“信威噩梦”岔路口：东吴自有资金出逃，博时低价卖出从中脱身
本文作者：岳渊
1月25日，是“16信威01”的第三个年度付息日。但作为债券市场停牌两年多的“钉子户”，在信威集团隐匿巨额债务危机、重大资产重组进展缓慢的情况下，该债券估值也在1月25日遭遇暴跌，中证估值从1月24日的99.85元被下调至73.28元，重挫26.6%。
重仓基金也随之遭殃。据同花顺iFinD数据统计，截至2018年四季度末共有4只债券基金重仓“16信威01”，其中信达澳银纯债、东吴鼎利两只基金在1月25日分别暴跌12.42％、6.81％，其余几只跌幅也均超过3％。
面对缠绕近两年的“信威噩梦”，有的公司抬高债券估值帮自有资金高位出逃，有的公司大幅下调估值低价卖出……
东吴自有资金悄声逃顶
东吴基金旗下一共有三只债券基金重仓“16信威01”，分别是：东吴鼎元A/C、东吴鼎利（LOF）、东吴优信稳健债券A/C，且均为第一大重仓债券。
2019年1月25日，上述3只基金分别下跌3.28％/3.39％、6.81％、4.36％/4.36％，其中东吴鼎利（LOF）以30.85%的持仓“被伤的最深”。
值得注意的是，上述3只基金的基金经理中均有杨庆定的身影。其中东吴鼎元、东吴优信稳健债券的基金经理目前仍为杨庆定，而杨庆定在2018年12月5日刚刚卸任东吴鼎利的基金经理。
以东吴鼎利为例，该基金的前身是东吴鼎利分级债券型基金，成立于2013年4月25日，2016年4月25日转换为上市开放式基金东吴鼎利，成为一只中长期纯债基金，转换完成后，东吴鼎利的总份额为5.37亿份。
在成立之初，东吴鼎利（LOF）其实是东吴基金的一只明星固收产品，在2016年三季度时规模一度冲上了10亿元。可是，也是在这时，“16信威01”开始出现在东吴鼎利的重仓债券名单里。东吴鼎利的2016年三季报显示，其持有40.517万张“16信威01”，公允价值4118.96万元，占基金资产净值的3.96%。
2016年底，信威集团被媒体曝出巨额债务问题，其发行的“16信威01”债券自2016年12月起连续停牌。而因为债券长期停牌，东吴鼎利持有的40.517万张“16信威01”也砸在了手上。此后，东吴鼎利基金一路被赎回，其中2016年4季度即被赎回46.84%的份额。截至2018年三季度末的0.39亿元，该基金两年来规模缩水高达96.25％，已经沦为迷你基金。
与此同时，由于“16信威01”停牌无法卖出，只能将其他资产卖出，导致“16信威01”占基金资产比例被动地越来越高。2018年三季报显示，目“16信威01”占基金净资产的比例已经达到了88.74%，基金风险被放大。
2018年9月21日“16信威01”中证估值被下调14%，从98.44元调低至84.45元，当天，东吴鼎利净值下调了整整12.4%，创当日基金最大跌幅。
但事情在2018年四季度出现了奇怪的转折。
据四季报显示，东吴鼎利四季度净值暴涨7.51%，这一“亮眼”的成绩迅速吸引了大笔资金申购，截至期末规模1.26亿元，增幅223%。而与此同时，东吴基金之前曾多次自购合计1300万元的自有资金，已经在2018年四季度赎回了676.9万元。
而从债券估值来看，四季报中，东吴基金给“16信威01”的估值为96.21元，远远高于9月份的中证估值（84.45元）、三季报的估值（85.23元）。粗略按照四季度“16信威01”30.85%的仓位计算，东吴鼎利四季度7.51%的涨幅应该由“16信威01”贡献了大多半。
信达澳银估值调高至100元
与东吴基金一样，将“16信威01”的债券估值调高的还有信达澳银纯债基金。
四季报显示，信达澳银纯债持有“16信威01” 4.575万张，公允价值为457.5元。三季报显示，信达澳银纯债持有“16信威01” 4.575万张，公允价值为3.90元。
按照债券数量和公允价值计算，三季度信达澳银对“16信威01”的估值为85.23元，但是到了四季度，信达澳银对“16信威01”的估值则提升到了100元。
不过虽然调高了估值，但是信达澳银纯债早在12月19日就已经暂停了申购。1月15日，信达澳银纯债基金的单日净值大跌12.42%，甚至超过了普通股票的跌幅。
颇为神奇的是博时安心收益定开债基在四季度将“16信威01”全部清仓，成功躲过了1月25日的大跌。
2018年一季度起，“16信威01”现身博时安心收益定开债基的重仓债券列表，至2018年二季度共持有22万张，2018年三季报显示，博时安心收益持有19.4万张“16信威01”债。也就是说，在3季度时，博时安心收益卖出了2.6万张“16信威01”。
而到了2018年四季报，博时安心收益持有的债券总已经没有了“16信威01”，成功在四季度将这颗大雷悉数卖出。有市场人士分析，博时基金可能是通过停牌债券的固收平台协议转让通道卖出了部分债券。
博时基金对“16信威01”的估值一直都是三家公司里面最低的。二季度显示，其对“16信威01”的估值为81元，三季报的估值仅有68元。
蓝鲸基金粉丝群上线啦！
加小编微信，拉你进基金交流群！
加好友时请备注“蓝鲸粉丝进群+公司＋姓名”