奇安信勇闯IPO，风险颇多且关联交易频发|IPO研究院
奇安信应收账款居高不下，近三年净利润均为负数
出品 | 每日财报
作者 | 劭阳
5月11日，奇安信科技集团股份有限公司（下称：“奇安信”），科创版首发上市申请获上交所受理。奇安信本次拟公开发行人民币普通股（A 股）不超过 10,194.1579 万股，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。
奇安信成立于2014年6月，专注于网络空间安全市场，主营业务为向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务。凭借持续的研发创新和以实战攻防为核心的安全能力，公司已发展成为国内领先的基于大数据、人工智能和安全运营技术的网络安全供应商。
奇安信曾是360集团旗下负责企业安全业务的公司，其在网络安全领域生根已久，有相关人士称：“360集团原来从业务层面主要是分为两部分，一是安全助手、浏览器等to C业务，二是针对企业级网络安全防护的to B业务，前者主要是周鸿祎在管理，后者是齐向东在领导”。
2019年4月12日，360发布公告，称将以37.31亿元转让所持有的奇安信22.59%的股权，转让完成后，双方不再存在股权关系，双方的“投资与被投资”、“授权与被授权”关系宣告结束。
此次分家后，有传言称周鸿祎和齐向东关系“不和”，直至2019年10月，周鸿祎晒出世界互联网大会期间两人的合照，才在某种程度上打破该传言。
通过奇安信发布的招股说明书可以看到，奇安信2017年至2019年营业收入分别为82,124.38万元、181,677.28万元、315,412.92万元，同年度营业收入增幅为121%、73.61%，营业收入虽均增长，但其增幅明显下降。
同时，2017年至2019年，奇安信净利润分别为-70,230.97万元、-95,251.44万元、-55,296.90万元，其三年净利润均为负。
不仅如此，2017年至2019年，奇安信应收账款以及享受的税收优惠也是居高不下，报告期内，其应收账款分别为22,504.02万元、54,285.77万元、129,729.85万元，增长迅速。
同年度，享受的税收优惠分别为1.05亿元、1.93亿元、2.90亿元，占对应年度利润总额的比例分别为-14.96%、-20.23%、-53.93%，占比逐年增加。
奇安信在招股书中还提到了公司当前的一些风险，包括公司存在累计未弥补亏损及持续亏损的风险、技术创新，新产品开发风险、经营业绩下滑的风险、渠道管理不善的风险、主营业务毛利率下降的风险、期间费用较高的风险、专业人才引进不足及流失等一系列风险。
此外，《每日财报》还关注到，2017年至2019年，奇安信与多家关联公司发生关联交易，公司因日常生产经营活动与关联方发生的采购金额分别为 8,320.72 万元、5,052.07 万元和 9,074.87 万元；公司与关联方发生的销售金额分别为3,207.10 万元、3,196.18 万元和 3,740.72 万元。
报告期内，奇安信还与多家公司存在关联租赁情况，2017年至2019年，向关联方承租金额分别达1,893.30万元、2,129.45万元、2,544.68万元；向关联方出租金额分别为27.24万元、105.85万元、81.71万元。
此外，还存在资金拆借的问题，资金拆入方面分别是2016 年 8 月，奇安信香港与齐向东实际控制的企业 Young Vision Group Limited 签署《贷款协议》，约定 Young Vision Group Limited 向奇安信香港借款5,200.00 万美元，用于收购 NetentSec,Inc.的部分股权。
2019 年 12 月，奇安信香港与 Young Vision Group Limited 签署《借款协议》，约定奇安信香港向 Young Vision Group Limited 借款 201.25 万美元用于短期资金周转。资金拆出方面主要为观潮会服、威努特、蓝信移动、和信创天、山东安云、成都无糖、永信至诚、何新飞、杨洪鹏提供借款共计13,300万元。
奇安信招股书中称：“公司与“360”品牌独立将更好地树立奇安信作为专门服务政企客户的专业网络安全公司的专业品牌形象，有利于奇安信长期发展，但短期内可能存在公司品牌认知度降低，销售成本增加的风险。”脱离360的奇安信能否顺利通过上交所审核，《每日财报》将持续关注。
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