全球化工格局转变！陶氏杜邦正式“分家”

6月3日(美国东部时间)，杜邦公司宣布，随着农业部门从原陶氏杜邦公司成功分拆并分立为科迪华公司，杜邦公司以独立公司身份全新亮相。杜邦公司的普通股在纽约证券交易所(纽交所)开始常规交易，股票代码为“DD”。这意味着全球最大化工企业，陶氏杜邦正式分家，全球化工行业格局和发展趋势出现转变。

继科迪华公司于2019年6月1日完成普通股分发，杜邦公司已紧接着完成了1对3股票合并。因此，杜邦公司的普通股股东现在以股票合并前所持有的每三股陶氏杜邦公司普通股，换取持有一股杜邦公司普通股。

回顾这起化工行业最大合并案，从2015年12月11日，陶氏化学与杜邦正式宣布达成平等合并协议开始，到2017年8月31日平等合并全部完成，合并后的实体为一家控股公司，名称为“陶氏杜邦”，如今，已经过去了近2年。

按照两家公司的市值，合并后的陶氏杜邦市值超1500亿美元，超过原化工行业全球市值最大的德国巴斯夫公司，成为化工企业中新的全球老大。

事实上，这两家公司一直向特种化学品领域持续谋求增长的战略驱动。作为全球领军的化工企业，过去几十年，陶氏与杜邦一直朝着基础化学品向特种化学品的道路上转化。在这两家公司合并期间，极大推动了陶氏杜邦的转型之路。

值得注意的是，此次拆分的主要特点在于，一方面把两家公司分别最擅长的部分相对保留，同时将两家公司持续亏损但是有极强具互补性的的农业部门合起来，造就了一家世界数一数二的农业化工企业，与孟山都和先正达一决高下。

此举一方面解决了两公司的农业业务亏损，同时也有利于两家公司业务整合，进行了有效的资源置换。这对陶氏与杜邦而言，极具转型意义。

陶氏化学全球CEO吉姆·菲特林(JimFitterling)表示：未来数年，新陶氏的资本项目支出将由此前的每年40亿美元缩减至28亿美元，降幅达三成，这缘于其在美国墨西哥湾和沙特的两个大型上游化工项目在去年已完全建成投产。

陶氏未来会将注意力更多聚焦于产业链下游的投资，美国和沙特两座大型化工项目所生产的基础材料，将被转化为更高价值的产品，提供给制造汽车、手机以及护肤品等终端消费品的厂商。

这项策略也将应用于中国，新陶氏正在江苏省张家港市新建一座有机硅树脂工厂，可用作美容、护理等产品的原材料，它将在2021年投产。

在农化板块剥离后，新陶氏也因此无需承担高昂的研发支出。陶氏原本每年所花费的17亿美元研发费用中，有7亿美元被用于农业板块，化工材料的研发占用约9亿美元。

按照规划，新陶氏每年的研发费用占营业收入的比例不会高于2%，低于此前的2.9%。菲特林称，如果以500亿美元的营收计算，将会有10亿美元用于化工材料的研发，这一数字并不会比过去逊色。

在全球经济化浪潮的驱动下，陶氏杜邦的分离将会对世界化工企业格局带来极大的波动效应。化工企业会面临新三巨头的挑战，但同时对全球化工格局而言，这次陶氏杜邦的分离将会带来更加多元化的化工生产局势。

未来一段时间，两家公司都将重新对业务板块进行调整，其中一些快速增长的业务部门将得到重点发展。此次分离会让两家公司分散的不同业务专业化重组，能够增强实力，有利于提高陶氏与杜邦的市场占有率。