聊聊这家公司 --2020/12/25

今天要介绍的一家公司，她有个很可爱的名字，叫基蛋生物。公司成立于2002年，2017年7月在上交所主板上市，主要从事体外诊断产品的研发、生产和销售，主要产品为体外诊断试剂及配套仪器。

公司产品线涵盖 POCT、生免、血球、血凝、血气等多个技术领域，覆盖心血管、炎症、肾脏、甲功、激素、糖代谢、肿瘤、血细胞、血凝等多个检测领域，广泛应用于临床检验、基层医疗、急诊等领域。也有一小部分的检测业务及代理业务。

关于体外诊断领域的公司，老裘在之前的文章中介绍过几家，比如凯普生物、安图生物等。

体外诊断行业是医疗器械行业中体量最大，增速较快的子行业。2014年我们国家体外诊断行业市场规模为300亿元，预计2019年增加到705亿元，五年复合增长率为19%，远高于同时期全球平均增长水平。

体外诊断产品包括诊断仪器和诊断试剂以及相关的校准质控品等。由于体外诊断仪器的使用寿命一般为5年，而试剂是一次性消耗品，因此体外诊断试剂在整个体外诊断市场中占据着绝大部分的份额。

从市场结构来看，2018年全球体外诊断市场（包括仪器与试剂）主要由即时诊断（POCT）、免疫诊断、生化诊断、微生物学诊断、分子诊断、血液学诊断及组织细胞学诊断等构成，其中即时诊断（POCT）和免疫诊断市场占比最高，分别达27%及24%，生化诊断市场占比为13%，位列第三。

基蛋生物目前已经进入的体外诊断细分市场包括专业POCT检测市场、生化检测、免疫检测、血液学诊断和凝血检测，上面这些市场分别占全球IVD整体市场的11%、13%、23%、5%和2%。公司拥有丰富的市场管理经验和渠道管理能力，为产品经销商及终端客户提供完善的专业化服务。近几年来公司发展迅速，构建了完善的营销网络体系，全国各地设有20余家子公司及办事处；积极开拓国际市场，产品成功销往欧洲、美洲、亚洲和非洲的110多个国家及地区。

公司近几年业绩保持快速增长，营收方面，公司从2016年3.7亿元增长至2019年的9.7亿元，2016-2019年CAGR为38%；归母净利润方面，2016年实现归母1.4亿元增长至2019年的3.4亿元，CAGR为35%。

今年受新冠疫情影响，2020年上半年公司业绩在H1时下滑14%，随着二季度国内疫情开始好转，医院诊疗服务逐步恢复，公司业绩明显改善，第三季度公司营收及归母净利润均实现同比均实现正增长。按单个季度看，营收从Q2同比-28.27%转正为Q3同比增102.01%，归母净利润由Q1-49.12%转正为Q3的同比增124.78%，Q3实现了营收和归母净利润环比增长分别为65%、92%。2020年前三季度，公司实现营业收入7.63亿元，同比增长20.99%，实现归母净利润1.97亿元，同比仅下降0.88%，改善明显。

从收入组成来看，公司的收入主要来自于试剂销售。收入方面，2012年至 2017 年试剂销售收入占比一直保持在90%以上。

在医药领域，知识产权是非常关键的一环，基蛋生物当然也非常重视，截止2020年上半年，公司拥有有效授权国内专利104件，国际授权专利5件，软件著作权授权25件，截止2020年上半年，公司累计获得产品注册证合计333 个，其中国内产品注册证238个，欧盟CE产品注册证95个，公司已在海外市场28个国家地区拥有累计758项产品入境许可。

最后，公司也有许多在研项目，如磁化学发光免疫分析法检测试剂的研发（涵盖10大类，共计50个项目试剂研发）、乙型肝炎等7项传染病核酸诊断试剂的研发等共8个主要研发项目，前三季度研发支出占比约11%。