错过了一个一年七倍股，唉！

文：里海（公众号：fengkuanglihai）

我看到一份资料，写的是2020年股价涨幅排名表，我看到当年涨幅超过5倍的有16家，涨幅超过10倍的有一家，即英科医疗，上述全部是小市值股。

但我看这16家具体明细的时候，发现排名第七的正川股份，涨幅最高正好7倍，这股我还算熟悉，唉，我又错过了一个身边的牛股。为啥我还算熟悉呢，因为N年前，我还在银行上班的时候，给这家企业签发过放款通知单，大概知道这家企业是干啥的。

没想到一年最高居然涨了7倍，唉！

但我搜索了下研报，发现2020年到现在，没有一份卖方研报，股价这么牛的公司居然没一份研究报告，真是一个很神奇的事情。所以我认真瞅了瞅这家公司。

去年的股价走势是这样的：

从去年4月28日最低股价14.30元算起，到8月4日的最高价108元，正好7倍多，与其说是去年最高涨幅7倍，还不如说3个月涨了7倍。

牛，真的牛，我服气！

我们来看看公司的基本面，先看财务数据:

通过这张表，我们可以看出公司的几个特征，一是主要经营指标非常平庸，从营收来看，几年了没啥增长，看不出有成长前景，营收小幅增长一两年，又小幅下跌一两年，净利润率在小幅下滑，因此从净利润增长来说，也没啥增长，很像一家成熟股的数据；二是几费控制还不错，财务杠杆极低，三费加起来才10%出头的样子，主要原因是财务费用为负，看来我从银行离开后，这家公司完全是不找银行借钱了啊，因此，公司的资产负债率很低，没有超过20%，导致财务杠杆很小，ROE不佳。

这样看下来，公司真的是乏善可陈啊，完全不是一家成长股的样子。

不过，也可以看出来，公司是一家财务报表比较干净的企业，没有杂七杂八的那些东西，很稳健，当然，也可以理解为很保守。

再来看公司的行业和产品：

公司是专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售，公司产品主要用于生物制剂、中药制剂、化学药制剂的水针、粉针、口服液等药品以及保健品的内包装，主要产品包括不同类型和规格的硼硅玻璃管制瓶、钠钙玻璃管制瓶，并生产各类铝盖、铝塑组合盖等药用瓶盖。一句话，公司就是生产药用的玻璃瓶，销售给各大药厂。是国内在这个行业的龙头企业之一。

竞争对手呢？

我看到一家很牛的公司，山东药玻。山东药玻和公司一样，也是做医用玻璃瓶的，这几年股价涨幅很大。虽然最近半年股价腰斩了，但从2016年最低点算起的话，股价最高涨了接近20倍啊。

股价走势图如下：

财务指标如下：

这财务数据的画风，和正川股份完全不同啊，从2014年开始持续25%+的成长，妥妥的成长股啊。

再来仔细看看正川在2020年是不是基本面有极大的变化。前几天，公司发了2020年的业绩预告，如下：

公司在2020年实现营业收入50198.17万元，同比负增长3.67%，实现净利润5322万元，同比负增长12.83%。

公司解释下滑的原因是：上半年受疫情影响，去医院就诊的患者大幅减少，医药消费大幅下降，医院和制药企业积累了一定的库存，虽然下半年我国新冠疫情已缓和，医院也恢复了正常的运营，但是传导到医药包装行业有一定的时滞，导致公司第二季度和第三季度营业收入相对较低。随着我国疫情得到有效防控，公司业绩从第四季度开始处于逐步回升过程中，公司业绩下滑的趋势已得到缓解。

如果按照PE估值的话，PE估值124倍，PB估值7.31倍，这还是在相比去年高点腰斩了的情况下哦。

我怎么也无法理解这业绩能够撑起如此高的估值。

原因就只有一个了，遇到了风口，被爆炒了。的确，公司去年是遇到了风口，这个风口就是，急缺新冠疫苗的玻璃瓶。

按照行业的分析，国际标准要求盛装疫苗玻璃容器，必须为“一类中硼硅玻璃瓶”，这种玻璃瓶的国产率还不足10%。中国前期获批进入临床阶段的七个新冠疫苗项目，全部用了德国肖特的中硼硅药用玻璃，没有一家采用国产药玻。

看来，又被国外企业垄断了，唉！从正川股份公司的介绍来看，公司主要生产的是低硼硅玻璃瓶，是不符合疫苗要求的。

所以看过去，看过来，正川股份这妖股，就算是我怎么研究，我也难以赚到这个钱的。目前估值这么高，公司又保守，单纯炒作的钱，我还真赚不到啊！

不过，公司最近发行了可转债，募集资金4.05亿元，专门用于中硼硅玻璃项目的研发和生产。这个倒可以跟一跟，看看公司能不能走成山东药玻的那种成长股吧。

总之，这家公司目前的情况就是，公司确实专业、专注，财务报表清晰简单，但成长前景不明，估值高，我怎么都无法赚到这公司的钱，哈哈！