阿里46.6亿入股申通 行业洗牌为时尚早
导 读
当申通、圆通、中通以及百世均有了阿里的背书，业界最关心的是：行业格局会否为之生变？
作者丨苗弋
阿里再扩物流版图成为昨日重磅新闻。
3月11日，申通快递（002468）公告，阿里巴巴将投资46.6亿元，入股申通快递控股股东公司。双方未来会在物流科技、快递末端、新零售物流等领域进一步探索合作。
根据公告，申通控股股东德殷投资及实控人陈德军、陈小英与阿里巴巴签署了框架协议，阿里巴巴将作为新公司A股的战略投资者，获得其49%股权，对价46.65亿元。若阿里巴巴最终按计划入股，将间接持有申通快递14.65%股权。这意味着，阿里并不直接持有申通股权，申通也并不会被阿里抢走话语权。
对于此次收购，阿里回应：此举距全国24小时、全球72小时必达的目标又迈进了一步。物流行业是国家经济发展的重要基础设施，阿里巴巴希望通过各方的共同努力，将物流成本从目前的GDP占比从16%降到5%，远低于发达国家，从而提升整个制造业的效率。
值得注意的是，此次收购之后，申通、中通、圆通、韵达在内的“三通一达”加上百世五家公司，已有四家收入阿里麾下，快递业的集团竞争加剧。
安信证券认为，2019年，由于电商渗透率提升趋势减缓，快递行业新增业务量有限 ，各家展开价格战的动力或加强。申通快递和阿里巴巴在此时联手，申通快递要储备竞争的“弹药”，阿里巴巴要加快实现它的目标。
总的来看，阿里希望继续把自己物流方面的资源做实，以对抗京东长期以来建立的自营物流优势。
不过，也有市场人士认为，快递公司的下一波红利才刚刚开始，中国快递物流市场巨大，未来的竞争一定不是单一市场份额的竞争，而是谁能把服务做得更好。
申通的求变之路
良好的业绩或是阿里青睐申通的重要原因。日前，申通快递披露的2018年的业绩快报显示，申通快递2018年实现营业总收入170.14亿元，同比增长34.42%；归属于上市公司股东的净利润为20.45亿元，同比增长37.46%。截至2018年末，申通快递归属于上市公司股东的所有者权益为84.9亿元，同比增长25.73%。
不过，申通的求变发展之路也是其在竞争激烈的物流行业立足的根本。
2014-2017年，申通快递量增速持续落后于同行，市占率从17%下滑至10%。但2018年，公司收购加盟中转资产，全面实现中转直营化变革，内部利益再平衡推动业务量增速重回40%高位，市占率持续回升。配合后续产能升级的全面铺开，公司运营效率得到充分优化，规模效应持续增强。
广发物流行业研报指出，2014年以前，三通一达都没有大规模融资，主要依靠自有资本扩张。快递作为重资产业务，仅凭自我扩张难以跟上行业粗放式增长，此时的快递市场壁垒不高，新进入者仍有利可图，2009-2014年，CR4持续下滑。
从快递绝对增量来看，申通2011-2014年的增长并不逊于同层次的快递，快递累计增量为15.5亿件，在三通一达中最高。尤其是2014年，公司为鼓励拓展市场，对有偿派送实行包干制，派送毛利大幅下降，变相补贴末端，从而赢得了高于行业的增速。
2016年，申通提出中转布局“一盘棋”战略，提出了对全网的中转统一实行大中转小集散布局，采用枢纽功能分级管理、三级枢纽统一布局。大中转小集散是指进、出港快件由地、县网点直接对接转运中心调整为转运中心对接小集散，小集散对接地、县网点。小集散实际上是增加了一个网络层级，一方面能将支线精简，鼓励末端直跑，增加全网效率，而另一方面也降低了干线的负荷量，提升了总部的盈利质量。
