心智、法度、思维方法：专业级和业余级的差距就在这里
“高位现金，低位筹码，上升途中讲故事。”
这是1849点后，一位大投资家，操大盘的，在群里聊天时说的。
“但大多数散户都反过来——高位满仓筹码不肯抛，低位一把现金不敢买（要不就是满仓高位套牢筹码），下跌途中喜欢讲故事。”
这段话概括了成功的战略性投资基本要点——
涨到高位，要敢于把股票换成现金；当市场还在高位的时候，要勇于持币，不为市场的波动所动。
跌到低位，要敢于把现金换成筹码；当市场还在低位盘桓时，要勇于持股，不为市场的波动所动。
上升途中讲故事，就是我们前几周说的：当前能讲什么故事？市场在讲什么故事？这公司有什么故事？
我以为，无论从战略还是策略角度，投资的全部奥秘就在此了。
当然，投资的难点也都在于此。
首先是如何定义高位和低位？这方面的理论、工具，林林总总，不胜枚举，不到一定专业份上，很难精确度量。各种理论、工具的着眼点不同、依据不同，得到的结论也大不相同，要做准确的取舍，更非易事。
但化繁为简，方法也是有的。其中一个就是我经常讲的“高价圈”和“低价圈”概念。
一轮牛市，有的会创新高，有的不会。会不会创新高，通常是由2个条件决定的：一是起点距上一轮牛市高点的距离，距离越远，创新高难度越大；二是上一轮牛市头部的合理性，合理性越强，创新高的概率越高。
合理不合理也很简单:但凡在头部折腾时间长的，就是合理的；没有折腾，一触即溃的，就是不合理的——在我心中，市场永远是最牛、最聪明的，即使在价格的合理性判断上，都是市场比所有专家都正确。
合理的头部总是一次性超越。如2245点头部，是在2100点上下折腾一年才形成的，所以它是合理的，就能在998点牛市中一次超越。
不合理的头部则需2次以上的牛市才能超越。如6124点就没有一个长时间做头过程，且见顶后就直接一条长阴杀下，这个头部就是不合理的，所以它至少需要两轮牛市才能超越——5178点的头部应该也一样，不过它可以和6124点合并考虑，需要2轮牛市才能穿越。
创新高的牛市，其高价圈在哪里，需要通过各种定量工具测算。不会创新高的牛市则很简单——上一轮牛市下跌的第一条月线长阴覆盖区就是高价圈。
世事有简有繁，以简驭繁，就好。
相对高价圈，低价圈的确认就很简单。由于“市势永远向上”，也“很少有事物会归零”，所以，上一轮牛市的底部区就是这一轮熊市的低价圈。以1849点这轮牛市来说，高看一点，2478点以下，悲观一点，2270点以下，就是它的低价圈。明白了这一点，就可明白，2449点、2440点的2次低位阳包阴并不是偶然的，它是大盘已来到低价圈的表现。至于基本分析、因果推论，在这一点上都是无意义的。或者说，在这方面，因果论从来没有胜出过天道论！
原因无他，因果论是种归因法，哪些因素才是重要，端赖分析者的选择，会受分析者的知识结构、理论维度，更重要的是主观情绪影响——越到五更越叫寒，越是趋势后期，关于这轮趋势的合理性、必然性的理由被挖掘得越充分，越透彻，充分到四海无遗珠，透彻到横竖都有理。而市场在重要关头，从来是一因胜过多因的。那一因究竟是何因，我们人脑从来是无法把握的，这或许就是霍华德·马克斯把周期归为“投资中最重要的事”的原因吧。
有一个例子可以很好地说明情绪和心态的取向是如何影响我们对相关的信息判断。
过去2年，行政性的窗口指导、对正常交易行为的“有罪推定”式的“前置监管”，极大地伤害了市场，因此，重提“尊重市场行为”，重新确认市场化原则，本是一种纠错。但在极度低迷的背景下，有人却把它解释为利空，而且是重大利空，因为它说明“不再救市了”。一年半载前还被人左呼右换的纠错终于开始了，却被我们解释成了利空。原因无他，只因为市场更低迷了，我们的心态取向变了。
嘴巴两张皮，翻来翻去随便你。即便它说明“不再救市了”，那是不是反过来解释：因为“当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机，”已经不再需要救市了，救市的任务完成了。
更进一步说，当年这个“队”那个“队”的入市是为了救市，那么，今天，如果它们再次入市，那就不是为了救市，而是为了做市了，这样的解释是不是可以？
基本分析的诡异之处就在这里：
归因法——归因可能会错，把副现象当作原因。
因素分析法——因素与因素之间互相矛盾，如何选择取决我们的主观；把所有原因都找到了，却有可能忽略了可以胜过多因的那“一因“。
信息解读法——对同一信息可以做主观多解。
……
所有这些，都决定了单一的因果论无法战胜天道论，更无法战胜市场。只有把因果论和天道论结合起来，才能做出合理的选择。
高价圈和低价圈概念，就是帮助合理取舍，正确选边的。
我以为，专业投资人和业余投资人的最大区别，不在理论和技巧上，而在心智上。人都有贪婪和恐惧2个弱点，这是数百万年自然进化中，面对一次次饥馑、一次次突如其来的灾难所养成的一种生存本能。
人还有厌恶错误的倾向。而最不能容忍总是和市势有关：牛市中，我们把“踏空”视为最不能容忍的错误，几次卖错后，干脆不卖了，最后套牢在顶部——哎呀，我5000点已经清仓了，又进去了。熊市中，我们把“套牢”视为最大的错误，几次买错后干脆不买了，最后踏空在底部——我知道那里就是个底呀。大多数投资者最后都栽在这个方面。
而专业投资者则善于对错误分类进行分类，把不合时宜的、没有法度造成的错误看作是真正的错误，把在高价圈尝试性卖出、低价圈尝试性买入产生的错误视为“试错”。索罗斯的“预期→反馈式交易”的精髓其实就在这里。
大多数散户都有一种误解，以为投资靠的是技巧，以为专业级投资人的技巧肯定胜过我们。其实，技巧是有用的，但不是决定性的。大多数业余投资人在技巧方面都远远超过了专业级投资人——很多专业投资人的动作其实都是很粗糙的，他们主要胜在法度，胜在心智，胜在思维方式上。
掌握多少投资技巧，拥有怎样的职业身份，都不是区分专业级和业余级的标准。区分专业级和业余级的唯一标准就是心智、法度、思维方法。