人力资源“繁荣与死亡”名单,2020资本之光将照亮哪里?【HRoot独家评论】
今天，易路软件宣布完成钟鼎资本领投的数亿元C2轮融资，距上一次SIG领投的2亿元C1轮融资不到半年。得益于2019年国家个税改革大潮，易路软件再次吸引投资人的目光。
易路软件董事长兼CEO王天扬表示，“本次融资主要是为了加强并丰富公司核心产品：以复杂薪酬为核心的一站式人力资源云平台People+的产品研发创新，同时利用AI、RPA和事件驱动引擎等创新技术提升产品在人力资本实时优化领域的应用。”
同一时间，易路软件宣布盛一梅女士以联合创始人身份加盟，出任CRO（首席营收官）。
虽然2020年仅过去六天，人力资源行业已发生两起重要的融资事件。另外一起就是在线学习平台知学云获得来自中网投的战略融资，推动组织智慧学习的创新升级。知学云此前已先后完成天使轮和A轮融资。
2019年，对全世界包括中国而言，都可能是一个不平静的年份。有专家预测，中国未来3-5年经济将进入调整期。
回溯十年前的人力资源服务市场。
2008年末，全球经济遭遇了突如其来的全面变化。全球人力资源服务市场一改危机前的快速发展态势，一度委顿不起，甚至直抵行业发展低谷。然而，2009年下半年开始，全球经济开始触底反弹，并在2010年形成复苏之势。
2010年，全球人力资源服务市场注入强心针，一举扭转2009年的衰败局势，实现了该行业市值9%以上的正增长。
2006-2010年全球人力资源与雇佣服务市场价值
来源：Datamomitor
事物的发展虽起伏不定，或呈螺旋态势，但历史的车轮总是向前的。2019年HRoot全球人力资源服务机构前50强企业营收总额比2010年增长129.4%，达到2340.6亿美元。
HRoot全球人力资源服务机构50强营业收入总额
十年后的今天，我们的人力资源管理世界又将面临怎样的变化？
可以说，在经济下行的周期里，作为“经济晴雨表”的资本市场总是备受关注。
2019年的寒冬已经过去，2020年的资本之光是否会变得暗淡，这些光束又将照向哪里？
2019年，算是一个资本寒冬年，融资环境趋于严峻。
根据HRoot统计，截至2019年12月31日，2019年人力资源服务行业共发生57起融资事件，相较于2018年的79起融资事件和80多亿元的融资总额，资本市场的投资热度有所 “降温”。
人力资源服务行业融资轮次、规模分布
2019年人力资源服务行业在不同的融资阶段均有融资项目，其中以A轮系融资项目最多，共完成了21个项目，B轮系以12个融资项目居于紧随其后，C轮系融资项目也有5个，三个轮次项目占融资项目总数的67%。
从融资阶段来看，资本对于人力资源服务行业关注重点多在产品模式和发展潜力相对比较成熟的企业，A轮、B轮和C轮融资数量较多；与此同时，种子轮和天使轮的融资案例相对较少，也反映了在经济的寒冬下，资本对初创企业的投资也显得更加谨慎。
值得关注的是，天使轮和种子轮的融资大多出现在招聘、HR SaaS、灵活用工和薪税社福领域。
2019年人力资源服务行业亿元级以上融资金额
2019年，中国人力资源服务行业融资规模超过1亿元人民币的交易共发生15起。其中，HR SaaS领域发生7次亿元级以上的融资事件。
2019人力资源行业单笔过亿元融资事件
其中，氪空间以10亿元的战略融资成为人力资源服务行业单笔融资金额最大的融资事件，并做出将业务模式从“联合办公”升级到“综合办公服务+新型资产管理”，打造“全周期企业办公服务商”的战略调整。此前，优客工场于4月份完成了由龙熙房地产的2亿元战略投资。
随着未来3-5年中国经济进入调整期，稳金融、稳增长、稳开放将成为这一阶段的发展方向，人力资源服务领域也将会尽可能全方位开放服务业市场和投资市场。在技术手段的加持下，人力资源的管理效率将大幅度提升，人力资源的春天或许即将来临。
人力资源行业各细分领域融资数量
除去未公开披露的融资金额，2019年人力资源行业融资总额超60亿元人民币。涉及的细分领域包括：招聘、HR SaaS、灵活用工、职业教育培训、薪税社福等。
其中，招聘和HR SaaS是人力资源行业融资数量最多的细分领域。获得的融资总金额最高细分领域的是HR SaaS，是招聘领域融资总金额的两倍多。
招聘赛道花样层出
近年来，招聘领域屡受资本青睐，在线招聘、社交招聘和垂直招聘领域均出现了亿元级以上的大额融资事件。
