“澳洲版”五八同城下周IPO！火热抢购推动上市“开门红”
故事源于2011年，一位年轻人在一次普通的搬家中历经波折，最终在经营养鸡场的朋友帮助下才得以顺利的完成，而折腾的原因仅仅是因为找不到合适的交通工具。年轻人开始苦思，为什么每天有这么多人在寻求工作机会，而散落在生活中的“琐事”却无法找到合适的“应聘者”？在智能手机还没有如此普及的当时，并不存在能够对接客户和服务的一站式平台，市场上的空缺也让年轻人看到了其中的无限的商机。
这位年轻的创业者正是服务平台的创始人Tim Fung，大约在9个月后，今天的主角Airtasker就诞生了。然而创业之路并非一番风顺，服务类平台在互联网和智能手机高速发展的年代，前有远程服务平台Freelancer（ASX:FLN）于2013年高调上市，后有建筑比价平台hipages（ASX:HPG）于去年正式登陆ASX。在竞争对手众多的今天，到底是什么样的特性让Airtasker形成差异化竞争，并且不断增加其市场渗透率？
Airtasker创始人兼首席执行官Tim Fung，图/SMH
“体现劳动价值”与“利益一致”
是Airtasker的经营之道
以hipages为例，平台旨在搭建建筑公司和民用住宅客户的服务平台。然而受行业约束、项目价格、以及其业务模式的限制，公司并没有解决建筑市场的痛点——项目流程繁琐，并且收费价格相对不透明。同时由于平台绩效与建筑公司潜在业务相挂钩，这使得hipages本质上还是一个传统的“广告”平台，这与Airtasker的运营理念截然不同。
一方面，Airtasker允许服务方（Tasker）自由选择服务类型和收费价格，以充分发挥其在劳动市场中的价值，而其他平台往往会为服务方设定框架，并且给出收费指引。Airtasker为服务方引流，同时给予后者更多掌控权。为了进一步提升“买卖双方”粘性，平台还为服务方提供第三方保险，尽可能减少意外发生后造成的经济损失，为Tasker免除后顾之忧。
Airtasker首页
另一方面，Airtasker通过打造收费平台，确保平台使用者能够获得满意的服务。客户通过平台与Tasker进行沟通，同时平台将会收取并保管预缴费用。只有当任务完成，并且客户称心满意后，服务费用才会打进Tasker的账户。同时，由于Airtasker会从客户端收取一定的服务费用，只有当任务确实并妥善完成后，平台才会获得该部分分成。因此Airtasker与用户利益一致，在服务质量监督上有了更多的义务。
因此，Airtasker并不仅仅为买卖双方提供曝光和引流的机会，同时平台服务本身具有相当高的附加价值。
专注“本土市场”，摆脱上市即巅峰
同样是服务性平台，投资者很容易会把Airtasker把外包工作平台Freelancer联系在一起。Freelancer于2013年11月在ASX上市时，由于对科技股狂热的追捧以及有限的股票供应，上市当天开盘价格猛涨五倍至2.50澳元/每股；并最终以1.60澳元/每股和6.97亿澳元的市值收市。而在七年之后的今天，Freelancer的股价累计下跌了69%，并回到了0.5澳元/每股左右的水平。
Freelancer主页
然而Airtasker与Freelancer定位完全不同，前者主要服务类型更加偏向线下服务，而后者则偏向专注远程的数字服务。同时Freelancer并没有实现当初上市时的增长“承诺”，反观Airtasker在经历了长时间的发展，目前平台上发布的工作类型开始变得越来越复杂，并且越来越高级，从原本搬箱、家政、保洁服务扩展到技术含量更高的白领任务，例如帐户和纳税申报、法律和建筑服务等。
Tim Fung认为，上述发展趋势将有助于吸引更多的用户，同时线上平台的网络效应会帮助其业务进一步扩张，而澳大利亚本土市场的潜在价值更是高达520亿澳元。自9年前成立以来，大约有15万个自由职业者通过平台赚取收入；而付费用户的数量在过去5年已经从1.5万人涨至36.7万人。尽管公司曾一度把公司业务扩张到英国、爱尔兰、新西兰和新加坡等其他海外市场，但是创始人决定在当前市场环境下，将会缩减海外市场营销投入，更加专注本土市业务扩张。
基本面表现良好，估值具有较强竞争力
回到运营层面，公司2020财年全年收入达到1930万澳元，较2019财年上涨530万澳元，预计2021财年收入将会达到2450万澳元。其毛利润（Gross Profit）将达到1790万澳元，毛利率为93%，预计2021财年将会达到2280万澳元。
尽管公司在息税摊销层面（EBITDA）仍然没有实现盈利，但较2019财年亏损2620万澳元有了明显的改善，截至2020财年财年结束，公司EBITDA亏损为390万澳元，预计2021财年将继续维持在当前水平。
2020财年的运营现金流出得到明显改善，其中运营现金流出占销售收入11%（运营现金流出/销售收入），该项比率在2019财年达到136%。公司并预测2021财年结束时运营现金将实现正向流入，现金流入占销售收入4%。
根据本轮IPO价格计算，公司上市后市值达到2.55亿澳元，企业价值为2.27亿澳元，企业价值相当于1.58倍21财年销售价额（EV/GMV）、9.26倍公司收入（EV/Revenue）、9.95倍毛利润（EV/Gross Profit）。与一众业务类型相似的科技平台相比，Airtasker估值相对适中，而良好的成长轨迹可以很好的中和投资者的风险，较高的毛利润更是锦上添花。
写在最后
由于受自身经营不善、面临严重的债务问题、以及急需现金流等一系列不利因素影响，Airtasker最大的投资人之一Seven West Media需要完全退出，因此在当前时间点上市显得有些仓促。
然而大股东退出造成的巨大缺口，使得更早之前以更低价格投资的原股东必须经历至少半年至2年以上的锁定期，这意味着当前市场上流通股成本价格与IPO定价一致，“破发”的可能性极低。从ASX上市数据中可以看到，投资者4.85亿的认购需求达到了发行总量8370万澳元的5倍以上，在火热需求推动下，笔者预测公司股价将会迎来“开门红”。