聊一聊三季报吧 今天其实在外面团建，皖南这里大山区。

今天其实在外面团建，皖南这里大山区。 信号有时候还不好，既然出来玩，也懒的操心股市了。

细节就不说了，说说大的几个方向吧。

没有一个十全十美的人，也不会有一个十全十美的公司，鸡蛋里挑骨头。你要真盯着缝挑。

茅台五粮液 经销商问题怎么说？这特么简直就是刺裸裸的利益输送给 一些“贵人”啊，茅台出厂价1499，傻子拿到这个酒就能赚钱，终端2500之上，凭什么有些人倒个手就能赚一千？为啥不搞直销？就在酒场官网直销，能耗费多少成本？ 为啥这么明显的漏洞，股价天天涨就不bb了？

然后新保万金，利润下滑了一点，毛利率下滑了一些，就感觉天塌下来了…………

再次说说估值，金地大概20年，6倍，保利6倍，万科7倍，新城4.5倍，这些公司还能有个成长。

有些人质疑毛利的快速下降，我觉得不能称他们快速下降，只能说是毛利的回归，大家看新城16年毛利就是22%，现在是24%。事实上这个毛利比90%的行业都是要好的，毕竟净利润率有8%。只要净利润超过lpr，其实行业就是健康的，有扩张杠杆成长的可能！

毛利下降是一个不争的事实，但是这个行业可以存续几百年，上千年（最早汉朝就有地产行业了，潘驴邓小闲的邓通就是玩地产的），周期波动无可避免，往往是这个低谷中，地价上升，售价下降，最先出清的是效率低的企业，就是融资成本加企业管理效率加品牌质量最牛三角继续称霸市场。

就像猪周期一样，为什么不能想想垃圾企业出清倒闭之后，轮到下一个房价上扬周期，市场份额和售价向上双击，企业戴维斯向上的时刻？

全世界放水这么厉害，新房被抢购一空，这个周期是压抑不住的，钱是知道向啥地方流入的。

所以投资，尤其是长线投资，一定要关注企业的管理效率，品牌拓展价值和产品线产品质量。这些都是重中之重，都是在最长远最核心的。只有这样，才能在长远淘汰别人，笑到最后。

而不是关注每块地卖了多少？滞销。就像一个学霸考了98分，那也错了两题啊！…………………

假设管理效率是无敌的，人家最专业的投资拓展人员会比键盘侠不懂那地能不能赚钱？所以要带着容错的眼光看待他们，这点万科无疑是最屌的，管理无敌。

新城上海这块地6个月开盘，认筹率迅速 到100%之上（基本上开盘去化30%，接下来清盘都是没问题的）。这就是效率，加上吾悦商业这些……保利金地同样也是品质和三好学生的组合！

看着他们的销售，每天想着他们给企业创造的内含价值的增长。有些东西 该容还得容，用拥抱的心态看这个世界。

越是刻薄的人，其实越软弱。越是平易近人包容心态的人，越是有真正的才能，外圆内方是也。

坚持就是胜利，献给地惨粉！