美图2018年报解读：硬件、电商、直播亏损，在线广告业务增长明显

日前，美图公布了2018年度财报。自2018年8月宣布全面转型做社交之后，这是它交出的第一份年报。除了在线广告收入仍在增长外，智能硬件、电商、直播打赏带来增值服务收入均在下滑。

作者 | 朱若淼

过去一年美图表现并不理想，今日开盘后，美图股价曾跌至3.39元，跌幅达5%。

美图公司昨日（3月20日）公布了2018年全年财报。2018年美图全年营收27.91亿元，同比下滑37.8%，净亏损达12亿元，经调整后亏损额为8.79亿元。

美图的整体毛利率出现明显下滑，其毛利率从2017年的23.8%下滑至2018年的15.4%。其中智能硬件业务亏损显著，2018年美图智能硬件业务毛利率转正为负，亏损率达3.4%。

此外，根据财报数据显示，美图去年下半年员工数量减少30%。

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硬件、电商、直播损失严重

2018年造成美图亏损的主要原因来自于智能硬件和电商业务。其中智能硬件业务去年收入为18.44亿元，同比下滑50.7%。该业务给美图造成的亏损达5亿元。

造成智能硬件亏损的主要原因来自于智能手机销量的下降。2018年，美图仅推出了美图T9这一款机型。而2017年，美图共推出了3款新机型，手机销量同比下滑54.2%。

尽管在美图财报中没有详细统计电商业务的营收情况，但2018年美图的电商业务的亏损额达2亿元。

随着竞争环境的变化，美图在2018年下半年砍掉了智能硬件和电商的业务。

去年11月，美图停掉了美图美妆的运营，将其业务交给了寺库旗下的公司Try Try运营。此后美图仅为美图美妆提供导流，从中获得保底及分成收益。

同月，美图的手机业务被交给了小米。双方达成30年的战略合作，美图手机将研发、生产、销售及推广交给了小米，而美图只在影像及美颜技术上提供支持，并参与销售分成。

除此之外，2018年美图的直播业务收入也不理想。

美图的互联网增值服务及其他这个细分业务板块2018年的收入为3.3亿，同比下滑26.2%。这部分业务收入主要来源于美拍直播上销售虚拟道具产生的收入。

由于2018年美图付费用户数量的减少，直接导致了其直播收入下滑。截止到2018年12月31日，美图平均每月付费用户减少为13.7万名，同比下滑128.2%。

2016年美图上市前公开的招股书中，曾将智能硬件、电商、直播打赏带来的增值服务及在线广告作为其主要的变现业务。上市第三年，这四项变现业务如今只剩下了在线广告业务还在增长。

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转型期的美图

2018年8月，美图公布了“美与社交”的战略，开始转型做社交。旗下的影像编辑工具美图秀秀转型为社交媒体平台。

根据财报公开数据，美图秀秀转型后的三个月，其平台上的图像和视频内容页面浏览量达80亿。使用美图账号登录的社交用户比例从美图秀秀刚更新为社交媒体平台时的17%，增加至2019年2月的50%左右。

从目前公开的财报数据看，转型后美图广告收入上的增长是其财报数据里体现出的少有的好消息。

过去一年，美图互联网业务收入达9.48亿，同比增长26.3%。其在总收入的占比增长明显，从2017年的16.7%，增加至33.9%。其中广告收入增速显著，在线广告业务收入达6.2亿，同比增长101.9%。

不过，美图也在财报中指出，2018年美图广告收入的大部分实际来自于销售人员的带动。转型后的这三个月虽然数据上有所增长，但它仍然面临着巨大的增长压力。

根据美图的最新统计数据，截止到2019年1月，美图秀秀的月活跃用户达到1.192亿，达到历史最高。但除此之外，过去一年美图旗下的其他产品的月活跃度都在下滑。截止到2018年12月，其旗下的美颜相机、美拍及其他产品的月活数分别下滑18.2%、60.3%及6.0%。

其中作为美图旗下的核心短视频产品美拍，月活跃度下滑最明显，从2017年末的9813.9万，下滑至2018年末的3894.3万。随着抖音、快手等平台的崛起，美拍未来的增长仍然面临着这些平台的挑战。

曾经作为工具性产品起家的美图，在尝试了智能硬件、电商之后，2018年进行了一系列的业务收缩。

为了提高变现率，美图也开始尝试变现效率更高的游戏领域。2019年1月，美图宣布与香港一家上市游戏公司乐游达成合作，双方未来计划合作开发新游戏。游戏将重点围绕女性用户开发。

硬件领域，美图也没有完全放弃。尽管它砍掉了手机业务，但美图将硬件开发方向投向了美妆领域。去年美妆推出了面向B端的硬件产品——提供虚拟试装、虚拟试戴等功能。

进入2019年，顶着变现压力的美图已经全力转向社交。从目前来看，转型后的这半年，美图的表现并不算理想。

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