千亿白马闪崩血案

又到天桥底下说书时间。

今天，两个景气板块，新能源、光伏、芯片又飞起来了，科技方向嗨翻天。创业板刚调整几天又创新高，相当强势，日级别的背离也被越过去了。这样熟悉的味道就像是去年的白酒板块，每一次调整，每一次新高。

去年有一个口号，大家应该记忆犹新，“打不过就加入”。来不，

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与新高截然相反的是。昨晚，南京来了十几例阳性的新冠确诊案例，今天旅游、酒店、机场相关方向直接卧倒，疫情影响的行业真的是反复摩擦。这种对比每天都在发生，对散户来说肯定不是滋味，时间久了，也就对股市失去信心。

快收盘的时候，看到一个群友来了一句，平安、万科又是阴暗的一天。这灵魂一语，我默默打开帐户一看，我那个迷你仓在慢刀割肉也亏了15%左右了。去年这个方向，还做了两三次波段，屡试不爽。今年被反波段，打得还不了手，一直没起来。还是看不到基本面反转的逻辑，没有加仓的欲望。

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消费类今年的表现比较拉胯，很多个股是腰斩甚至更多的节奏。上周理了一下消费类的整体估值情况，这一次再精细化的理了一下各个成分股的表现，有一些思考分享给大家。截至当前中证消费指数跌了23%，大树将其成份中的53只个股名单和近一年来涨跌幅表现，整理如下。

1、近50%权重是白酒，15%权重跟鸡、猪周期相关。

2、中证消费近一年从高位回撤跌了23%，原味茅跌了25%，节奏差不多。

3、白酒板块在整个消费类中是最强势的，也是靠这个方向撑着整个消费板块。如果剔除白酒板块，其它消费个股跌幅中位值是37%，实惨。

4、中证消费中其实包括很大成份的周期股，猪、鸡其实都有周期性，近两年都是扩产高峰，导致现在供大于求，所以给整个板块来说是负贡献，腰斩的个股非常多。

5、目前这些方向散户扎堆，很多个股都有几十万股东，这是一个不好的地方。消费方向更多是求稳，现金流，业绩增长稳定，如果要进入下一个抬升周期肯定得洗掉大家几层皮。不像赛道股，业绩高增长，散户多也没问题，众人拾柴火焰高。

在这里，延伸讲一下，关于定投基金，场内被动型ETF好，还是场外主动型基金好？

大树向来是坚持数据说话，大树选择了中证消费和市场主流消费类型基金的对比，走势如下图。黑色线代表中证消费类，其它线代表的是各支主动消费类型的基金。

结论和思考大树分享如下：

中证消费类过去几年还领先不少主动型基金，其中一个原因可能跟周期股的发力相关。另一个客观原因是公募基金长期的仓位是80%-90%之间，有10%多的仓位是应对赎回的，这里面跟一个永远满仓的指数基金还是有差异的。大树盘点了整个消费类，鸡和猪周期个股占比权重在15%左右，前面几年，这个方向涨得非常嚣张，而主动型基金一般周期性的消费个股会配置比较少，所以出现了跑不过的现象。

但是，到了今年，整个鸡、猪周期表现都非常不给力，是拉胯整个消费指数的核心原因。这样来看，主动型消费类基金因为没配置这个方向，反而获得好的收益。

总结下来，被动型指数基金其中涉及到的周期消费方向，如果周期向上，会带动整个指数突突突的涨。而当周期向下，也会拉胯。这是过去的一些现象，很大一部分的前提是基于50%权重的白酒表现持续给力。

相比而言，场外主动消费类基金更灵活些，可选择范围更大。特别是周期方向表现结束后，它的优势就表现出来了。除了主流可以配置消费外，其它的还可以破圈去选择其它方向。

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1、大盘节节攀升，载歌载舞的时候，苹果概念股集体尾盘闪崩。据传是郑州苹果工厂被迫停产，全球大约一半的苹果公司手机都来自郑州的富士康工厂，但官方又说正常运营。歌尔股份躺枪最重，面7%+。大树粗略算了一下，尾盘闪崩那会的成交额有超过20亿+，应该是某个机构资金兑现，调仓换股去了。反正赚够了，不管三七二十一。碰到这种闪崩的个股，我建议有要进场的朋友可以慢一些。否则，中间万一有一些信息差，就入套了。

2、信维通信今天大跌16%+，原因是业绩不及预期。这股陆续跟踪一年多，一直看它能不能困境反转，结果每一次财报出来都是不及预期，还好我始终没入坑。

3、最近公募基金公布半年报，大树有空也选择性读了一些观点。张坤有一段讲到：“面对越来越高的市盈率水平，对企业的估值方法也越来越多采用远期（如2025年甚至2030年）市值贴现回当年，似乎只有这样，投资者才能获得一个可以接受的回报率水平。”大树自己跟踪市场的经验，每次行情到了疯狂的时候，市场研究者总能用各种奇葩的估值方法来解释，然后就没然后了……。风险是涨出来的！

4、大连圣亚被*ST。原因是连亏2年的大连圣亚试图依靠卖出52只企鹅带来的2200余万元收入，才能过1亿的营收，这样才不会ST。上交所给其下发问询函，大连圣亚还叫板监管，临阵亡前的叫嚣，最终还是ST。

5、昨天河南郑州暴雨水灾，破坏性不少。水利建设板块的青龙管业涨停，这货基本上每次哪里受洪灾了，就会突突突一波，但更多是短炒，水性不好的散户不要碰。