近年来招聘领域大额融资情况
垂直化与社交化已成为招聘领域的未来发展趋。2019年，招聘领域共发生的16起融资事件中，BOSS直聘以数亿美元的E轮融资金额成为招聘领域单笔最大金额融资。
2019年2月，领英（LinkedIn）推出LinkedIn Live，进入视频直播市场。2019年9月，短视频招聘平台抖聘，获得百度作为投资方之一的数百万美元的A+轮融资，既是对时下兴起的直播模式的大胆探索，也是对既有招聘模式提出的新挑战。
2019年人力资源行业招聘领域融资案例
根据预测，到2020年，全球企业将在人工智能（AI）上投入470亿美元。在技术的影响下，AI将彻底改变组织招聘选拔人才的方式。提供AI面试服务的滴孚科技、近屿智能在2019年11月均已完成Pre-A轮融资，并且这两家公司都得到了科大讯飞的青睐（此前，滴孚科技曾获千万元天使投资及科大讯飞生态入股）。鳄梨科技也在此前得到红杉中国的千万级的天使轮投资。
据教育部公布，2019年全国普通高校毕业生人数达到834万，再创历年新高。在严峻的就业形势下，校园招聘领域受到越来越多的关注，校聘网、一起求职、刺猬等关注高校学生招聘平台都获得了千万级的融资。
此外，针对女性求职的睿问、出国就业的外聘网、聚焦蓝领工人招聘的工派派等专有领域招聘模式吸引了投资人的目光。招聘选拔领域的市场进一步走向细化。
HR SaaS 颇受青睐
近年来人工智能、大数据、数字化等热词开始频繁出现在人力资源行业，与技术相关的人力资源行业成为投资热点。其中，智能化一站式解决方案的人力资源管理平台最受资本的青睐。
参考美国HR SaaS的发展历程，目前美国已上市的SaaS公司总市值已超过2,000亿美元，并涌现出Workday、SAP、ADP、Kronos等多个头部玩家，其中Workday的总市值也从2012年开盘时的95亿美元飙升至近400亿美元。
Workday 的成功，印证了这样一个观点：HR SaaS的市场需求是真实存在的，潜力是巨大的。
来源：HRoot2019全球人力资源服务机构50强
2019年，中国的HR SaaS领域融资出现16起融资事件，其项目多为B轮及以后，更偏中后期。
2019年人力资源行业HR SaaS领域融资事件
其中，e成科技和CDP集团的8千万美元融资，并列成为HR SaaS领域内的单笔最大额融资。
HR SaaS的兴起表明中国企业在人力资源成本日益上涨后，越来越多的企业意识到，借助于信息化工具提升人才的选用育留、实现人力资本增值的重要性。
灵活用工、教育培训、薪税社福市场前景大好
资本市场看好兼职招聘服务、外包管理等灵活用工业务，万宝盛华大中华和人瑞人才的成功上市，引发行业投资者的进一步关注。
蚂蚁金服、好未来产业基金、保利资本为高校兼职与灵活用工平台青团社注入了数亿元的资金，成为细分领域单笔融资金额最大的融资事件。
与此同时，随着2019年职业教育改革方案的发布、新个税法的实施与社保征缴体制改革，职业教育培训和薪税社福类的市场关注度也较高。
联合办公市场遇冷，但资本仍未离场
相较于2018年风光无限的联合办公市场，2019年似乎有些冷清。
2018年末，WeWork、优客工场、纳什空间等联合办公头部企业相继被爆出裁员、资金紧张的问题。一直被奉为行业标杆、估值最高曾达到了470亿美元的WeWork，2019年上市失利后，估值暴跌四百亿美元。
行业寒冬之下，优客工场于美国时间12月11日选择冲击IPO；WeWork获得了高盛的牵头下17.5亿美元的新融资。这似乎也在预示着：资本仍未离场。
与此同时，许多城市商铺和写字楼严重过剩，也有利于联合办公企业以较低成本实现进一步拓展市场。
对于联合办公行业而言，2020年将是至关重要的一年。
来源：HRoot2019全球人力资源服务机构50强
几家欢喜几家愁
行业监管日趋严格、资本入市愈发谨慎、行业洗牌整合加剧。优胜劣汰的市场机制下，一些能力不足的企业自然会被行业淘汰。
统计结果显示，2019年以来，共有13家人力资源细分领域的公司未能挺过“寒冬”。其中，招聘领域的公司死亡系数更高。
2019年人力资源服务行业企业“死亡”名单
企业初创之际，对创业者而言拉到融资是最困难的一件事情。大批的创业公司因为起步资金问题而最终走向“死亡”。
