大功率半导体龙头，市值不到士兰微的1/10,净利率却是士兰微的2倍 截至2021年7月26日，半导体...

截至2021年7月26日，半导体板块以60.45%的平均涨幅，排在A股板块涨幅榜的第一名。

而士兰微更是以3735亿元的累计成交金额，排在半导体股票累计成交金额排行榜的第一名。

所以，士兰微在半导体板块中绝对是龙头股。

而在半导体板块中有这样一家上市企业，公司是国内大功率半导体龙头企业。

虽然，公司的流通市值只有士兰微的7%，但是公司的销售净利率却是士兰微的2倍。士兰微一季度的销售净利率只有11.78%，而这家企业的净利率高达20.56%。

这说明士兰微卖出100元的产品，只能赚回11.78元的净利润。而这家企业卖出100元的产品，却能赚回20.56元的净利润。

而这家公司在今年前两个季度里的净利润，都实现了同比大幅的增长。

第一次写这家半导体企业是在7月20日，当时公司的股价只有27元/股，两天的时间公司的股价就涨至了29/股，上涨幅度为7.4%。

今天再写这家上市公司，是因为企业公布了半年报，公司所有的财务数据都发生了改变。

为了持续跟踪这家公司的发展情况，调研了公司2021年的半年报，并再次致电了公司的董秘来了解实际的情况。

公司业务

接电话的还是位男士，是不是上次那位董秘有点记不清了，但是态度依然很一般。

本人：你好，看到公司的半年报发布了，想了解一下情况。

董秘：半年报写得很清楚，好好看看吧。

本人：我想了解一些半年报中没有提到的内容。

不这么说估计电话就被挂断了，哎。

董秘：……好，你说吧。

本人：请问，公司的业务发生变化了吗？

董秘:公司主营功率半导体器件的研发、制造、销售，主要产品为大功率晶闸管、整流管、电力半导体模块、 固态脉冲功率开关等。

董秘：公司的产品广泛应用于新能源、工业电气控制系统，包括冶金铸造、电机驱动、电机节能、 大功率电源、输变配电、轨道交通等领域。

这家企业的晶闸管业务收入占比为64.05%，模块业务收入占比为32.32%，是公司的主营业务。

晶闸管又称作可控硅，在高电压、大电流条件下工作，被广泛应用于可控整流、交流调压、无触点电子开关、逆变及变频等电子电路中。

半导体模块，是以一定的半导体材料作为工作物质而产生发射作用的器件。

这家企业的主营业务和一季度相比，少了一个文化类用品。在和董秘的交谈中发现，公司已经把这块不良资产剥离出去了。

本人：请问，公司的核心竞争力都有哪些？

董秘：公司通过技术创新，积累了完整的具有自有知识产权的半导体产品设计和制造技术，掌握完整的晶圆制程技术、 芯片制程技术、封装测试技术。

董秘：公司具有完全自主知识产权的大功率半导体脉冲开关技术达到国际领先水平，在国内重大前沿科技项目得到应用。

经营情况

了解完公司的基本情况，我们来分析一下公司在二季度业绩增长的原因。

2020年二季度，公司的净利润只有1863万元，到了2021年二季度涨至3304万元，增长了77%。

这家公司二季度的业绩不仅同比出现了增长，即使和一季度对比，环比也是增长的。

这说明公司一季度驱动业绩增长的原因，持续到了二季度，并继续发挥着作用。

2021年二季度公司业绩增长的主要原因，依然是产品销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。

销售速度，用存货周转天数来表示。2020年二季度公司销售一批存货需要415天，现在只需要196天，速度加快了53%。

销售速度的加快提高了公司的收益，增加了企业的业绩。

在第一次写这家企业时，公司产品销售的速度就开始加快了。当时说过销售速度的加快，是管理层推出了促销手段，或者行业风口的来临，是可以持续的。

所以，二季度销售速度加快的原因和一季度是一样的。而销售的速度不仅同比出现了增长，甚至比一季度还要快。这说明半导体行业的风口在持续发酵。

销售回款时间，用应收账款周转天数来表示。2020年二季度，公司销售完产品后，需要114天才能收到钱，现在只需要84天，时间缩短了26%。

销售回款时间的缩短，提高了企业的资金使用效率，增强了公司的盈利能力。

销售回款时间缩短的原因和一季度一样，也是因为管理层加大了应收账款的催缴力度，以及行业风口的来临，使公司占据了主动的地位。

其实，公司二季度的业绩之所以能增长，就是一季度业绩增长原因的持续。而这种持续性，很可能持续作用到第三季度。

财务状况

分析完经营情况，最后我们来看一下这家企业财务的健康程度，先来看看公司资产负债率的情况。

2020年二季度，这家企业100元的资产里有24.12元是借来的，现在100元的资产里只有6.76元是借来的，负债率下降了78%。

公司资产负债率大幅下降的原因是，公司剥离了文化产业子公司，其资产和负债不再纳入公司合并资产负债表。

这就相当于公司剥离了不良资产，把亏损的企业剔除了。所以，现在这家公司的财务状况是非常健康的。

而这家企业就是台基股份有限公司。

台基股份有限公司的亮点在于公司生产大功率半导体器件的能力，以及自主知识产权。

公司二季度业绩提升的原因是，公司产品销售速度的提升，以及销售回款时间的缩短，而这两的原因从一季度就已经产生了。

在今年二季度，公司的管理层剥离了企业的不良资产，使负债率大幅降低，这样提高了企业财务的健康程度。

随着半导体风口的持续发酵，公司将继续保持较高的销售速度，以及较低的销售回款时间。在2021年，台基股份将会有不错的表现。

V老范说评 ：laofanshuoping