哪些大栳的作业可以抄
前面文章梳理了五位明星基金经理三季度的持仓变动情况。这些头部基金经理拥有深厚的投研能力，在居民大类资产通过基金进入资本市场的大趋势下，获得的资金规模越来越大；对资本市场的定价能力和影响力也在逐步增强。
所以，观察这些主流投资者的动向，也是我们普通投资者学习的重要内容之一。
投资没有多少捷径，抄卓越投资者的作业算一条。因为，从最聪明的人身上汲取聪明，本身就是一种很重要的思维方式。要知道，最高效的成长方式永远都不是独立创新，永远都是向这个领域里最优秀的人学习，快速复制经验，快速自我迭代，在短时间内做到及格，然后想办法变成良好和优秀！找到合适的老师，你的投资水平就可以上一个台阶。
但是既然是抄作业，那么也并不是无脑抄，如果不认真研究消化别人背后的逻辑，就算你抄到了大牛股，你也很可能承受不了中间的波动，从而拿不住而赚不到大钱，因为你的格局和认知不到位。
还有很关键的一点是：信息披露具有滞后性，大资金的介入往往也会带来股价的快速上涨，机构持仓明牌之时，很多股价已经高企；而且机构还有通过大宗交易享受折价的优势。
因此，观察主流资金的动向，只是为我们指明了研究方向，我们还需要顺着这个方向去学习和研究背后的投资逻辑，去选择适合自己的机会。
下面是几位基金经理的投资理念和持仓情况，排名不分先后。
高瓴资本张磊
2005年，张磊创办了高瓴资本，15年来，高瓴的资产管理规模增长至超过5000亿人民币，成为亚洲最大的投资机构之一，平均年回报率超过40%。因为良好的业绩表现，而成为行业标杆。今年因为张磊出版《价值》一书，更是声名大噪。
严格来讲，高瓴资本并不是普通的私募机构，而是属于产业资本投资基金，这源于张磊一直坚持将“超长期投资”作为自己的信念和信仰，投具有伟大格局观的企业家。
张磊曾说道，'我要做企业的超长期合伙人，这是我的信念。高瓴的使命就是发掘最具有长期竞争优势的企业，用最长线的钱来帮助企业实现长期价值。我们相信那些能长期为消费者带来价值、为产业链提高效率、'护城河'足够深的商业模式能够带来长期的高资本回报率'。2020年高瓴资本A股重仓股名单
下面是高瓴资本在A股的持仓：
因为冠脉支架集采的价格大幅下降，使得市场对医疗器械板块的预期降低，近期股价出现了大幅下跌，像凯利泰和健帆生物的价格已经接近高瓴的成本价了。
想布局医药股的朋友，可以寻找这次因集采事件错杀带来的机会。需要注意的是对于将来有可能受集采影响的企业，可能会重塑估值体系。
易方达张坤
任职易方达中小盘基金经理已有接近八年，期间产品净值从1.24元升至8.0657元（截至11月12日）、规模从24亿元增至281.42亿元，任职回报高达623%，年回报率27.55%，表现出优秀的持续创造超额收益的能力。
而张坤管理的另一只成立于2018年9月、同时投向A股和港股的新基金易方达蓝筹精选收益回报达151.96%（截至11月12日），年度回报52.52%，在所有沪港深基金中位居前列。
张坤的投资风格：高仓位、高集中度、持股周期长、换手率低。他的选股体系，侧重商业模式、能持续创造现金流的公司。因此，仓位配置集中在消费行业，以高端白酒企业为主。
由于张坤的投资模式和巴菲特比较类似，追求十年如一的投资，所以相对其他卓越投资者而言，张坤的持仓变化是比较适合普通投资者去跟踪研究的。
下面是易方达中小盘三季度十大重仓股：
睿远傅鹏博
睿远基金，致力于成为领先的长期价值投资机构，追求持有人长期利益最大化。其在二级市场的影响力，不输高瓴在一级市场的影响力。
睿远基金的两位灵魂人物陈光明和傅鹏博，这对国内市场的“黄金拍档”，由于历史业绩、行业口碑等诸多因素，一度被誉为中国A股市场的“巴菲特、芒格”。
投资风格：“精选个股、长期持有、均衡配置”，通过对上市公司基本面全面、深入的研究分析，严选具有成长空间的公司进行价值投资。
傅鹏博曾经管理的兴全社会责任混合基金，9年多时间取得430.45%的任职回报。当前，其管理运营的睿远成长价值混合2019年3月26日成立，截至2020年9月30日，回报已超过90%。