但是即便获得了投资，也并未意味着企业的“安全”。在2019年人力资源行业“死亡”名单中，包括已获得B轮融资的巧达科技和A轮的短简历。
近年来，大数据行业中数据造假，窃取、买卖公民个人信息等乱象频发，不断触碰数据安全和法律监管的底线。
成立于2014年7月的巧达科技，号称拥有中国最大的简历数据库，先后完成了创新工场数百万美元的A轮融资和中信产业数千万人民币的B轮融资。2017年巧达科技年收入达到了 4.11 亿元，净利润1.86 亿元，净利润率超过45%。2019年3月，巧达科技以非法爬取用户数据的罪名被查封。
在企业的成长过程中，还会遇到行业竞争、产品入场时机、业务调整等诸多问题。不管怎样，合理合法合规的商业行为，是企业赖以生存的底线。
2020，风将吹往何处？
寒冬之下的人力资源市场，仍有部分企业成功或者即将上市，不仅打破了行业沉闷的局面，也让投资人看到了信心。
2019年中国人力资源服务行业重要上市事件
此前也曾传出脉脉和BOSS直聘启动IPO的新闻，但未得到确认。
为了巩固已有市场地位，近年来前程无忧在投资方面动作频频。2019年，前程无忧一年内进行了四次投资事件，分别是薪酬福利外包平台CDP、职业教育领域的华立大学、美国的灵活用工平台Fountain和HR移动智能解决方案提供商HRTPS。
前程无忧公开投资事件
资料来源：天眼查
2019年11 月 15 日，CDP集团拟在纽交所挂牌上市，股票代码为“CDP”，拟募资 1.25 亿美元。
与其他人力资源行业细分领域不同的是，薪酬福利外包产业因其高门槛、高盈利和高估值的特性，同时又存在一定的行业准入壁垒，一直备受资本市场的青睐。薪酬福利外包服务供应商ADP，以高达700多亿美元的市值，近年来一直领跑《HRoot全球人力资源服务机构市值榜单》；人力资源薪酬软件和外包服务供应商Paychex以高达38.1%的营业利润率，位列“2019HRoot全球人力资源服务机构50强营业利润率榜单”首位；Workday位列全球人力资源服务机构市值榜单人力资源管理软件排名第一。
前程无忧的业务布局
前程无忧此前的投资偏向于教育、培训、咨询等领域，将眼光瞄向了一站式人力资本服务提供商CDP，从而将业务版图扩张到HR Saas领域，也显示出前程无忧全面业务布局的战略眼光。
在学习和发展领域，市场青睐的人工智能领域的服务供应商已经渐渐倾向于从感知智能向认知智能供应商演进。不仅仅停留在听说看，还在于结合跨领域知识图谱、因果推理、持续学习技术，建立稳定获取和表达知识的机制。
云再一次被市场投资者青睐，并成为人力资源管理技术创新的中心。
达摩院2020十大科技趋势指出，未来的软件一定是生长在云上的。
国外人力资源服务行业发展相对成熟。从国外近期的投融资情况看，云服务、AI智能、职业平台、招聘、培训等仍是关键词。这与中国的投融资趋势大体上是保持一致的。
2019年，国外投融资事件倾向于智能化的人力资源管理平台，较为大额的基于AI的职业发展平台Gloat获得了2,500万美元的B轮融资，以及基于AI的知识云解决方案提供商EdCast完成3,500万美元的D轮融资等。
此外，面向科技人才招聘、海外人才招聘等智能招聘平台，员工福利、背调、智能面试等领域也颇受资本的青睐。
Workday是一家了不起的公司，很多国内HR厂商都在向其学习。但Workday的竞争对手也不少，微软、IBM、谷歌、LinkedIn、阿里巴巴、腾讯以及许多新型的招聘和AI公司也在开发和Workday相似的产品。
2020年，人力资源服务行业或许会给我们带来更多的惊喜。
来源：HRoot2019全球人力资源服务机构50强
来源：HRoot2019年12月全球人力资源服务供应商市值排名
一位公司创始人这样说道：“经济的快速冷却，终结的是一个时代的泡沫，许多依靠故事，依靠投资活着的公司将会死去，而脚踏实地、真正自强不息的公司却因此获得了丰足的养料。挤压泡沫的时代，也是价值回归的时代。”
无论如何，在创业的早期阶段，总有人要去试水，成功上岸者寥寥可数。只有经历过行业洗牌和资本寒冬的企业，才能真正回归商业本质的企业。
“2019-2020大中华区最佳人力资源服务机构评选” 获奖结果将于2020年3月19日举办的颁奖典礼上隆重揭晓（时间可能有变动，请以主办方最终公布为准），并将同时于