石头科技成千元股“老二”,却难掩主业增长乏力隐忧

一款扫地机能否撑起石头科技高达千元的股价？现实的情况表明，公司股价虽然与业绩没有直接的关系，但是对于石头科技来说，如果没有持续的营收和利润支撑，其高股价也很难持续。

乔华||撰稿

伴随着2020年疫情的“宅经济”迅速崛起，与之同时崛起的还有扫地机企业石头科技的股价。自2020年2月21日上市，头顶“科创板发行价第一”光环的石头科技，成为继茅台之后第二个千元股。不到一年时间，股价涨幅超过4倍，靠卖扫地机卖成了A股的亚军。公司仅有500多名员工，去年人均产值800多万元，这一成绩放眼整个行业无出其右。机构对石头科技也是青睐有加，截至去年底，共有72家机构持有其29.98%的股份。

公司业绩增长也是极为亮眼，据石头科技发布的2020年度业绩快报显示，公司实现营业收入45.3亿元，同比增长7.74%；实现利润总额15.6亿元，同比增长68.61%；实现归属于母公司所有者的净利润13.71亿元，同比增长75.19%。财报显示，2020年末石头科技总资产78.52亿元，较期初增长299.33%；归属于母公司的所有者权益71.19亿元，较期初增长379.54%。

究其原因，一是公司主业扫地机器人的热销，催生且催火了石头科技。近几年，扫地机器人在国内市场逐渐升温，成为很多家庭必备的地面清扫工具。尤其是疫情期间，扫地机器人销量一路走高。据《2020年中国家电行业半年度报告》，在去年上半年国内家电市场零售额同比下降18%的情况下，以扫地机器人为主的吸尘器品类零售额同比增长近15%，零售量同比增长近16%。奥维云网数据显示，2020年，国内扫地机器人零售额为94亿元，同比增长18%；零售量为654万台，同比增长4.3%。

其次，小米系生态企业产生背书效应，进一步拉升了石头科技的市值。石头科技能够在短时间内跻身“千元股”，与其“小米基因”有着莫大的关系。公开资料显示，石头科技成立于2014年7月，从资本注入，到资本的背书效应，再到为石头科技引入了高质量供应商，以及小米的全渠道销售，都为石头科技在资本市场的大展拳脚立下了汗马功劳。

当然，支撑石头科技业绩高增长的还有其自身持续的研发投入。2020年中报显示，石头科技共有研发人员300多人，占总员工数的一半多，为同业可比公司中占比最高的。公司十分重视创新技术在企业发展中的应用，围绕扫地机器人产业链，从配件、电池再到构架，组建了一支实力强大的综合研发团队。

目前，扫地机器人市场竞争者众多，相比头号竞争者科沃斯，石头科技的市场占位远低于科沃斯，市场份额仅为科沃斯的1/4，但在资本市场的风头却远高于科沃斯。就在资本市场一片看涨的形势下，2月22日晚间，石头科技解禁首日遭股东巨额减持，收盘下跌13%，跌破千元大关，创下该公司上市以来最大跌幅。

众多光环之下，石头科技高位增长的背后也潜藏隐忧，难掩其在扫地机实业上的诸多短板。作为小米生态链企业的石头科技，与小米共享专利，没有形成自己的技术壁垒，没有独立的自建渠道，产品又过于单一，长远来看，石头科技的核心竞争力堪忧，缺少成长性。也许这也是石头科技解禁之日遭巨额减持的原因之一。

当然，股价变动或许是一时的，但石头科技未来的成长还需要更加重视。品牌单一、竞争加剧、产品渗透率较低、研发能力减弱等都是石头科技的短板。未来，如果解决不了这些问题，无论是小米加持还是资本市场看好，石头科技的路都不会好走！

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