水泥行业盈利能力在下降，是什么蚕食了利润？

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营收高位，利润率下滑

2021年1-4月，全国规模以上水泥行业实现营业收入2900亿元，同比增长24.4%，利润总额365亿元，同比增速3.3%。和营收、利润双增加截然相反的是，2021年1-4月水泥行业利润率为12.6%，比2020年1-4月水泥行业利润率下滑2.6个百分点，较2019年前4个月下滑3.6个百分点，反映了水泥单位营业收入的盈利能力在下降，这是什么原因呢？

图1、2：2014-2021年4月水泥行业营业收入、利润总额（亿元）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

燃煤价格大涨，经营成本增加

水泥行业利润率出现下滑，生产成本的增加或为主要原因，在水泥的生产成本中，燃煤成本占据较大部分，一般情况下动力煤价格每上涨10元/吨，水泥的生产成本大约就要增加1元/吨。2020年四季度，动力煤价格出现大幅飙升，创下新高， 2021年一季度甚至出现1000元/吨天价，2021年前4个月，动力煤均价约730元/吨，远高于2019、2020年同期607元/吨、538元/吨水平，随着动力煤价格的上涨，单位水泥吨煤炭成本水涨船高，2021年1-4月均价在75元/吨，较同期55.3元/吨出现大幅上涨。

图3、4：2017-2021年5月动力煤价格、吨水泥煤成本（元/吨）