$信立泰(SZ002294)$ 智飞1季报利润接近10亿,估计全年利润50多亿,增长80%以上,疫苗...
$信立泰(SZ002294)$ 智飞1季报利润接近10亿,估计全年利润50多亿,增长80%以上,疫苗在全球都属于20年没怎么进展的行业,全球大型药企有疫苗业务的1万多亿市值的企业,疫苗营收没有超过20%,也就是市值3000亿如果对应疫苗业务几乎都是最大,但是在国内疫苗行业焕发了第二春。疫苗企业比较大的问题是研发投入很小,智飞这种国内疫苗龙头,今年50亿利润,研发投入可能5,6亿的样子,因为需要研发的东西不多。假设智飞今年50亿利润,6亿研发。明年80亿利润,6亿研发,两者相加作为现金流。现在市值,对应明年的现金流PE大概35倍。
恒瑞今年估计利润65亿,研发投入算55亿,全年现金流大概120亿,明年在此基础上增长20%,144亿,对应现在的市值30倍PE。
信立泰今年利润算5.5亿,研发费用部分4亿,全年现金流9.5亿,明年在此基础上按照预计增长33%,12.6亿,对应现在的市值29倍PE。
对应次年的现金流增长智飞用了53%,恒瑞用了20%,信立泰用了33%,这些都是券商研发报告中给的增速。那么市场到底有效还是无效,自己来定义了。
其实,当企业走入正轨,进入成长周期,你要判断的只有什么时候涨的问题,也就是说这些企业都能涨,基本不存在不涨的可能,只是现在的估值是否高估或者低估涨的幅度或者先涨后涨的问题,用次年的视角看,分别增速在53%。20%和33%的三个企业,两年后PE只有35倍,30倍和29倍,那它有什么逻辑能悲观到这个程度。
肯定能涨,只是什么时候涨的问题,我再重复一遍这句废话。
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