下面是睿远成长价值混合基金A第三季度的十大重仓股：
想了解傅鹏博第三季度持仓变动情况的可以看睿远傅鹏博三季度新进了这些公司
从上图中可以看到，睿远成长价值混合基金A的重仓股持有时间至少都在3个季度。
富国天惠朱少醒
富国天惠成长混合基金（简称富国天惠），是基金中为数不多的5年10倍基金，基金经理朱少醒自该基金成立时便一直尽心管理，至今15年，一路陪伴着基民经历了几轮牛熊，净值不断新高，年化收益22%以上。自2005年11月16日成立至今，富国天惠涨幅1899%（截至2020年11月12日），在同类排名6/660，大幅领先同行，可谓是国内公募领域一等一的投资高手。
下面是富国天惠三季度十大重仓股：
从表中可以看到，消费行业个股持有时间相对更长，其它行业持有时间相对短一些。
广发刘格菘
刘格菘一直致力于在电子、计算机、通信与医药生物制药等高成长的领域选股。2019年由于重仓科技股，而包揽了当年主动型权益类基金业绩排名前三甲。根据中国证券报报道，目前其管理规模已达到843亿元。
刘格菘投资思维的核心是行业景气度，或者叫产业趋势；投资风格：高仓位、集中持股。
其管理的广发双擎升级A从2018-11-02成立以来，2年已取得234.90%的收益，年化回报达81.37%。
下面是广发双擎升级A三季度的十大重仓股：
刘格菘一直致力于在电子、计算机、通信与医药生物制药等高成长的领域选股。2019年由于重仓科技股，而包揽了当年主动型权益类基金业绩排名前三甲。根据中国证券报报道，目前其管理规模已达到843亿元。
刘格菘投资思维的核心是行业景气度，或者叫产业趋势；投资风格：高仓位、集中持股。
其管理的广发双擎升级A从2018-11-02成立以来，2年已取得234.90%的收益，年化回报达81.37%。
下面是广发双擎升级A三季度的十大重仓股：
汇添富胡昕炜
在主动型消费主题基金中，有三位响当当的基金经理，分别是易方达消费行业的萧楠、汇添富消费行业的胡昕炜、中欧消费主题的郭睿。
胡昕炜的投资风格：高仓位、精选个股、长期持有、均衡配置。
目前胡昕炜在管的偏股型基金总规模大约580亿元，以消费股投资闻名。胡昕炜的汇添富消费行业资金规模164.72亿元，从2016年4月接手管理以来，4.5年获得总回报239.66%，年化回报30.45%。
下面是汇添富消费行业第三季度十大重仓股：
持股以消费行业为主，食品饮料行业相对持有时间更长，仓位配置更多。
想了解汇添富第三季度持仓变动情况的可以看汇添富胡昕炜三季度加仓了这些公司
总结
1、这几位基金经理的持股都还是比较稳定，基本都是以年为持有单位的，方便我们跟踪学习，筛选股票池。
2、在梳理基金对不同公司持有时间和持有股数时，发现这些优秀的基金经理虽然都强调：精选个股，长期持有，但是在实际操作过程中还是要具体情况具体分析。比较来看，消费行业个股持有时间相对长一些；其他个股更换频率要高一些。
3、在做投资决策时，需要对公司进行定性分析，区分开高确定性公司和高弹性公司，结合自己的资金规划和自己的性格特点来建立自己的股票池，以及仓位分配。
比如：张坤的投资标的选择更侧重于盈利成长确定性公司；而刘格松认为估值变化的源泉初步的结论跟产业趋势有关系。最好的组合不是赚公司成长的钱，而是赚产业趋势的钱。比如:刘格菘已持有隆基股份7个季度，通威股份3个季度，但是真正重仓却是在第三季度。因为下半年看到了光伏产业发展趋势在加速。
4、基金经理们长期持有并且获得了丰厚回报的大多是优质消费行业公司，最典型的就是高端白酒，几乎是基金经理的标配，适合买了就拿住，陪伴公司一起成长 。（需要注意的是:当然的位置,已不适合追进了）
背后的逻辑就是：行业生命周期长，受经济波动影响小，能稳定持续增长且有非常好的现金流，经营不会出现大起大落。
5、在仓位分配上，很明显的特点是:行业景气度高、业绩确定性和稳定性高的公司分配的仓位多；优势不明显的公司更换频率更高、仓位相对低一些。
因此，我们在抄作业时，也要对公司进行定性、合理分配仓位，操作时以概率和赔率为决策依据。