未来人力资源服务市场，风不止-HRoot2017年3月全球人力资源服务供应商市值排名

《全球人力资源服务供应商市值排名》是由中国最大的人力资源媒体公司HRoot发布的月度报告。入榜的人力资源服务供应商的人力资源服务相关收入占总营业收入的比例达到50%，且为公开上市公司。榜单中的市值均来源于截至各公司上市交易所当地时间2017年3月31日收盘后数据。

未来，国际市场动荡不止

3月在榜的70家人力资源服务供应商中，市值超过百亿美金的企业数为10家，共有21家企业3月市值出现下滑。

3月，全球领先的高级人才搜索、领导力咨询和文化塑造服务提供商海德思哲市值增长最高，达24.32%。日前其公布了2016财年第四季度和截止于2016年12月31日的2016财年全年财报。2016财年第4季度中，营收增长10.2%，达1.646亿美元。全年营收增长9.6%，达6.009亿美元。

未来，《全球人力资源服务供应商市值排名》的更迭会继续凸显人力资源服务行业的风云变化。先细数国际市场，国际环境动荡不安，据央视新闻2017年4月7日9时27分消息，美军向叙利亚机场发射了超50枚导弹，受此影响，全球资本市场产生了巨大波动，表现在黄金、原油直线拉升，美股震荡，美元指数、美债、美股期货价格跳水，亚太市场涨跌不一，A股黄金、军工股热度直线攀升。资本市场的变动未来将会进一步加剧影响服务供应商市场的变动性。

此外，智联招聘4月6日宣布与控股股东SEEK International、Zebra Mergerco签署最终合并协议。在合并完成后，智联招聘将成为一家私人持股公司，其美国存托股将不再于纽约证券交易所挂牌上市。SEEK International及高瓴资本、方源资本一起合称“买方团”。根据该合并协议，买方团将以现金收购智联招聘的所有发行在外的股份本次合并预计将于2017年下半年交割，且受到合并协议中交割条件的限制。截至合并协议签署之日，SEEK International直接或间接持有智联招聘约61.2%的已发行在外的股份并拥有74.5%的投票权。

国内新秀的较量

再看国内市场，104人力银行、全美测评、建诚国际、网维均为上市企业。同时，一些新秀人力资源服务企业虽然暂时没有上市，但目前在市场上估值却不低。

估值的来源有IT桔子、36氪估值并结合对部分供应商的访谈内容。IT桔子的估值依据主要以IT桔子数据库和部分投资机构、公司调研为主，辅以公开信息渠道，综合得出各公司的估值，希望尽可能接近真实估值，可能会有10-20%左右的误差率；36氪的估值企业范围主要来自于2013年10月到2016年10月期间，获得融资、主营业务在中国大陆未上市的公司。

排名	企业	创始人/ CEO	城市	当前 情况	估值 (RMB)
1	猎聘	戴科彬	北京	D轮	58亿
2	易才集团	李浩	北京	C轮	50亿
3	理才网	陈谏	深圳	B轮	32亿
4	Boss直聘	赵鹏	北京	C2轮	26亿
5	拉勾网	许单单	北京	C轮	22亿
6	大街网	王秀娟	北京	D轮	20亿
7	斗米兼职	赵世勇	北京	B轮	13亿
8	智阳	王颖娜	上海	C轮	12亿
9	人瑞集团	张建国	上海	C轮	11.5亿
10	微知	胡江龙	上海	B轮	9.5亿
11	猎上网	辛小蝶	上海	C轮	8.5亿
12	金柚网	郭伟	杭州	B轮	8亿
13	逸橙科技	周友鸿	上海	B轮	7亿
14	51社保	余清泉	北京	B轮	5亿

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国内人力资源服务领域百花齐放，各平台和垂直细分领域均有较好的表现。通览目前国内估值5亿元以上的主要人力资源服务领域创业公司，发现平均估值为20亿元；有9家公司估值是在10亿元之上。猎聘、易才集团估值超过50亿元人民币，其中，最高估值为58亿元的猎聘，已经接近独角兽水平。理才网估值32亿，超过10亿元人民币估值的还有拉勾网、大街、人瑞等等。

首先，以地区分布来看，北上广深为拥有新秀企业最多的城市，且渗透率最高。同时，一些企业已经在进军国际市场或发动海外攻略。理才网，2016年4月美国公司成立，正式进军北美市场，预示未来将逐步扩大国际市场版图；BOSS直聘截止到2016年8月底，已拥有注册求职牛人1,065万，注册职场BOSS人数181万，每日在线职位183万，覆盖互联网、金融、传媒等多个领域，用户来自109个国家。

其次，从成立时间来看，2011年为移动互联网的爆发点。这一波独角兽大部分抓到了移动互联网红利带来的机会，71%的企业为近6年成立的。同时，人力资源服务作为企业级市场本身是比较典型的慢热型市场，深耕行业才可能取得成绩。一些企业已经成立时间已经超过6年，有更早的原始积累，比如大街网、人瑞集团、微知、51社保。

再从融资轮数来看，以B轮和C轮为主，D轮融资企业则在营收、市场发展、客户数量等方面发展较为稳定和成熟。

关于人力资源各个具体领域内企业的估值，如何找寻人才仍旧是人力资源领域的重要课题。人才寻猎和招聘具体领域的整体估值相比其他领域，估值增长较高。

对上述不同的估值，企业的态度不一。微知B轮融资3,000万美金，认为当前9.5亿元的估值偏低；逸橙认为当前7亿元的估值比较合理；理才网更为认可36氪的估值数据32亿；大街网认为此前14亿的估值偏低，20亿较为合理；51社保则保守估值为3亿元。企业估值过高，可能会导致泡沫严重；若太低、则无法形成产业示范效应。当前，这些企业的营业收入、盈利情况并不明朗，而且市场变化较快，客户数量和活跃客户等指标数据也在发生变化。未来，一些低门槛服务供应商很可能被竞争对手复制并超越，不排除部分人力资源服务公司估值偏高。估值较大的企业拥有极大发展优势。

这些企业当中，既有供应商深耕于人力资源服务专署领域，比如大街网 近年来更重点发力移动场景下的招聘求职体验，依托数据仓库运算，技术替代人工持续优化精耕细作。并不断吸纳高端人才，为业务发展寻求更多支持。据知情人士透露，原智联招聘集团副总裁、中国人才热线CEO唐路阳即将加盟大街网出任COO。大街网内部相关工作人员已确认了上述消息的真实性，并表示唐路阳未来将全面负责大街网销售团队的优化整合和整体业绩提升。

也有力争将业务能对接企业真正的解决方案，并覆盖多个行业领域。拿理才网来说，虽然成立3年时间，但已经从专注于一站式人力资源管理解决方案的公司，成长为一家业务范围覆盖HR、CRM、OA、财务等企业管理解决方案，以及餐饮、医疗、金融等行业解决方案的综合性PaaS平台；猎上网已经实现了猎头、企业、求职者三端的服务，可以说，猎上网平台重构人力资源交易链的基础设施建设已经完成，在中高端人才招聘领域的生态闭环已经形成。

从整个人力资源行业发展的层面上，各个具体领域企业的估值差距较大。50亿元以上的公司数量少，标杆公司并不显著；但是在估值增长最快的区间如15-30亿元的公司，他们的成长前景值得期待。这些人力资源服务行业估值10-2亿元左右的公司价值仍有继续挖掘的可能，这些企业其中一些也仅仅完成B轮或C轮融资，还有足够多的价值空间值得挖掘与成长，比如猎上网、理才网、金柚网、逸橙科技、51社保、大街网。

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