2016钢价走势已经形成，不知道这些你就亏大了！

2015年经济放缓、投资下滑的大背景下，过剩产能带来的一系列问题更加凸显。供应过剩主导演变和需求加速下滑带来的供需继续失衡，钢价和铁矿石价格基本呈现了单边下滑的状态，迫于市场需求疲软，价格下跌的压力，中间市场规模萎缩，钢材社会库存降至7年来最低水平，中间交易不断萎缩，市场压力矛头转向钢厂，增加了钢厂库存的压力。钢铁企业组织合同越发困难，资金周转和减产压力越来越大，最终出现产量和钢材表观消费20年来首次双双下降的局面。

问题是，虽然矛盾在化解，但形势依然严峻。2016年对经济增速和投资甚至钢材出口，不能过于乐观。宏观调控的大局仍是调结构和深化改革，从需求侧和供给侧两端发力，加快化解过剩产能。但钢铁产能庞大，问题多且复杂，去产能化以实现供需平衡是长期过程，甚至钢市走出低迷的时间也不会太短。

不过，明年钢价难以再有如2015年趋势性大跌行情，会坐实4年来持续下跌行情的底部，这是基于20年来钢价底部和钢厂边际成本的判断。减量发展是必然的，如果供给端反应太慢或进展不利，钢厂经营环境会进一步恶化，降薪减员（转员）、停产、破产会更加严重。去产能的趋势没变，变的只有节奏，行业恶化会促使黎明加快到来。总体上，2016年钢材市场的特征仍然是低迷，但会增加底部小幅反弹的机会。

2015年低迷贯穿全年

单从2015年看，钢价、矿价下跌幅度较大。20mm HRB400E螺纹钢在年初平均价格为2765元/吨，到12月底跌至1941元/吨，跌幅达29.8%；20mm中板年初价格为2917元/吨，到12月底跌至1911元/吨，跌幅达34.49%；62%普氏矿石年初价格为71.75美元/吨，截止12月低为40.3美元/吨，跌幅达43.83%。但从2011年高位算起，钢价已经回落超过了65%，矿价回落了70%。

2008年金融危机爆发后，我国政府实施大量的投资刺激，使经济得以快速回升。钢价在2009年~2011年6月份走出了一波较大的上涨行情。但从 2011年开始，经济再次减速。固定资产投资和房地产开发投资增速下滑力度加大，钢铁PMI到目前已经创下7年新低，但直到今年初，钢产量仍在增长，导致了供需矛盾日趋严重，压制钢价不断下行。

这期间，日均粗钢产量从2011年的185.78万吨增长到2014年的216.7万吨。即使2015年产量同比出现下降，但前11月日均粗钢产量仍超过216万吨水平，仍保持高位，这对价格造成了极大下行压力。

而一些钢铁企业用低价格争夺市场的结果，并没有改变市场的严峻形势。现在看来，无序竞争加快了钢铁市场走向价格深跌的陷阱。加快了一些企业走向停产和破产的边缘。这才是导致我国钢材价格继续深跌的重要因素。

2016年粗钢产量继续下降

实际上，粗钢产量增速从2009年10月份就出现了回落趋势。粗钢绝对产量是从2015年开始同比出现回落，为钢铁工业快速增长20年来首次，但之前2014年就出现了滞涨。这种回落趋势仍会持续，预计2015年和2016年粗钢产量仍继续下降，钢铁减量发展避不可免。

粗钢产量2015 年1-11月累计降幅为2.2%，年化产量约8.03亿吨，较2014年8.23亿吨下降约2000万吨，考虑到明年钢厂亏损压力大，债务风险高，减产、停产规模会扩大，粗钢产量下降可能超过3000万吨。目前我国负债率在90%以上的钢企产能约7000万吨，负债率高的企业会加快产能退出。由于钢铁投资持续下降，以及钢铁新增产能得到严格控制，因此2016年产能将不在增长。

钢材出口大幅增长破亿吨 面临回落

我国钢材出口自2009年以来持续增长，到2014年已经达到了9378万吨，2015年1-11月我国累计出口钢材10174万吨，同比增长21.7%，年化出口量超过1.1亿吨，单月最高出口量创下了1125万吨。

这一方面反映了我国钢铁产品取得了越来越多的国际市场份额，顺应了大国钢铁产能快速增长的现实需要；另一方面也反映了内需放缓及竞争压力放大，迫使钢企纷纷开启出口之路。但是钢材出口一路增长的背后，确是出口金额及出口利润屡创新低的代价。虽然今年前10个月虽然钢铁出口达到9213万吨，同比增长24.7%。但是累计出口金额533.29亿美元，同比下降6.9%。量增价降的现实，令许多钢企出口利润越来越小，甚至是亏损。随着外国围堵及国内亏损的创伤，钢材出口在10月份回落了20%，这也为当前矛盾重重的钢铁业带来一个及其明显的信号，预示着后期钢材出口不会一帆风顺。

明年钢材出口面临的一个重要的问题就是如何避免国内低价竞争国际化，这不仅会增加国外反倾销力度，也会使国际钢市恶化，出口更加困难。

预计明年钢材出口回落1000万吨左右规模至1亿吨左右。

2016年钢市大底将形成

经济疲软，需求放缓，产能过剩，美元走强，导致大宗商品价格仍将面临持续下行压力。2016年钢价的仍有可能进一步探底，但无论从矿石成本、钢材成本，还是国内钢铁企业的承受能力，都难以走出趋势性下跌行情。

尽管2016年原料面临较大的下行压力，但是2014年以来，国际铁矿石价格大幅快速下跌，跌幅近70%。从2011年高位已经下跌了70%至40美元附近，打到FMG成本线附近，历时3年半。2015年，力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG的离岸成本分别是19.5、20.35、28.5、25.9美元/吨，即便从40美元继续打到25美元，也不是短时间的事情。因此明年铁矿石市场但难以趋势性下跌，从成本是对钢市有稳定作用。另外，明年经济中速进入中速后逐渐企稳，改革红利释放，以产量下降及社会库存7年来低位的供给端收缩，会使钢价形成4年来大底，并且底部小幅反弹的频率会增加 。