恒逸石化电话会议纪要

PTA新增600万吨产能，逸盛新材料，和荣盛石化合资公司。

聚酯，今年新增海宁项目75万吨，剩下25万吨春节前投产。海宁二期50、福建50万吨明年陆续投产。

己内酰胺锦纶项目，钦州，土地已经拿到了。

发行股份购买资产，承诺三家聚酯产能纳入上市公司，明年计划把集团的两个聚酯一个锦纶产能纳入公司体系内。

聚酯业务，截至2020年底750万吨产能。最近长丝涨幅大于短纤。下游需求端比较好，我们长丝短纤库存已经回归正常水平。

Q&A

1.文莱二期产品结构？

1400万吨，油品：化工品4-6开。油品主要是气柴煤。化工品芳烃、烯烃、聚酯。芳烃PX200万吨（不包括内销部分）、纯苯78万吨、PTA250万吨、乙烯165万吨、聚乙烯聚丙烯205万吨，EG120，丁二烯15，瓶片100万吨。

一期产油为主，二期是化工为主。一期富裕的可以用于化工原料，可以二期用掉。一期+二期2200万吨，化工1100万吨。

与国内工厂相比，优势一是成品油就近东南亚市场销售；化工品除了自用之外，外销的部分主要是东南亚市场销售。

一期开工率可以接近120%，明年年产量可以达到1000万吨加工量。今年上半年疫情影响，我们及时进行产品结构调整，更多用在化工品，比如化工轻油。

原油我们一般是60-70万吨的库存，最低库存管理，不会去博取库存收益。

2.后市行情？

稳中有升的判断。今年疫情下，个别产品跌倒过负价差。未来东南亚市场趋势好于国内市场。我们项目有所得税优惠，利润总额=净利润。一旦全球经济回升，我们项目盈利应该好于国内同类项目。

3.聚酯PTA观点？

PTA设计产能600，实际可以720万吨，我们50%权益。我们一直致力于成本领先，成本可以降低到350块加工成本。我们宁波老厂成本400，已经是业内最低了，在此基础上还有50块下降空间。相比老的三个厂而言有100块左右的下跌空间。

我们认为未来PTA的领先企业可以获得100-200块的合理利润。前三家头部已经占据了绝对的市场份额。

到明年底，长丝、短纤、锦纶、瓶片会达到1100万吨。

明年长丝短纤，供需趋势向好、供给格局向好。供给增量6%左右。库存方面，四季度化纤去库存去的差不多了，6月历史高位，到12月份已经处于低位。