原创 | 昨晚，美联储还在等什么? || 快讯

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今天

澳洲东部时间凌晨4点，美联储公布了其9月利率决议FOMC声明。美联储在9月会议上维持联邦基金利率在0.25%~0.5%的范围不变，符合市场此前的预期。

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注：联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，FOMC ）是服务于美国联邦储备体系的机构，负责进行公开市场操作，是美联储的最高决策部门。公开市场委员会由12名委员组成。7名联邦储备委员会成员都是委员，纽约联邦储备银行负责执行公开市场操作 ，因此其行长也是委员。以上共计8个席位，另外4个席位则由其余11家联邦储备银行的行长每年轮流担任。公开市场委员会由于决议和执行公开市场操作，每年八次聚首华盛顿会议，平均每六周一次。

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公开市场操作委员会

美联储在FOMC声明中表示，“劳动力市场继续表现强劲，经济增长正在以温和的扩张速度复苏”。委员会认为尽管失业率在过去几个月中几乎没变，但就业增长整体上表现强硬，而通胀则持续低于2%的长期目标水平，长期通胀预期在最近几个月基本没有变化。

美联储有两大法定职责，维持2%的通胀水平和促进就业水平最大化。从本次的声明中看，美联储肯定了就业市场的强劲表现，但通胀水平受到了能源价格的负面影响，一直处于低位，因此美联储继续将联邦基金利率的目标区间维持在0.25-0.5%。

在其后的新闻发布会中，美联储主席耶伦提到委员会讨论了下次加息的时机，多数委员认为近期加息的理由得到增强，但等待更多数据是明智的。如果劳动力市场维持增长，则2016年将会加息一次。耶伦在回答记者提问时回应道，国会是将美联储作为独立机构设立的，其决策并不会因政治问题而做出妥协。耶伦在回答中保留了美国大选前加息的可能，称在11月份会议上将决定是否加息将基于对经济的判断。

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市场普遍预期不加息

在美联储公布本次利率决议之前，市场早已猜测其在9月不会加息，而会暗示12月加息的可能性。芝加哥商品交易所（CME）根据美国联邦基金期货交易制作的“美联储观察工具”显示，9月利率决议公布之前，市场预期本周美联储会议加息概率不足20%，仅有15%。虽然此前公布的美国8月通胀数据和非农就业人数有明显好转，均大幅超出市场预期，但美国经济仍未全面回暖。8月零售销售增速、工业生产能力和制造业指数均不及预期，出现放缓迹象。

在会议公布的前一天，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》首席经济记者Jon Hilsenrath在文章中写到“美联储官员几乎没有丝毫加息的紧迫感“，并预计美联储主席耶伦可能在会后的新闻发布会上说，今年仍有可能加息一次，给那些希望立即加息的美联储鹰派官员一个简单的回应。

尽管，耶伦不宣布加息，但是耶伦的另外讲话，却更让人担心，那就是美联储必须尽快将利率政策回归到次贷危机前，这句话非常致命，实际上就是要加快缩减美联储的资产负债表。

缩减美联储的资产负债表，将货币政策回归常态，这意味着当前美国股市、债市都要回归正常的水平，也就是股市、债市的泡沫要挤干净，这才是让人更担心的。

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日本央行

昨日日本央行也公布了利率决议，决定维持负利率-0.10%不变，但为了达到通胀目标，决定引入”配合收益率曲线控制的QQE政策“。日本央行称，新型QQE政策主要由两部分组成：收益率曲线控制，调节短端以及长端利率，将继续购买日本国债直至10期国债收益率保持在0附近；日本央行承诺扩大基础货币水平直至CPI超越2%的目标，并且稳定在2%的上方。面对此前市场对央行的ETF购买计划将买下整个股票市场的担忧，日本央行ETF的购买规模继续维持在5.7万亿日元，但是其投向有所调整，将用更多资金购买将针对追踪东证指数的ETF，而不再是跟踪权重股的日经225指数ETF。

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市场表现

美国三大股指在耶伦继续保持耐心表态下收涨1%，纳指再创收盘纪录新高。美国长期国债收益率刷新日低，10年期美债收益率报1.658%。美元继续维持弱势。截至发稿，美元指数收于95.52，下跌0.47%。“美联储观察工具”显示市场目前预计12月加息的可能性超过59.3%。

受到两大央行决议的影响，美元兑日元波动较大。在日本央行决议公布后，美元兑日元大跌至101后急剧反弹至102.74。日本10年期收益率3月以来首次升至零。但是好景不长，美元兑日元在触及102.80后有大量卖盘涌入。该货币对在其后的13个小时中大跌250点，全天振幅2.4%。考虑到日本央行难以继续加大宽松力度，而美联储对加息维持谨慎，美元兑日元或继续下跌。

受到美元走弱影响，澳元兑美元价格也有升高，截稿时报0.7624，全天上涨近1%。周线图上，澳元兑美元再次接近多年来的下降通道上轨。若澳元之后站上0.78一线，澳元将在中期展开新一波上涨。

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预计美联储12月加息

9月利率决议过后，对12月加息的呼声甚嚣而上。点阵图显示年内或加息一次，但由于11月美联储会议与美国大选时间重合，市场普遍预期美联储会等到美国大选尘埃落定后才会行动，于是12月的FOMC会议是最有可能加息的时间点。不管从会后决议声明还是之前耶伦发言，可以看出近来加息可能性正在增加。美联储对于风险的评估一般是他们行动的风向标。相较之前，美联储对于影响经济的风险因素的担忧在减弱。

在利率决议声明中，由于上半年经济疲软，美联储下调2016年GDP预期0.2百分点至1.8%。加上11月美国大选悬而未决，如果特朗普上台，可能金融市场会面临巨大震荡。因此，尽管美联储12月加息是大概率事件，但仍然会存在变数。

作者简介

作者为《澳洲财经见闻》特约市场分析师，在股票和衍生品领域超过十年的交易经验。曾任某知名外汇平台首席分析师和澳洲对冲基金交易员，曾为多家澳洲和中国媒体撰文。