华泰研究 | 启明星20210330

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今日推荐

宏观: 经济重启渐入佳境，通胀与利率齐升

研报发布日期: 2021-03-29

3月份，美英疫苗接种覆盖率超过40%（截至0326）、服务业加速重启；拜登政府1.84万亿美元财政刺激落地；美国通胀预期、名义利率加速回升。如我们在《再次上调美国增长、双赤字及通胀预测》（2021/03/23）中所述，新增刺激很可能将美国已经在快速回升的总需求推至“过热”区域，短期通胀难以证伪、美元长债收益率易上难下。但由于疫苗接种“冷热不均”，发达国家和部分新兴市场国家经济重启速率或将存在较大差异。欧美国家总需求回升或将拉动全球工业和贸易周期回升、制造业出口国受益，而具有依赖进口/经济重启较慢/债务负担较重等特征的新兴市场国家可能承受较大的输入性通胀和资本流出压力。

风险提示：疫苗接种进度慢于预期；欧美经济重启慢于预期。

研究员

朱洵 S0570517080002

易峘 S0570520100005

金工: 上周沪深300ETF资金净流入超27亿

研报发布日期: 2021-03-29

上周A股主要股指上涨，短期Shibor利率下跌，黄金白银现货价格下跌

上周（2021/03/22-2021/03/27）A股主要股指上涨；十年期国债利率下跌，短期Shibor利率下跌，长期Shibor利率下跌；伦敦黄金现货价格下跌0.80%，白银现货价格下跌4.53%；人民币兑美元贬值，兑日元、英镑、欧元升值，兑美元中间价报收于6.5407。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。

研究员

林晓明 S0570516010001

黄晓彬 S0570516070001

张泽 S0570520090004

金工: 今年以来QDII基金表现相对较好

研报发布日期: 2021-03-29

上周QDII基金指数表现良好，推荐成长板块和周期板块基金

上周（2021.3.22-2021.3.26）各类基金总指数中，QDII基金指数收益率最高，涨幅为6.02%。今年以来FOF产品中目标风险型FOF抗跌能力显现。当前流动性环境较为宽松，成长板块估值下降到2005年至今的70%分位数，我们认为成长板块在短期内或具备投资机会。以及基于基钦周期的中长期走势，我们判断周期板块基金或在中长期内具备投资机会。

风险提示：基金的表现与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。

研究员

林晓明 S0570516010001

黄晓彬 S0570516070001