“谁买晨阳”续篇：原材料“金主”浮出水面

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等待晨阳水漆的未来是什么

《涂料经》10月28日发出《谁买晨阳？》分析报道之后，多个留言指出：“晨阳新东家早已经定了”，“新东家lmbl”。

此处的“lmbl”实则“龙蟒佰利”的拼音首字母简写，其全称为龙蟒佰利联集团股份有限公司（股票代码：002601.SZ；股票简称：龙蟒佰利）。作为“一家致力钛、锆产业链深度整合及新材料研发与制造的大型化工企业集团”（官方简介语），龙蟒佰利凭借强大的钛白粉业务，成为众多涂料企业无法绕开的上游原材料供应商之一。

视频：龙蟒佰利宣传片。最为国内大型钛白粉生产企业，它是涂料企业无法绕开的上游原材料供应商之一，同时具备收购晨阳水漆的实力（视频来源：龙蟒佰利官网）

曾有公开的报道指出，龙蟒佰利是晨阳水漆的原材料主供应商；而更有报道援引业内人士的消息指出，龙蟒佰利被晨阳水漆拖欠的货款可能高达10亿元之巨。如果这一数据属实，无疑坐实了龙蟒佰利作为晨阳水漆最大债主般的存在。

基于此，龙蟒佰利被视作在家居建材巨头、外资涂料巨头之外，“最有可能收购晨阳水漆的企业”；甚至在《谁买晨阳？》一文的留言中，有读者言之凿凿地表示，“部分（资产）已经卖出去了，龙蟒（佰利）收购的”。

但《涂料经》记者就此信息向知情人士进行核实，得到的答复是：还在洽谈，结果未知。

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为什么是龙蟒佰利？纵观中国涂料产业，由一家原材料供应商收购一家成熟的成品企业的情况似乎难觅先例，且晨阳水漆对于龙蟒佰利当前的主业经营并无补充作用，后者又何必趟这趟“浑水”？

龙蟒佰利总部位于河南省焦作市，它的前身是两家大型钛白粉企业——河南佰利联和四川龙蟒，两者于2016年合并

如同前文所说，龙蟒佰利可能是晨阳水漆的最大债主。从这个角度出发，它应该是最不希望晨阳水漆继续滑落的那一个，否则将承受最大的损失。或许这也决定了龙蟒佰利必须出手。

然而根据知情人士的描述，晨阳水漆对于这一收购选项的积极性也不高。按照坊间传闻，晨阳水漆已经先后拒绝了北新建材和东方雨虹的收购报价，表明其本身并无太大的出售意愿；而龙蟒佰利作为债主的身份，也让它在收购谈判过程中拥有“天然”的压价优势，这绝非晨阳水漆希望看到的。

而且，一旦龙蟒佰利入主，其是否真正有意于发展涂料业务？抑或只是用于资本运作，在捞回成本之后出手抛售？这些疑虑都是未知数。但对于此前致力于推动自身发展乃至以推动“中国水漆”产业发展为己任的晨阳水漆来说，这是必须考虑的问题——毕竟在包括灯塔涂料、红狮涂料等老牌涂料品牌身上，被收购后遭遇资本势力的腾挪置换的命运依然历历在目。

位于河北保定徐水区的晨阳集团总部（图源：晨阳水漆官网）

但晨阳水漆又不得不接受这样的收购谈判。除了它亟需资金来实施“救赎”之外，同时还需要面对来自第三方的压力，迫使它必须有所妥协。正如我们在《谁买晨阳？》一文的最后指出的那样，“在当前背景下，也许晨阳水漆的命运已经不再掌握在自己的手中。”

对于龙蟒佰利而言，接手一家如同“烫手山芋”般的企业，并非没有先例。

今年7月28日，东方锆业（002167.SZ）公告披露了7.99亿元定增预案的发行对象，其中龙蟒佰利将以4.114亿元的价格认购8500万股，同时还将与其他自然人股东结成一致行动人，共持有东方锆业29.55%股份，从而取得东方锆业控制权。而早在2019年，龙蟒佰利曾作价约为8.73亿元受让东方锆业15.66%股权。前后两次耗资已累计近13亿元。

东方锆业主要产品涵盖传统锆制品（氯氧化锆、硅酸锆等）和新兴锆制品（海绵锆等），但近年来发展得并不好。有媒体梳理了东方锆业往年财报发现，2013年-2019年，该公司扣非净利润仅2016年没有亏损，尤其是2015年和2019年，扣非净利润分别亏损2.54亿元和2.09亿元。今年上半年，东方锆业实现归属于上市公司股东的净利润为-4745.8万元。

哪怕是连年亏损的东方锆业，龙蟒佰利也甘心接盘。龙蟒佰利董事长许刚曾向媒体表示，随着龙蟒佰利成为东方锆业的大股东，未来在合适的时间，龙蟒佰利将会把现有的锆产能通过剥离划转的方式装入东方锆业，从而形成龙蟒佰利专注于钛产业，东方锆业专注于锆产业的格局，实现龙蟒佰利钛、锆协同发展的战略构想。

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但在龙蟒佰利的战略当中，东方锆业跟晨阳水漆之间依然有着明显的区别。

从龙蟒佰利确定的“钛、锆产业链深度整合”战略构想来看，它对东方锆业的“接盘”还具有一定的说服力；但是对于涂料业务的布局，却未曾见龙蟒佰利有所谈及——假如说要将涂料作为“新材料研发与制造”的切入点，似乎也显得牵强。