低价低pe的成长股,能带来超额利润?
早就听说过JHON NEFF,雪球等网站还有专文介绍,说他掌管温莎基金时,靠低pe打天下,风光无限。
我向来讨厌雪球岳不群的低pe傻瓜组合,一听老外也有低pe打天下的,就不以为然,心想如果仅仅靠低pe就能赚钞票,那搞金融证券投资的,还读什么书?
前几个月,在书店偶尔翻了一下《约翰聂夫的成功投资》(《约翰聂夫论投资》),发现完全不是这么回事,于是买回来,好好研读起来。
原来,约翰聂夫是做成长股投资的,高知名度成长股(白马),低知名度成长股(黑马),慢速成长股(老马)和周期性成长股(杂交马)都做,哪里是专挑低pe的上?
严格定义,约翰聂夫善于做低价低pe的成长股,并且以此出名。
我不想全面评价他的观点以及实践。下面罗列他的思想片段,作为自己的读书笔记,有兴趣的球友也可以参考。
一、选股7要素
1、低pe,2、7%以上的成长率,3、分红有保障,4、2倍以上的总回报率/pe比率,5、以低pe冲抵周期性,6、稳健可持续,7、基本面好。
二、基本思想
1、温莎基金不热衷于热门成长股——白马,而是努力使那些不受关注的冷门股——黑马从低谷走向正常估值。
2、这种策略具有双重好处:股价向上基金就能大幅增值,股价向下能有效防范市场风险(本来已经大幅低估,所以亏损的可能性不大)。
3、市盈率上升潜力加上盈利改善,低市盈率成长股的增值潜力不可估量,甚至能够上涨50——100%(戴维斯双飞)。
4、一支低pe股票值不值得关注,关键还是成长性。
5、高市盈率股票是脆弱的,预期的高增长率万一失之毫厘,市场的反应就会谬以千里。
6、低于6%或者高于20%的增长率的股票,很少能被温莎基金选上。
7、分红以及增长是一种“白捡的便宜 ”,意外之喜!
8、总回报率/pe高于2倍,就是温莎的首选标准。
三、各种因时因地变化的操作技巧(略)
不知道A股市场下半年风吹向哪里?读一读约翰聂夫的书也是好的。也许$马钢股份(SH600808)$ 这样的股票,就是温莎基金偏好的,当然最好在3元的时候已经建仓,哈哈
这是一篇写于三年半以前的读书笔记,比较精准地概括了约翰 聂夫的思想。今天读来依然春风佛面,对做低PE成长股的人们予启示和力量。$成都银行(SH601838)$ $杭州银行(SH600926)$ $长沙银行(SH601577)$