在未来的战略上，申通计划以快递为基础把公司发展成为集团制管理下的申通快递、申通快运、申通国际、申通金融、申通数据、申通供应链六大业务板块。目前，公司已经推出快运、冷链、国际快递等产品。
阿里的物流版图
近10年来，阿里巴巴绝大多数投资都投向了中国的初创企业——而其最喜欢投资的行业，则是电子商务和物流领域，这与其现有的电子商务业务直接相关。
随着电商的迅猛发展，快递量也快速增长。以天猫“双11”为例，单日物流订单量从1.52亿增长到10.42亿，物流难度指数级增加，但前1亿个包裹的签收，从9天提升到2.6天，物流服务已经成为电商及新零售系统的关键基础设施之一。
根据阿里年报，阿里巴巴始终坚持战略投资和实业投资的属性，为构建面向未来的商业基础设施夯实基础，随着蚂蚁金服、菜鸟和其他新零售业务的持续增长，以及对关键商业领域和技术的提前布局，阿里得以拓展其业务纵深和广度，也确保公司在各个发展阶段都有稳定的增长引擎。
除了新零售，物流已经成为阿里最为系统化的投资领域。2022年前，阿里巴巴和菜鸟网络将投入1000亿元升级全球智慧物流网络，加快实现“全国24小时、全球72小时必达”。
回顾阿里巴巴在物流领域的战略布局，早在2008年，阿里参与投资百世物流，并于2015年追加持股，截至目前阿里持股约27%。
2013年，由阿里巴巴集团、银泰集团联合复星集团、富春控股、三通一达（申通、圆通、中通、韵达）等共同组建了菜鸟网络。
菜鸟的商业逻辑是搭建平台，让物流供应链上不同服务商、商家和消费者可以实现高效连接，从而提升物流效率和服务品质，降低物流成本。截至目前，菜鸟全球智慧物流网络已经覆盖224个国家和地区，并且深入到中国2900多个区县，其中1000多个区县的消费者可以体验到当日达和次日达的极致配送。
2015年5月，阿里巴巴与云峰基金联合对圆通速递进行战略投资，阿里持股约11%，为第二大股东，而阿里与上海云锋的合计持股比例达到约17%。
2017年9月，阿里增资菜鸟网络53亿元，持股比例由47%增至51%；2018年3月，阿里集团CEO张勇亲自担任菜鸟网络董事长。
2018年5月，阿里联手菜鸟向中通快递投资13.8亿美元，持股约10%。
据第一财经报道，在快递成本和盈利方面，阿里巴巴和菜鸟向各大快递公司免费开放的电子面单、智能分单、五级地址库等公共基础设施，帮助快递公司对每天流转的上亿个包裹实现了数字化操作，行业成本的年复合递减率接近17%。
行业的变革
当申通、圆通、中通以及百世均有了阿里的背书，业界最关心的是：行业格局会否为之生变？
据已公布的3家快递公司2018年年报，顺丰营收增速27.6%，已然落后申通的34.42%和韵达的38.48%，净利润同比增长也远远落后于申通和韵达。另外，阿里系平台目前占据快递行业业务量比重高达70%左右。
公开资料显示，阿里、菜鸟与全球3000多家物流企业建立合作关系，与中国邮政、俄罗斯邮政、西班牙邮政等达成战略合作，与新加坡航空、阿联酋航空等全球主流航空公司建立深度合作，与中欧班列、东南亚和澳洲海运专线网络形成了常态化运输合作。
可以预期的是，就张勇2018年公布的5年1000亿的投资目标而言，入股快递公司只是冰山一角。
随着快递数量的增长，智能机器人、智能运载工具、无人机等智能机器人等硬件正越来越频繁地出现在物流行业。在软件方面，随着5G的到来，人工智能和大数据的加持正把物流业打造成科技密集型产业。
业内人士表示，阿里与菜鸟后续应把更多资源投入到数据技术研发、智能仓储配送、全球物流枢纽以及针对不同品类的行业物流解决方案设计等领域。
这是一场关于技术的战争。