投资指数基金不得不知的估值数据

估值不仅对于投资个股，对于投资指数基金来说同样是至关重要的。所谓价值投资简言之就是：投资价格低于内在价值的标的，但是如何知道内在价值？这里便涉及到对指数进行估值。对于一般投资者来说，我们其实只需知道估值数据的出处以及如何利用估值表进行投资即可，并不需要自己去算，也不需要知道估值的原始数据，市面上估值数据的来源主要有：wind、choice、理杏仁等，普通投资者可通过雪球、集思录、且慢、理杏仁、银行螺丝钉等途径，便可以轻松查询到指数的估值数据。

今天抱着好奇的心理，对雪球，且慢和螺丝钉以及中证官网的4月24日主要指数的估值数据进行了罗列，想看看同样的指数，估值会不会存在较大出入（我不是杠精、我不是杠精，我不是杠精

）。只是为了以后放心地查询。经对比，大部分情况下，数据基本是差不多的，偶尔会有一些偏差。其实，一张估值数据表中的数据最重要的是逻辑一致，这样彼此之间便具备可比性，例如PE都是采用TTM的，不要有的TTM，有的静态的。具体表格如下：

有没有看花眼

，这可是我牺牲了午休，花了一个小时做出来的

。标红的部分是数据存在明显差距的，总体来说，还是差不多的。雪球和且慢还公布了估值百分位，就我自身而言，我个人更看重指数的长期ROE和绝对估值，借用芒格的话：从长期看来，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%）,那40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别，即使当初你买的是便宜货。如果企业在20-30年盈利都是资本18%，即使当时出价高，其回报依然会让你满意。长期来看，指数的投资收益大概率与其平均ROE持平。

就估值而言，我更重视绝对估值，估值百分位（相对估值）只是作为参考。由于各指数成立时间不同，因此将指数和各自的历史比较时，得出的估值历史百分位，相互之间并不具备可比性。例如：A指数成立了十年，估值百分位是20%，B指数成立了5年，估值百分位10%，很难说这两个谁贵谁便宜。相互之间不具备可比性，但是和自身的历史相比，还是有一定参考性的。

此外，类似于对个股的选择方法，我倾向于选择长期ROE高的，然后再在长期ROE高的指数中选择目前低估的品种，先优质后便宜。当然，这主要针对于盈利较为稳定的指数。对于强周期指数而言，一般在低估，低ROE的时候介入等到高估时卖出，例如：券商、信息技术等。

4月24日，沪深300的ROE是11.39。本着投资低估优质的指数的原则，我将雪球，且慢和螺丝钉的估值表中ROE大于12的指数总结了出来，详见下表。长期来看，这些指数也都是跑赢沪深300的，详见我之前的文章：30只主要指数自起始之日至3月28日的全收益情况对比

从上表来看，很多优质的指数基金估值都不再便宜了，从高ROE低PE的原则出发，目前性价比较高的品种有：红利低波、中证红利，神奇公式，香港中小，央视50，香港大盘，中证银行。港股对于A股来说，目前相对还是比较便宜的。如果开始建仓的话，可以从以上这些低估的品种介入。

截止目前，我的整体仓位不到七成，目前没有加减仓的计划。

that's all .