ST亚星搬迁停产，收购景芝酒业“买醉”

行外资本收购二三线白酒企业早已习以为常，前有豫园股份收购金徽酒、ST舍得，后来江苏综艺、ST岩石及宝德股份等陆续入场撒钱买买买。

日前，随着潍坊国资入主，ST亚星启动拟现金收购景芝酒业控制权。半个月前，景芝酒业刚和今世缘分手。

斑马消费注意到，ST亚星因搬迁关停已被“戴帽”1年多，业绩陷入自身难保的境地，为何此时看上景芝酒业？用于收购的资金从何而来？

今世缘陪跑2年，景芝转投他人

景芝酒业与今世缘“分手”半个月后，马上转投地方国资怀抱。

1月10日晚间，ST亚星（600319.SH）披露拟现金收购景芝酒业控制权。

此前，ST亚星控股股东已发生变化。

1月8日，公司公告，第二大股东亚星集团将持有ST亚星2693.27万股普通股（占总股本的8.53%）表决权委托给潍坊市城投集团。公司控股股东变更为潍坊市城投集团，实控人变更为潍坊国资委。

遗憾的是，今世缘“陪跑”2年多，还是没能将山东地方白酒龙头景芝酒业收入麾下。

2018年10月，今世缘（603369.SH）就披露拟以现金方式收购景芝酒业34%-49%股权。当时，景芝酒业大股东众人兴酒同意协助这笔收购。

2019年12月，今世缘中止现金收购，改为出资2.45亿元设立产业并购基金推进上述收购。

为扶持景芝酒业，2019年，今世缘以自有资金4亿元，通过江苏银行向景芝酒业提供委托贷款，用于补充景芝酒业的流动资金需求。

今世缘对景芝酒业不撒手，一方面是出于拓展省外市场的考虑，另一方是为了缓解洋河股份及“茅五剑”对江苏大本营市场的挤压。

不过，这笔收购在去年末遗憾终止。去年12月24日，今世缘公告终止用于收购景芝酒业的产业并购基金。其后，公司收到景芝酒业归还的贷款本金4亿元，利息1756.22万元。

今世缘再度被困在江苏市场。

虽然上述二者 “联姻”以失败划上句号，景芝酒业志在资本市场的决心并未改变。

在2018年的中国芝香白酒价值峰会上，景芝酒业表示将全力推进上市进程；2019年发布5年百亿规划，并拟通过借力资本市场，推动百亿目标的实现。

斑马消费梳理发现，景芝酒业的投资触角不限于山东，去年9月已在茅台镇设立贵州景芝景酱酒业。启信宝显示，该公司由景芝酒业、山东鲁酒投资及仁怀天邦伟业分别持有19%、51%和30%股份。

公告披露，2019年前11个月，景芝酒业实现收入12.36亿元，实现净利润3715万元，总资产达34.53亿元。

在中国白酒行业，景芝酒业体量不大，单独谋求IPO不太现实，借壳上市的速度显然来的快。已实施搬迁关停、且在寻求业绩新增长点的ST亚星，成为景芝酒业“曲线”上市的重要通道。

ST亚星自身难保

收购景芝酒业控制权，是潍坊国资入主ST亚星后的处女秀。

ST亚星是山东一家从事氯化聚乙烯、烧碱等危险化学品的生产商，不过，公司现有业务盈利能力十分有限。

2019年9月起，公司搬离潍坊中心城区，已1年多处于停产状态，因此股票被ST。

在搬迁关停的影响下，公司业绩受到较大影响，截至2020年三季报，公司收入0.43亿元，归母净利润-0.20亿元。

此前3年，公司业绩就已陷入频繁波动状态，2017年至2019年，收入分别为19.5亿元、20.1亿元和16.55亿元，归母净利润分别  0.27亿元、310.7万元，0.29亿元。

根据公司披露的信息显示，公司搬迁复建仍在进行中，达到复产条件尚需时日。

提升经营业绩，增加新业务，是眼下ST亚星不得不走的一步。若本次交易完成，公司将取得景芝酒业白酒业务的控制权，主营业务将增加白酒生产与销售。

在此之前，ST亚星就是资产重组的“老油条”。

最近一次是2020年3月，拟置入山东宏济堂和科源制药各100%股权，3个月后，这个被寄予厚望转型医药健康的重组案，因为交易价格和业绩承诺未达一致被终止。

2015年12月，公司拟以21.7亿元对价向冠县鑫隆购买其持有新湖阳光100%股权，完成后主业转型服装批发市场运营和服装批发O2O平台服务业务，这次重组最终折戟。

斑马消费注意到，尽管ST亚星通过搬迁获得14亿元补偿款，由于新建并复产，其资金压力较大，截至2020年9月，货币资金1.45亿元，尚不能覆盖短期借款7.71亿元。

在地方国资入主公司之后，ST亚星将如何筹措现金收购景芝酒业，成为国资部门推进收购的关键。

公开信息披露，潍坊市城投集团主要收入来源来自于自有土地出让、资产有偿使用等，业务结构较为多元，并直接持有美晨生态（300237.SZ）21.46%股权，实控人潍坊国资还持有潍柴重机、高斯贝尔以及山东海化3家上市公司股权。