券商预计2020-2022年分
别实现净利润50.02亿、73.18亿和90.24亿元。对应明年业绩PE约20倍左右，
3、化工：国内+海外年底前需求旺盛。化工品海外下游开启补库存，化工品出口持续旺盛，
海外库存周期接力国内库存周期。重要化工品的开工率持续向上修复，其中Q3炭黑、纯碱、
PVC等产品开工率环比分别提升28.5%、10.9%、14.5%。PPI走势持续向上修复。关注万华化
学、华鲁恒升等化工龙头
4、三季报：券商筛选出30余家成长赛道空间大，未来业绩持续性较好的公司。包括电子板块
的三环集团、顺络电子，新能源的明阳智能、金雷股份，食饮板块的盐津铺子，农林牧渔板
块的中宠股份等，
正文：
1、汉王科技：切入新赛道业绩明显好转，数字绘画业务进入放量拐点，100亿的新蓝海市占率约7%(中泰证券)
中泰证券计算机团队覆盖了汉王科技。这家公司之前很少有券商覆盖，近期因为三季报超预
期，关注度开始提升，从研报来看，最大的逻辑在于公司切入了数字绘画业务这是一条全新
的赛道，也带动了业绩明显好转。
1)数字绘画业务进入放量拐点
2014年，公司全资设立汉王鹏泰作为笔触控业务运营主体，鹏泰主要收入来源于电磁模组与
电子签名产品。
2016、2017年，电子签名(批)与数字绘画业务主体深圳鹏泰、深圳友基相继成立。2016年
至今，笔触控业务是汉王的战略重心，特别是在2019年完成对友基的整合之后，绘画业务产
品体系与销售渠道理顺，公司利润开始加速释放。
近日公司也公布了三季报，公司前三季度实现收入9.58亿，同比增长58.27%；净利润7023.2
万，同比增长155.04%。
主要责业绩献就是来自数字绘画业务，公司建立了完整的海外电商渠道并取得了积极的效
果。今年多款绘画屏产品被多个亚马逊站点评为同类目产品的"Bestseller"。
此外，公司业务包括轨迹识别产品、大数据、人脸识别等产品。
2)100亿的新蓝海市占率约7%
关于数字绘画设备主要是面向设计、美术相关专业师生、广告公司与设计工作室以及Flash矢
量动画制作者，
且近年来行业趋势由绘画板(数位板)向绘画屏升级.根据汉王调研纪要，目前全球绘画屏
的渗透率在20%左右，随着使用人群对专业性的要求越来越高，渗透率有望进一步提升。
日本公司Wacom是行业龙头在高端市场占有率60%， 同时， 全球中低端市场绘画屏渗透率极
低，中泰证券梳理预估全行业整体空间约100亿。
汉王友基主打中端市场， 全球市占率约7%。Wacom的产品价格是友基的3-5倍， 友基具有一
定的价格竞争力，友基相对于另一竞争对手绘王，公司的技术优势又比较明显。目前全球只
有汉王与Wacom拥有无线无源电磁触控技术。
未来的策略是，一方面，汉王借助绘画板向绘画屏的过渡，切入专业级市场，有望通过高性
价比挤占Wacom所占据的高端市场； 另一方面， 由于相对于绘王， 公司在无线无源方面具备
一定技术优势，故有望凭借成本优势，向低端市场渗透，
龙头万华化学昨晚公告， 自11月份开始， 公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价25000元/吨
(比10月份价格上调5400元/吨)，直销市场挂牌价25000元/吨(比10月份价格上调5400
元/吨) ； 纯MDI挂牌价28000元/吨(比10月份价格上调8200元/吨) 。
浙商化工团队再次强烈看多化工，新一轮演绎逻辑主要有以下六点：
第一、旺季没有缺席，旺季只是后移，国内+海外年底前需求旺盛；
受全球疫情影响，二、三季度化工品需求同比减少，原有的旺季时间被动调整，下半年多数
企业从复工复产转向满工满产，集中向下游客户赶单交货，加上国内双十一、海外圣诞节的
备货需求，国内+海外年底前的下游赶单需求有望集中释放。
第二、化工品海外下游开启补库存，化工品出口持续旺盛，海外库存周期接力
国内库存周期；
第三、海外化工品开工率持续受疫情压制，订单向中国转移；
海外疫情反复，欧美面临疫情二次反弹，部分新兴市场国家疫情依旧严峻，包括美国、德
国、法国、泰国等发达和发展中经济，工业生产仍处于低迷状态，海外市场供应链尚未完全
恢复正常，化工企业开工率处于较低水平，而中国供应链齐全，企业多数复工，订单迅速向
中国转移。一手文章品
第四、国内化工品开工率持续修复，侧面验证化工品良好需求；
重要化工品的开工率持续向上修复， 其中Q 3炭黑、纯碱、PVC等产品开工率环比分别提升
28.5%、10.9%、14.5%，