方向选择后依然需要稳扎稳打（20201009）
长假期间，外围市场普涨，对于已经缩量整理了五个交易日的A股来讲，无疑是一个巨大的刺激。如下图所示，下行趋势中的缩量震荡，往往是空方力量衰竭的表现，此时的盘面是一个多空平衡的状态，一旦外部因素打破平衡，就会使得市场做出方向选择，利好向上选择方向，利空向下选择方向。
历史经验表明，长假后首周的走势，对未来一段时间的行情有比较大的影响，所以，未来一周，我们仍然要重点关注市场交投的活跃程度。节日期间，外围市场表现较好的方向有光伏，新能车，消费电子等，这三个方向也是我们一直以来反复强调的方向。光伏的主要驱动逻辑是海外的平价入网，引发国内光伏发电平价入网的期望，从国内光伏发电的成本来看，渗透率不断提升是大概率的事。国内外的产业共振，导致光伏产业出现了比较明显的增长机会。其中，隆基股份就是我前期在文章里面两次分析的个股，鉴于光伏行业仍然存在至少三年的高景气度，未来如果回调的话，依然有机会，但是，短期已经反映较为充分，已不宜再追。
新能车也同样是国内外景气周期的共振，汽车行业在经历了上百年的高速发展以后，将步入电气化、智能化时代，这是一个革命性的时代，人们对汽车的定义将发生巨大的变化，就像手机之于我们，从开始的单一通信，到现在的工作生活都离不开手机。今后的汽车，或许会对我们的生活带来巨大的改变。所以，新能车这个方向也是我们重点关注的中长期方向。未来一个阶段，一旦出现回调，就是布局的机会。
前期我们讲过一个逻辑，5G时代的炒作逻辑是这样的，前期的设备，中期的终端，后期的应用内容。2018年开始，以中兴通讯和沪电股份为首的设备股迎来了巨大的发展。去年到今年，终端的芯片和元器件等迎来巨大的机会，在5G应用还未全面爆发的前夜，终端和应用将是互相发展，互相促进的阶段。消费电子就是最直接的终端，随着华为被制裁，旧的苹果手机普遍已经有了3年左右的使用周期，新的5G苹果手机大概率将迎来销量暴增。10月14日，苹果讲发布新机，对苹果产业链将是一个刺激，今天的案例我们就来看看苹果产业链中的佼佼者——信维通信。
信维通信
信维通信是国内小型天线行业发展的领跑者，集研发、制造、销售于一体，主要致力于研发和生产移动通信设备终端各类型天线，包括手机天线/GPS/WIFI/手机电视/无线网卡/AP天线等。公司积极围绕射频技术为核心，一方面不断夯实自身产品研发与制造能力；另一方面拓展高性能射频连接器及为解决整机EMC/EMI的精密五金部件、LDS产品、音频产品及音/射频模组等，新材料天线零部件如NFC、无线充电、无线支付模组等新品已批量交货，公司的产品线不断丰富，全方位为客户提供一站式解决方案服务，进一步加强与客户合作广度和深度，提升公司综合的竞争实力。公司拥有具备国家CNAS和国际CTIA认证资质的国际化标准的研发测试中心以及5G毫米波实验室。
信维通信的战略定位是全球领先一站式泛射频提供商，“天线——射频传输线——射频连接器——射频前端”和无线充电的业务布局。信维通信作为5G泛射频和无线充电趋势最大的受益者之一，短期无线充电接收端和5G天线有望驱动20Q2业绩拐点，中期无线充电发射端业务将快速增长，长期射频前端国产替代的空间宏大。
无线充电业务：无线充电生态逐步完善，信维是最具弹性标的之一。1）我们认为随着无线充电效率提升、以及AIoT品类越来越丰富，无线充电将受到更多消费者认可，未来市场规模有望超过200亿美元，信维将是最具弹性标的之一；2）信维是华米OV、三星等安卓品牌无线充电主要供应商，2H19进入iPhone无线充电接收端以来，份额稳步提升，我们也看好信维陆续向AirPods、iPad等品类的延伸；3）发射端方面，继华米OV后，我们预计苹果即将推出Airpower无线充电发射端，上量速度有望超越当年的AirPods，未来无线充电发射端更值得期待。信维通信材料优势显著，接收端全面突破，发射端空间宏大“无孔化”将是A客户手机创新之一，未来安卓手机厂商也有望进一步跟随。无线充电市场空间未来或约千亿元市场，信维材料优势显著，具备垂直一体化能力。（1）在接收端方面，公司是A、S、H、O、V等客户高端机无线充电接收端模块的主力供应商。信维已在北美大客户手机、平板、TWS的无线充电模组接收端实现全面突破和份额提升。（2）在发射端方面，北美大客户或将推出无线充电发射端AirPower引领行业创新，目前单发射端模组超过15美元，可以预期未来百亿美元市场将为信维带来巨大弹性。天线业务受益于苹果品类延伸及安卓5G上量。1）信维是苹果iPad、Macbook等天线供应商，并逐步延伸到射频传输等环节，带来部分增量，同时我们预计未来在AirPods、iMac等也将获得更多机会；2）非苹方面，我们看好信维LDS天线业务在安卓5G手机表现，ASP、份额均有望迎来翻倍左右提升，成为安卓5G手机上量最受益标的之一。
5G天线业务：5G手机加速渗透，LCP已获重大突破。（1）5G天线：公司LDS天线和同轴电缆持续获得北美大客户平板、笔电、一体机、手表、TWS和低价版手机等新产品的份额。（2）LCP天线：公司具备从LCPFlim、FCCL到SMT的一站式LCP器件解决方案，已配合北美大客户等国内外客户做十几个项目的开发，目前已经在部分安卓客户出货。
射频前端业务：积累深厚，不断拓展新客户，未来空间巨大。全球射频前端约200亿美元市场空间，信维参股子公司德清华莹已是中国SAW滤波器龙头。信维定增主要投向SAW、TC-SAW和BAW等滤波器方向，目前已开发的22款滤波器，以SAW为主，预计20Q3逐步推荐给客户。5G相较于4G时代，滤波器的性能要求更高，单价自然也会相应提高，同时，数量也更多，这就导致高端滤波器将迎来量价齐升的局面。
从图中可以看出，受到市场低迷情绪的影响，该股9月份一直处于回调整理过程中，近期有望随着产业增长的高景气迎来反转，中长期有比较大的想象空间。
温馨提醒：由于股票受到诸多因素的影响，股价波动虽然有一定的规律，但是随机性也依然很大，若非有成熟的操盘系统做支撑，恐难以应对股票的波动变化。所以，上述观点只是个人对市场的思考，不做推荐，若有据此买入者，后果自负。
羽翼投研
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